Globale Anleihen: Der Ausverkauf verschärft sich mit steigenden Laufzeitprämien – BBH

Elias Haddad von Brown Brothers Harriman hebt einen sich vertiefenden Ausverkauf am globalen Anleihemarkt hervor, der durch straffere erwartete geldpolitische Kursverläufe und steigende reale Laufzeitprämien verursacht wird. Unter Berufung auf Analysen der Bank for International Settlements (BIS) verweist BBH auf Crowding-Out-Effekte durch umfangreiche Anleiheemissionen großer Tech-Unternehmen und Sorgen um die Nachhaltigkeit staatlicher Verschuldung.

Höhere Renditen spiegeln Politik und Prämien wider

„Der Ausverkauf am globalen Anleihemarkt hat sich verstärkt. Der Aufwärtstrend bei langfristigen Anleihenrenditen wird durch eine straffere erwartete geldpolitische Richtung und steigende reale Laufzeitprämien – jene Entschädigung, die Investoren für das Halten von Anleihen mit längerer Laufzeit fordern – angetrieben, während die langfristigen Inflationserwartungen weiterhin gut verankert sind.“

„Die BIS weist darauf hin, dass der Anstieg der realen Laufzeitprämien wahrscheinlich durch mögliche Crowding-Out-Effekte in Folge der zunehmenden Anleiheemissionen großer Tech-Firmen sowie durch Bedenken bezüglich der Tragfähigkeit staatlicher Verschuldung beeinflusst wird. Die Pläne Frankreichs, die Anleiheemissionen im kommenden Jahr auf einen Rekordwert anzuheben, unterstreichen die breite Herausforderung für hochverschuldete Staaten, da höhere Kosten für die Schuldendienstleistung den haushaltspolitischen Druck erhöhen.“