Der S&P 500 sieht im Oktober solide aus. Warnen die Zahlen darunter?

Der Oktober beginnt nun mit einer der stärksten saisonalen Bilanzen des Jahres. Allerdings ist die Marktbreite auf das niedrigste Niveau seit Mai 2025 gefallen.

SP 500 lässt den schlechtesten Monat hinter sich

Barchart-Daten zeigen, dass der September seit 2010 der einzige Monat mit einer negativen durchschnittlichen Rendite für den SPDR SP 500 ETF (SPY) ist. Der Fonds hat im durchschnittlichen September 0,48% verloren. Im Gegensatz dazu zählt der Oktober zu den drei besten Monaten: SPY erzielte im Schnitt einen Gewinn von 2,27%, nur übertroffen von November mit 3,09% und Juli mit 2,79%.

Durchschnittliche monatliche Renditen des SP 500 ETF (SPY) seit 2010 / Quelle: Barchart

Die Bilanz des Septembers ist gemischter als ihr Ruf vermuten lässt. SPY stieg in 10 der letzten 17 September, darunter ein Plus von 0,26% in diesem Jahr. Einige starke Einbrüche – wie -9,24% im Jahr 2022 und -6,94% im Jahr 2011 – zogen den Durchschnitt nach unten.

Historisch hat sich der Oktober häufig nach einem schwachen September erholt. 2011 folgte auf ein Minus von 6,94% im September eine Rally von 10,91% im Oktober. Ähnliche Erholungen brachte auch 2021 und 2022. Dennoch ist dieses Muster keine Garantie: Drei der letzten sechs Oktober endeten mit Kursverlusten, nämlich 2020, 2023 und 2024. SPY startet mit einem Zuwachs von 13,37% für dieses Jahr in den Monat.

75% der SP 500-Aktien im September gefallen

Der kleine Anstieg des Indexes verdeckte die Schwäche bei den meisten seiner Mitglieder. FactSet-Daten, visualisiert von Deena Zaidi, zeigen, dass etwa 75% der SP 500-Aktien den September mit Verlusten beendeten.

Die Verluste erfassten alle Sektoren, da die Renditen von Staatsanleihen im Laufe des Monats stiegen. Banken gehörten zu den größten roten Blöcken: JPMorgan, Bank of America und Wells Fargo verzeichneten allesamt Rückgänge. Auch Software-Werte wie Salesforce, Adobe und Oracle verloren an Wert.

Die Kursgewinne konzentrierten sich hingegen auf wenige Bereiche. Micron, Apple und Dell legten im Technologiesektor zu und verstärkten die Marktabhängigkeit von KI-Hardware. Auch GE Vernova und Eli Lilly erzielten Zuwächse. So konnte eine kleine Gruppe von Großunternehmen den Index stützen, während die Mehrheit der Aktien nachgab.

Marktbreite des SP 500 auf dem schwächsten Stand seit Mai 2025

Der 200-Tage-Durchschnitt misst den langfristigen Trend einer Aktie. Nur noch 40,55% der SP 500-Aktien notieren derzeit darüber, das heißt, knapp 60% liegen darunter. Der Wert fiel allein am 30. September um 2,59 Punkte. Im August lag der Höchststand bei etwa 73%, sodass die Marktbreite in rund sechs Wochen um etwa 32 Punkte zurückgegangen ist.

Anteil der SP 500-Aktien über ihrem 200-Tage-Durchschnitt / Quelle: Barchart

Der Indikator liegt nun unter seinem Tief vom April 2026, das bei etwa 42% lag. Bemerkenswert ist, dass diese frühere Talsohle einer Hausse vorausging, die die Marktbreite bis zum August-Hoch steigen ließ.

Was der Oktober bringen könnte

Saisonalität spricht im Oktober für den SP 500. Der Index startet jedoch mit der schwächsten Beteiligung seit über einem Jahr in den Monat. Eine breite Erholung würde vermutlich erfordern, dass mehr Aktien ihren 200-Tage-Durchschnitt zurückerobern. Bleibt das aus, dürfte sich der Index weiterhin auf eine kleine Gruppe von Large Caps stützen.