Gold: Nächster Anstieg in Richtung 5.000 $ – TD Securities

Ryan McKay von TD Securities argumentiert, dass Gold in eine neue Hausse-Phase eintritt, wobei spekulative, ETF- und Zentralbankzuflüsse die Widerstandsfähigkeit trotz weiterer Zinserhöhungen der Fed unterstützen. Die Bank sieht zunehmendes Interesse von Investoren und dem offiziellen Sektor, De-Dollarisierung und chinesische Nachfrage als treibende Kräfte für einen erneuten Bullenmarkt, wobei der Spot-Goldpreis bis 2027 möglicherweise dauerhaft über 5.000 $/oz steigt.

Zuflüsse und makroökonomische Faktoren stützen Aufwärtspotenzial

"Die Zeit für den nächsten Aufschwung bei Gold naht. Das gelbe Metall hat sich trotz Zinserhöhungen der Fed als stabil erwiesen, und da das Interesse von Investoren und Zentralbanken wieder zunimmt, scheint Gold bereit zu sein, einen erneuten Anlauf auf Preise von über 5.000 $/oz bis 2027 zu nehmen."

"Gold steht vor dem nächsten Aufschwung. Die Strömungen am Goldmarkt haben sich gedreht, und Zuflüsse von unterschiedlichen, langfristig orientierten Investorengruppen haben sich in den letzten Monaten beschleunigt. Wir glauben, diese Zuflüsse werden es dem gelben Metall ermöglichen, einer höheren Zinspolitik standzuhalten und eine neue Hausse über 5.000 $/oz bis 2027 einzuleiten."

"Da bereits drei weitere Zinserhöhungen der Fed eingepreist sind, würde aus unserer Sicht jede Enttäuschung beim Erreichen dieser hohen Erwartungen nur das Aufwärtspotenzial für das gelbe Metall beschleunigen."

"Dies deutet darauf hin, dass Anleger nach wie vor viel Spielraum haben, ihre Positionen auszubauen, da der Ausblick für Edelmetalle sich verbessert. Inzwischen waren CTA-Zuflüsse in den letzten Wochen netto negativ und haben die Rallye zum Spätsommer belastet, da systematische Fonds ihre moderaten Long-Positionen vor der FOMC-Sitzung im September abgestoßen haben. Die Positionierung der Momentum-Fonds ist nun relativ neutral und könnte ebenfalls zusätzlichen Auftrieb geben, falls diskretionäre Zuflüsse wie erwartet die Goldrallye wiederbeleben."

"Auch die Zentralbankzuflüsse haben sich beschleunigt. Da Themen wie De-Dollarisierung, Dollarschwäche und Misstrauen gegenüber der Fiskalpolitik erneut zu prägenden Marktfaktoren werden, rechnen wir damit, dass sowohl die gemeldeten Käufe der Zentralbanken als auch breitere, nicht offiziell ausgewiesene Schätzungen in diesem Jahr einen starken Akkumulationstrend zeigen werden."