Die Schwäche des Yen könnte ein neues Risiko für den US-Anleihemarkt darstellen.

⑴ Die japanische Finanzministerin Katayama Kazuki hat bestätigt, dass Trump Premierministerin Sanae Takaichi Japans direkt bezüglich der Schwäche des Yen seine Besorgnis mitgeteilt hat. ⑵ Eine übermäßige Schwäche des Yen würde japanische Exporte günstiger machen und könnte US-Herstellern schaden. ⑶ Das größere Risiko besteht jedoch darin, was passieren würde, falls Japan erneut in den Devisenmarkt eingreift. ⑷ Um den Yen zu stützen, könnte Japan gezwungen sein, US-Dollar und ausländische Vermögenswerte, darunter auch US-Staatsanleihen, zu verkaufen. ⑸ Die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen liegen ohnehin bereits auf hohem Niveau. ⑹ Sollte Japan mit dem Verkauf von US-Staatsanleihen beginnen, könnten die Anleihekurse weiter fallen und die Renditen noch stärker steigen. ⑺ Somit handelt es sich nicht nur um ein Wechselkursproblem – eine Schwäche des Yen könnte letztlich zusätzlichen Druck auf den US-Anleihemarkt ausüben. ⑻ In der Folge sollte darauf geachtet werden, ob Japan tatsächlich in den Markt eingreift, welches Ausmaß und Tempo der Verkäufe von US-Staatsanleihen es wählt und wie dies auf die US-Langfristrenditen durchschlägt.