Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober sinkt auf 50%; der „Nummer Drei“ der Federal Reserve: In diesem Jahr ist eine weitere Zinserhöhung erforderlich, aber es besteht kein unmittelbarer Handlungsbedarf.

Mehrere Fed-Vertreter meldeten sich am Dienstag zu Wort und bekräftigten die Erwartung weiterer geldpolitischer Straffung noch in diesem Jahr. Allerdings kühlten sich die Marktwetten auf eine unmittelbar bevorstehende Zinserhöhung ab.

Der Präsident der New York Fed, John Williams, erklärte in einer Rede in Buffalo, New York, dass im Falle eines weitgehend erwartungsgemäßen Konjunkturverlaufs eine weitere Zinserhöhung später im Jahr angemessen sein könnte, um die Inflation zügiger auf das Ziel zurückzuführen.

Zugleich betonte er, dass die Zinserhöhung der Fed im September den Entscheidungsträgern mehr Zeit zur Beobachtung verschafft habe und „kein Grund zur Eile besteht“.

Nach Veröffentlichung der Rede von Williams fiel die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung auf der Fed-Sitzung am 27. bis 28. Oktober von rund 70 % rasch auf etwa 50 %.

Am Dienstag gaben mehrere Fed-Vertreter auf unterschiedlichen Veranstaltungen ähnliche Signale und stützten so die Einschätzung, dass die Geldpolitik weiter gestrafft werden muss.

Der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, bekräftigte, dass die Fed auf anhaltende Angebotsschocks mit Zinserhöhungen reagieren könnte. Er erklärte: „Sollten wir dauerhaft oder sehr anhaltend mit Angebotsschocks konfrontiert sein, muss die Fed zum Schutz der Glaubwürdigkeit des 2 %-Inflationsziels eine Reaktion in Erwägung ziehen.“

Fed-Gouverneur Michael Barr warnte am gleichen Tag in Detroit erneut, zur Eindämmung der Inflation seien möglicherweise weitere Zinserhöhungen notwendig. „Nach meinem Basisszenario könnte es weitere Anpassungen der Politik benötigen, um die Inflation zeitnah auf das Zielniveau zurückzuführen“, sagte er. „Ich sehe noch keinen klaren Trend, dass die Inflation in absehbarer Zeit wieder auf 2 % zurückfällt.“

Bei ihrer Sitzung im September erhöhte die Fed die Zinsen um 25 Basispunkte, die erste Zinserhöhung im Jahr 2023. Gemäß der anschließenden Wirtschaftsprognosen erwarten die meisten Funktionäre eine weitere Zinserhöhung noch in diesem Jahr; acht Vertreter gehen zudem bis 2027 von ähnlichen Zinsschritten aus.

KI und Nahostkonflikt als Haupttreiber der Inflation – Erreichung des 2 %-Ziels bis 2028 erwartet

Williams nannte in seiner Rede zwei wesentliche Faktoren, die derzeit die Inflation antreiben: geopolitische Spannungen im Nahen Osten sowie die Nachfragesteigerung durch künstliche Intelligenz.

„Die inflationsfördernde Wirkung des KI-bezogenen Nachfrageschocks tritt zunehmend zutage. Ich rechne derzeit damit, dass die Auswirkungen der Energiepreise auf die Inflation stärker und länger anhaltend sein werden“, so Williams. Allerdings wies er auch darauf hin, dass es bislang keine Hinweise gebe, wonach diese Einflüsse zu breiteren und anhaltenderen Preissteigerungen führen.

Mit Blick auf die Zölle argumentierte Williams, dass deren Effekt auf die Preissteigerung bei Waren inzwischen weitgehend abgeklungen ist. Er betonte, dass die Geldpolitik zwar weder die Lieferketten direkt entlasten noch die Infrastruktur reaktivieren könne, jedoch das Risiko verringeren kann, dass Angebotsschocks zu breit angelegter, lang andauernder Inflation führen.

In puncto Inflationsprognose erwartet Williams für dieses Jahr eine Inflationsrate von 3,5 %. Im Jahr 2027 soll sie leicht auf ein Niveau knapp über 2 % sinken; das Fed-Ziel von 2 % könne somit voraussichtlich 2028 erreicht werden.

Die aktuelle Wirtschaft zeigt sich widerstandsfähig, und der Arbeitsmarkt bleibt robust. Daher sieht Williams ein erhöhtes Inflationsrisiko im derzeitigen Umfeld. Er erklärte, im aktuellen makroökonomischen Umfeld müssten die Entscheider wachsam bleiben, um zu verhindern, dass angebotsseitige Störungen zu dauerhaftem Inflationsdruck führen.