Euro: Das nachlassende Eskalationsrisiko lastet auf dem EUR gegenüber dem US-Dollar – Commerzbank

Thu Lan Nguyen von der Commerzbank bespricht den EUR/USD angesichts wachsender Hoffnungen auf eine Deeskalation im Nahen Osten. Sie stellt fest, dass der US-Dollar (USD) aufgrund veränderter Zinserwartungen zugunsten der Vereinigten Staaten zugelegt hat, wobei die Inflation im Euroraum als sensibler gegenüber Energiepreisen angesehen wird. Sowohl die Europäische Zentralbank (EZB) als auch die Federal Reserve (Fed) werden voraussichtlich jeweils eine weitere Zinserhöhung vornehmen, doch verbesserte US-Iran-Beziehungen und niedrigere Energiepreise könnten den EUR/USD zusätzlich unter Druck setzen.

Dollar gewinnt, da sich Zinsausblicke verschieben

"Vor diesem Hintergrund hat der US-Dollar gestern gegenüber dem Euro an Boden gewonnen. Der Haupttreiber war eine Verschiebung der Zinserwartungen: Der marktimplizierte Zinsabstand zwischen den USA und dem Euroraum entwickelte sich zugunsten des Dollars. Letztlich spiegelt dies die Einschätzung des Marktes wider, dass Inflation und Geldpolitik im Euroraum stärker von den Energiepreisen beeinflusst werden als in den Vereinigten Staaten."

"Wir erwarten derzeit, dass sowohl die EZB als auch die Fed bis zum Jahresende eine weitere Zinserhöhung vornehmen. Die entscheidende Frage ist jedoch, ob beide Zentralbanken an diesem Kurs festhalten würden, falls eine Annäherung zwischen den USA und Iran zu einer deutlichen Korrektur der Energiepreise führen sollte."

"Die bisherige Marktreaktion legt nahe, dass Investoren erwarten, dass die EZB in einem solchen Szenario eine vorsichtigere Haltung einnehmen wird als die Fed. Das ist jedoch alles andere als sicher. Man darf nicht vergessen, dass diesmal die Fed langsamer als die EZB auf den steigenden Inflationsdruck reagiert hat."

"Sollten sich die Beziehungen zwischen den USA und Iran jedoch weiterhin verbessern und infolgedessen die Energiepreise deutlich sinken, könnte der EUR/USD kurzfristig weiter unter Abwärtsdruck geraten. Ob eine solche Bewegung jedoch nachhaltig wäre, bleibt abzuwarten."