SpaceX (SPCX.US) plant eine Kreditaufnahme in Höhe von 40 Milliarden US-Dollar, was bei Investoren Besorgnis auslöst; Kreditrisikoindikatoren erreichen Allzeithoch seit Handelsbeginn
Die Kreditrisikoindikatoren von SpaceX sind auf das höchste Niveau seit Beginn des Handels gestiegen und auch die Anleihen des Unternehmens haben sich am Sekundärmarkt deutlich abgeschwächt.
Wie von der Zhihui Finance APP berichtet, wächst die Sorge der Investoren über die umfangreiche Verschuldung von SpaceX (SPCX.US), nachdem Berichte aufkamen, wonach das Unternehmen mit Banken und Investoren über eine Finanzierung in Höhe von 40 Milliarden Dollar für den Kauf von Nvidia (NVDA.US) Chips verhandle. Am Mittwoch erreichten die Kreditrisikoindikatoren von SpaceX ein Allzeithoch seit Handelsbeginn, und ihre Anleihen zeigten sich am Sekundärmarkt deutlich schwächer.
Laut ICE Data Services stieg am Mittwoch der Preis eines fünfjährigen Credit Default Swaps (CDS) von SpaceX zeitweise um 14,5 Basispunkte auf etwa 195,4 Basispunkte pro Jahr und markierte damit ein neues Intraday-Hoch seit Aufnahme des aktiven Handels mit diesem CDS im Juni dieses Jahres. Die CDS-Preise steigen in der Regel, wenn die Anleger stärker besorgt über das Ausfallrisiko eines Unternehmens sind. Diese Entwicklung spiegelt also wider, dass die Kosten für eine Absicherung gegen einen möglichen Ausfall der SpaceX-Schulden steigen.
Dieser Druck ist auch auf den US-Sekundärmarkt für Investment-Grade-Anleihen übergeschwappt. Bis zum Beginn des US-Handels am Mittwoch weitete sich der Spread einer SpaceX-Anleihe mit einem Kupon von 6,65% und Fälligkeit im Jahr 2056 um 12 Basispunkte auf 238 Basispunkte aus – deutlich höher als die 175 Basispunkte bei der Emission im Juni dieses Jahres. Zu diesem Zeitpunkt war diese Anleihe Teil einer 25-Milliarden-Dollar-Schuldenaufnahme von SpaceX.
Die aktuelle Marktvolatilität geht auf Berichte zurück, wonach SpaceX eine weitere massive Finanzierungsrunde anstrebt. Berichten zufolge plant das Unternehmen rund 40 Milliarden Dollar zur Beschaffung von Nvidia-Chips aufzubringen, um die Entwicklung der Infrastruktur für künstliche Intelligenz zu unterstützen. Sollte die Finanzierung zu Stande kommen, wäre dies eine der größten Schuldenaufnahmen im aktuellen Investitionsboom rund um KI-Infrastruktur.
Wie Medien unter Berufung auf informierte Kreise berichten, plant SpaceX die Finanzierung über etwa 10 Milliarden Dollar an Bankkrediten und 30 Milliarden Dollar an Investment-Grade-Anleihen. Apollo Global Management führt die entsprechenden Finanzierungsverhandlungen an, wobei der Abschluss frühestens bis 2027 erwartet wird. Das Vorhaben befindet sich jedoch noch in einem frühen Stadium und ein endgültiges Ergebnis ist offen. SpaceX hat sich zu den Berichten bislang nicht geäußert.
Der potenzielle Finanzierungsplan von SpaceX fällt in eine Zeit, in der Tech-Unternehmen und Entwickler von KI-Modellen massiv Kredite aufnehmen, um KI-Infrastruktur aufzubauen. Um große Datenzentren mit zahlreichen Hochleistungs-Chips zu bauen oder zu mieten, investieren und finanzieren diese Unternehmen hunderte Milliarden Dollar. Die globale Expansion von Recheninfrastruktur lässt dabei die Kosten für Grundstücke, KI-Chips, Strom und Stromerzeugungsanlagen weiter steigen und ruft eine Reihe von Megafinanzierungen hervor.
Sal Naro, Chief Investment Officer bei Coherence Credit Strategies, erklärte, dass der Markt derzeit mit einem „beispiellosen Angebot an Schuldtiteln“ konfrontiert sei, dessen Ende noch nicht absehbar sei. Er betont, dass das globale KI-Infrastruktur-Bauvorhaben in nie dagewesenem Ausmaß erfolge, wobei viele Projekte nahezu zeitgleich weltweit anliefen.
SpaceX ist nicht das einzige Unternehmen, das sich aktuell um eine massive KI-bezogene Finanzierung bemüht. Laut Berichten arbeitet das Wall-Street-Emissionskonsortium von Broadcom (AVGO.US) ebenfalls an einer neuen Runde der KI-Chip-Finanzierung in Höhe von rund 60 Milliarden Dollar, um den Bedarf von Unternehmen wie Anthropic zu decken.
Mit der zunehmenden Größe der Investitionen in KI-Infrastruktur steigt auch das Interesse am Finanzierungsbedarf und der Schuldenlast der Tech-Konzerne. Für SpaceX würde eine mögliche Finanzierung in Höhe von 40 Milliarden Dollar die Verschuldung weiter erhöhen, während das Rekordhoch beim CDS-Preis und der gestiegene Spread bei den Anleihen signalisieren, dass Investoren bereits eine höhere Risikoprämie verlangen.
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