Die US-Industrie wächst den neunten Monat in Folge! ISM PMI sinkt im September leicht auf 54,5, neue Aufträge steigen, aber Kostendruck nimmt wieder zu

Laut der Zhifu Caijing APP setzte das US-amerikanische verarbeitende Gewerbe im September seinen Expansionskurs fort, auch wenn sich das Wachstumstempo leicht verlangsamte. Starke Nachfrage und weiterhin steigende Auftragseingänge stützen jedoch die Branche. Gleichzeitig kam es erneut zu steigenden Rohstoffpreisen und Lieferverzögerungen in der Lieferkette, was darauf hindeutet, dass das US-Industriewesen während des Erholungsprozesses mit einer neuen Runde von Kostendruck konfrontiert ist.

Die am Donnerstag von der Institute for Supply Management (ISM) veröffentlichten Daten zeigen, dass der ISM-Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe im September im Vergleich zum August um 0,1 Prozentpunkte auf 54,5 gefallen ist, was eine leichte Verlangsamung der Expansion signalisiert. Allerdings bleibt der Index seit neun Monaten in Folge über der Wachstumsschwelle von 50 und verzeichnet damit den längsten zusammenhängenden Expansionszeitraum seit 2022.

Im Einzelnen zeigte die US-Industrie im September weiterhin eine robuste Nachfrage. Der Index für neue Aufträge stieg weiter an, der Index für unerledigte Aufträge erreichte den höchsten Stand seit Februar dieses Jahres, was darauf hindeutet, dass die Auftragsbestände der Hersteller weiter zunehmen und damit die künftige Produktion unterstützen. Gleichzeitig hielt die Expansion der industriellen Produktion weiter an, wenngleich das Tempo gegenüber den Vormonaten etwas nachließ.

Seitdem das US-Industriewesen Anfang 2026 die mehrjährigen Flauten überwunden hat, bleibt die Erholung insgesamt stabil. Widerstandsfähige Konsumausgaben, solides Investitionsverhalten der Unternehmen und staatliche Ausgaben für die Verteidigung treiben die Erholung der industriellen Aktivitäten voran.

Auch wenn der Nahost-Konflikt zu höheren Energiekosten und Störungen auf einigen Schifffahrtsrouten geführt hat, wirken sich der Kostenanstieg und Lieferkettenengpässe bislang noch nicht bremsend auf das Expansionsmomentum der US-Industrie aus.

Mit dem anhaltenden Auftragswachstum bauen US-Fertiger ihre Einstellungen aus, um der zunehmenden Produktionsnachfrage gerecht zu werden. Die Daten zeigen, dass die Industrie im September den dritten Monat in Folge Beschäftigungszuwächse verzeichnete – der längste kontinuierliche Beschäftigungsanstieg seit 2022. Das deutet darauf hin, dass die Hersteller angesichts der verbesserten Nachfrage weiterhin Vertrauen in die Einstellung von Arbeitskräften haben.

Gleichzeitig mit der Erholung der Industrie akkumuliert sich jedoch auch neuer Kostendruck.

Der ISM-Bericht zeigt, dass der Preisindex für Rohmaterialien im September auf den höchsten Stand seit Mai dieses Jahres gestiegen ist und damit die weiter steigenden Inputkosten für Hersteller widerspiegelt. Zur gleichen Zeit verlängerten sich weiterhin die Lieferzeiten der Zulieferer – auch wenn die Verzögerungen weniger stark ausfielen als zuvor, bleibt der Betrieb der Lieferkette weiterhin eingeschränkt.

Der Anstieg der Energiepreise ist eine der wichtigsten Quellen für den Kostendruck in der Industrie. Die anhaltenden Spannungen im Nahen Osten treiben die Energiepreise in die Höhe und beeinträchtigen einige internationale Schifffahrtsrouten, sodass sich für die Unternehmen die Kosten für Rohstoffbeschaffung und Warentransport weiter erhöhen.

Dies bedeutet, dass trotz weiterhin starker Nachfrage die Unternehmen ein Gleichgewicht zwischen Produktionsausweitung und Kostenkontrolle finden müssen. Sollten die Kosten für Rohstoffe und Transport weiter steigen, könnte dies künftig die Gewinnspannen der Hersteller zusätzlich belasten und den Druck erhöhen, Kosten an nachgelagerte Kunden weiterzugeben.

Ein Blick auf die Branchenentwicklung zeigt, dass die Expansion des US-Industriewesens im September in mehreren Teilbereichen zu beobachten war.

Die ISM-Daten zeigen, dass im September insgesamt 12 Industriebranchen ein Wachstum meldeten, darunter Elektrotechnik, Primärmetalle und Maschinenbau. Im Vergleich dazu befanden sich die Druckindustrie und Textilwerke weiterhin im Schrumpfungsmodus, was auf unterschiedliche Erholungsgrade in den verschiedenen Industriesegmenten hinweist.

Insgesamt ging der ISM-PMI für die Industrie im September zwar leicht zurück, blieb aber mit 54,5 weiterhin im Expansionsbereich. Steigende Neuaufträge, zunehmende Auftragsbestände und anhaltendes Wachstum der Beschäftigung deuten darauf hin, dass die US-Industrie ihre Widerstandsfähigkeit beibehält.

Gleichzeitig sorgt das Zusammenspiel aus starker Nachfrage und steigenden Kosten dafür, dass mit der industriellen Erholung auch ein gewisser Inflationsdruck einhergeht. Vor dem Hintergrund hoher Energiepreise und noch nicht vollständig aufgelöster Engpässe in der Lieferkette werden die künftigen Entwicklungen bei Rohstoffpreisen und Lieferzeiten zu wichtigen Indikatoren für die Frage, ob die US-Industrie ihren aktuellen Expansionskurs beibehalten kann.