TSMC verdrängt Intel vom Markt, verhandelt über Kooperation mit Elon Musks Terafab, Aktienkurs erreicht Rekordhoch

Die potenzielle Zusammenarbeit zwischen TSMC und Terafab, der Super-Wafer-Fabrik von Elon Musk, entwickelt sich zu einer der meistbeachteten Transaktionen in der Halbleiterindustrie. Brancheninsider schätzen die Wahrscheinlichkeit einer Kooperation auf über achtzig Prozent, der Markt hat bereits vorab reagiert.

Am Montag erreichte die TSMC-Aktie (TSM) an der US-Börse mit 487,44 US-Dollar ein Allzeithoch, schloss mit einem Plus von etwa 2,8% bei 485,80 US-Dollar und stellte damit ebenfalls einen neuen Rekord auf; die Marktkapitalisierung überschritt erstmals ca. 2,5 Billionen US-Dollar, der Anstieg seit Jahresbeginn beträgt über 60%.

Der Treiber für den Kursanstieg von TSMC kam diesmal direkt von Elon Musk. Auf der Social-Media-Plattform X bestätigte er persönlich erste Gespräche mit TSMC über das Terafab-Projekt und erklärte: "Wir sprechen nur, aber vielleicht kommt etwas dabei heraus." TSMC zeigte sich wie gewohnt zurückhaltend und gab keine öffentliche Stellungnahme ab.

Unterdessen fiel die Intel-Aktie, die sich seit April dieses Jahres am Terafab-Projekt beteiligt, am Montag um etwa 2,6% und setzte damit die dritte Verlustserie fort. Die potenzielle Beteiligung von TSMC hat unmittelbare Auswirkungen auf die Marktprognosen bezüglich Intels Position in diesem Projekt.

Wahrscheinlichkeit von über 80%: Die Wafer-Fabrik in Texas ermöglicht natürliche Synergien

Laut dem taiwanesischen Tech-Magazin Digitimes gehen Branchenexperten davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zusammenarbeit zwischen TSMC und Terafab über 80% liegt. Der Kern dieser Annahme ist die starke Überschneidung der Standorte beim Ausbauplan von TSMC für Wafer-Fabriken im amerikanischen Texas mit der von Terafab geplanten Ansiedlung.

Jordan Klein, Analyst am Trading Desk von Mizuho Securities, erklärte in einem Kundenbericht, dass TSMC ein neues Fertigungszentrum in Texas erkunde: "Dies könnte sehr wahrscheinlich ein Teil des Projekts sein, mit Musk als Anker-Kunde." Gleichzeitig äußerte er, dass das Terafab-Projekt letztlich geteilt oder gemeinsam von TSMC und Intel übernommen werden könnte.

Berichten zufolge prüft TSMC den Aufbau und Betrieb einer speziell für Tesla, SpaceX und xAI vorgesehenen Wafer-Fabrik. Die wahrscheinlichste Deal-Struktur wäre: TSMC besitzt und betreibt die Fabrik, SpaceX unterstützt durch Investitionen, Aktienbeteiligung, Zusagen zum Beschaffungsvolumen oder eine Kombination dieser Optionen. Mehrere Branchenvertreter bestätigten gegenüber Medien, dass es tatsächlich Kontakt gab, aber ein Vertragsabschluss sei "noch sehr weit entfernt" und aktuell sei das Ganze mehr eine "Kennenlernphase".

Das Schweigen von TSMC: Verhandlungsspielraum und strategische Überlegungen

Angesichts der öffentlichen Bestätigung von Musk bleibt TSMC still – eine bewusste Verhandlungshaltung. Als weltweit größter Wafer-Auftragsfertiger verfügt TSMC durch seine monopolartige Stellung bei fortschrittlichen Prozessen über großen Verhandlungsspielraum.

