Euro: Die Aussichten trüben sich, während die Risiken zunehmen – Rabobank

Das RaboResearch Global Economics & Markets von Rabobank analysiert die EUR/USD-Dynamik seit dem Iran-Krieg und hebt hervor, wie sich veränderte Erwartungen an die Politik der Federal Reserve sowie die schwache Performance des Euro auf das Währungspaar auswirken.

Euro leidet unter vielschichtigen Gegenwinden

"Die Umkehr von Erwartungen einer Lockerung zu einer Straffung der Fed kann einen Großteil der starken Entwicklung des USD im Sommer und bis zum vergangenen Monat erklären. Unserer Ansicht nach hat jedoch auch die schwache Performance des EUR dazu beigetragen, den EUR/USD in den Monaten seit Beginn des Krieges zu beeinflussen. So wie die Attraktivität der Einheitswährung zeitweise Mittelabflüsse aus dem USD im Jahr 2025 begünstigt haben dürfte, hat die Unfähigkeit des EUR, seit Beginn des Iran-Krieges von der restriktiven Haltung der EZB zu profitieren, wohl den USD unterstützt."

"Obwohl die EZB ihren Straffungszyklus vorgezogen hat und trotz der wirtschaftlichen Widerstandsfähigkeit der Eurozone in diesem Jahr, sorgen sich die Märkte angesichts der Rolle der Eurozone als Energieimporteur um Wachstumsrisiken. Auch politische Unsicherheiten in Europa dürften zur schwachen Performance des EUR beitragen."

"Daher erscheint der EUR für viele Investoren derzeit weniger als Alternative zum USD. Im Gegensatz dazu hat die Rallye des USD zu Beginn des Iran-Krieges gezeigt, dass er weiterhin den Status als sicherer Hafen innehat, was viele im vergangenen Jahr bereits in Frage gestellt hatten. Unserer Meinung nach gründet sich dies auf die Dominanz des Greenback im globalen Zahlungssystem, die noch jahrzehntelang unangefochten bleiben dürfte."