Der Ölmarkt zeigt einen Spot-Preisaufschlag, was auf zunehmende Anzeichen für ein angespanntes Angebot hindeutet.

⑴ Wenn Sie heute Morgen erst nachträglich einen Blick auf den Ölmarkt geworfen und dabei sowohl einen Ölpreis von 100 US-Dollar als auch von 107 US-Dollar gesehen haben, fragen Sie sich vielleicht, welcher Preis denn nun stimmt – die Antwort lautet: beide sind korrekt.⑵ Dass auf dem Markt gleichzeitig zwei sehr unterschiedliche Preise auftreten, zeigt, dass nach der Ablehnung eines iranischen Vorschlags zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus durch Trump die Befürchtungen der Ölhändler bezüglich einer engen Angebotslage zunehmen.⑶ Der höhere Preis entspricht dem Brent-Rohölkontrakt mit Lieferung im November – dies ist der Weg, am schnellsten durch einen Terminkontrakt an Rohöl zu kommen; diese Kontrakte laufen Ende dieses Monats aus.⑷ Der niedrigere Preis bezieht sich auf den Kontrakt mit Fälligkeit im Oktober und Lieferung im Dezember.⑸ Unter normalen Umständen ist der Preisunterschied zwischen zwei aufeinanderfolgenden Monatskontrakten sehr gering, meist nur wenige US-Dollar; kommt es jedoch am Ölmarkt zu einem Überangebot oder einem Engpass, kann sich der Spread, insbesondere bei Kontraktfälligkeit, deutlich ausweiten.⑹ In diesem Fall liegt der Preis für den November-Kontrakt mit früherer Lieferung mehr als 7 US-Dollar pro Barrel über dem des Dezember-Kontrakts – das signalisiert, dass der Markt verstärkt nach schneller Lieferung des Rohöls verlangt. Im Händlerjargon spricht man von einem Spot-Aufschlag (Backwardation).⑺ Das Gegenteil wird als Futures-Aufschlag (Contango) bezeichnet und tritt typischerweise bei Angebotsüberschüssen auf. Es bedeutet, dass die Preise der kurzfristigen Kontrakte niedriger sind.⑻ Aus Marktsicht spiegelt eine wachsende Spot-Prämie die Anspannung bei der aktuellen Versorgung wider. Künftig ist auf den Fortschritt der Hormus-Verhandlungen und die Geschwindigkeit des Lagerabbaus zu achten, da sie die Struktur des Preisunterschieds maßgeblich beeinflussen können.