Citi: Die Renditen japanischer Staatsanleihen könnten sich ihrem Höhepunkt nähern; eine allmählich klarere Fiskalperspektive wird die Attraktivität für Investoren stärken.

Laut dem Strategen Tomohisa Fujiki von Citi Group könnten die Renditen japanischer Staatsanleihen ihren Höchststand erreicht haben. Er erwartet, dass mit einer zunehmenden Klarheit über den fiskalpolitischen Ausblick Japans die Finanzinstitute ihre Investitionen in japanische Staatsanleihen erhöhen werden.

In einem Bericht vom 5. Oktober schrieb Tomohisa Fujiki: „Japanische Staatsanleihen werden immer attraktiver.“ Er betonte, dass sich das potenzielle Wachstum Japans nicht signifikant verändert habe und bei einer stabilen Inflation von etwa 2 % das angemessene Niveau der 10-jährigen Benchmark-Anleiherendite zwischen 2,5 % und 3,0 % liegen sollte. Citi erwartet, dass sich die Zinskurve japanischer Staatsanleihen glätten wird, da der Markt weitere Zinserhöhungen der Bank of Japan einpreist und sich das Angebot-Nachfrage-Verhältnis bei japanischen Staatsanleihen verbessert.

Getrieben durch inflationsbedingte Sorgen aufgrund steigender Energiepreise, den Rückzug der Bank of Japan aus dem Anleihemarkt, Markterwartungen einer beschleunigten geldpolitischen Straffung, Bedenken hinsichtlich der fiskalischen Disziplin der japanischen Regierung und einer globalen Verkaufswelle bei Anleihen steigen die Renditen japanischer Staatsanleihen weiter an. Die Rendite der 10-jährigen japanischen Staatsanleihe überschritt im vergangenen Monat erstmals die Marke von 3 % und liegt zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei 3,116 %. Die Rendite der 30-jährigen japanischen Staatsanleihe erreichte ein neues Rekordhoch und stieg im Tagesverlauf zeitweise auf 4,279 %.

Mit der vermehrten Aufmerksamkeit der globalen Anleihemärkte auf die Finanzprobleme Frankreichs scheinen einige Investoren nun in japanische Staatsanleihen umzuschichten und überlegen, französische Staatsanleihen zu verkaufen. Angesichts der attraktiven Renditen zeigten zudem die Versteigerungen japanischer Staatsanleihen mit 2- und 40-jähriger Laufzeit Ende September eine starke Nachfrage seitens der Investoren.