Matt Bryson, Analyst von Wedbush Securities, bestätigte nach Bekanntwerden der Nachricht erneut das "Outperform"-Rating für TSMC. Auch Jordan Klein sagte, die Zusammenarbeit zwischen TSMC und Terafab sei "absolut plausibel, da sie als global führend im Bereich der großmaßstäblichen fortgeschrittenen Halbleiterfertigung gelten".

Das Schweigen von TSMC spiegelt zugleich die beständige Zurückhaltung im Umgang mit Kunden wider. Das Unternehmen beliefert derzeit Großkunden wie Apple, Nvidia und AMD; jede öffentliche Aussage zur Kapazitätszuweisung könnte sensible Reaktionen von bestehenden Kunden auslösen. Solange die Struktur der Kooperation nicht geklärt ist, bleibt Zurückhaltung sowohl Verhandlungsstrategie als auch Schutz bestehender Kundenbeziehungen.

Kundenstruktur und Wettbewerbslandschaft: Intel steht an vorderster Front

Ein offizieller Einstieg von TSMC bei Terafab würde die Wettbewerbsstruktur der Branche in mehreren Dimensionen beeinflussen.

Für Intel wäre der Einfluss am unmittelbarsten. Intel trat im April als benannter Partner dem Terafab-Projekt bei und ist an der Planung der Fertigungstechnologie beteiligt. Die potenzielle Beteiligung von TSMC könnte die zentrale Rolle von Intel im Projekt verwässern, was den deutlichen Kursrückgang von Intel an diesem Tag erklärt.

Für Samsung würde sich TSMCs Position als marktführender Auftragsfertiger für fortschrittliche Prozesse festigen, wenn Musk-Unternehmen als langfristige Anker-Kunden gewonnen werden, wodurch Samsungs Chancen auf hochwertige AI-Chip-Aufträge weiter sinken.

Im Hinblick auf Kapazitätsverteilung war das Terafab-Projekt ursprünglich darauf ausgelegt, Tesla, SpaceX und xAI mit maßgeschneiderten Chips für den stetig steigenden Bedarf an Rechenleistung zu versorgen. Sollte TSMC diese exklusive Kapazität übernehmen, würde das Unternehmen seine Fertigung in den USA um eine weitgehend unabhängige Supply Chain erweitern, die sich von der für Apple, Nvidia und andere bestehende Kunden klar abgrenzt.

Aktienkurs auf Rekordhoch: Markt preist vorab, Katalysatoren und Risiken bestehen

Der TSMC-Aktienkurs ist bereits vor der Bestätigung der Nachrichten um mehr als 60% gestiegen, brach am Tag die Tassen-Boden-Kaufmarke von 479 US-Dollar und erreichte ein neues Hoch im Relative Strength Index, das technische Bild zeigt bullish Signale. Investor's Business Daily erklärte TSMC zur "Aktie des Tages".

Allerdings führt die schnelle Marktreaktion auch zu Bewertungsrisiken. TSMC notiert inzwischen mehr als 10% über der 50-Tage-Linie; Analysten weisen darauf hin, dass trotz klarer Ausbruchs-Signale der Kurs kurzfristig einer Konsolidierung unterliegt.

Als potenzieller Katalysator steht die monatliche Umsatzmeldung von TSMC am Donnerstag an, die der nächste wichtige Markttermin ist. Darüber hinaus wird der Quartalsbericht am 15. Oktober wichtige Hinweise zu Kapazitätsplanung und Kundennachfrage liefern – eine Stellungnahme des Managements zur Terafab-Kooperation könnte dabei ins Zentrum des Marktinteresses rücken.

Auf der Risikoseite: Die Kooperationsverhandlungen befinden sich noch in einer sehr frühen Phase, und Musk selbst stellte klar, dass das Ergebnis ungewiss sei. Falls die Gespräche nicht zu einem Vertrag führen oder die Kooperationsstruktur deutlich von den Markterwartungen abweicht, dürfte der Aktienkurs, der einen Teil der Kooperationserwartungen bereits eingepreist hat, unter Druck geraten.