Wetten auf einen „schnellen Rückgang der US-Staatsanleiherenditen“: Das Handelsvolumen für Call-Optionen auf langfristige US-Staatsanleihen und Versorgungsunternehmen-Aktien-ETF steigt deutlich an
Die zunehmende Aktivität bei langfristigen US-Staatsanleihen-Optionen spiegelt „sehr direkt“ die Erwartung der Händler auf sinkende langfristige Zinsen wider. Versorgeraktien profitieren zudem von der neuen Logik der Stromnachfrage aus KI-Rechenzentren. Historisch betrachtet waren Rückgänge der US-Staatsanleihenrenditen oft ein Auslöser dafür, dass diese beiden Sektoren als erste profitierten und eine starke Erholung zeigten. Analysten sind der Meinung, dass der Wettstreit zwischen hohen Zinsen und der KI-Euphorie derzeit das zentrale Thema am Markt ist.
Der Optionsmarkt sendet ein deutliches Signal: Einige Investoren setzen massiv darauf, dass die langfristigen US-Zinsen stark zurückgehen werden.
Laut Dow Jones Marktdaten ist das Handelsvolumen von Call-Optionen auf beliebte ETFs, die an langfristige US-Anleihen und Aktien aus dem Versorgungssektor gekoppelt sind, zuletzt deutlich gestiegen. Dazu gehören unter anderem der iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) und der Utilities Select Sector SPDR ETF (XLU). Diese Entwicklung zeigt, dass Trader angesichts der jahrzehntehohen Renditen für zehn- und dreißigjährige US-Staatsanleihen bereits auf eine Trendwende bei den Zinsen spekulieren.
Laut einem Bericht von MarketWatch vom 7. Oktober erklärt Steve Sosnick, Chefstratege von Interactive Brokers: Die Zunahme des Handelsvolumens von Call-Optionen „bedeutet üblicherweise, dass der Markt optimistisch bezüglich des zugrundeliegenden Assets ist“. Die höhere Aktivität bei TLT-Optionen spiegelt „sehr direkt“ die Erwartung der Trader wider, dass die langfristigen Zinsen sinken werden. Beide Asset-Klassen – langfristige Staatsanleihen und zins-sensitive Versorgeraktien – standen zuletzt unter Druck, als die Renditen stark gestiegen sind. Doch historisch profitieren sie oft zuerst und zeigen eine starke Erholung, sobald die US-Anleihenrenditen wieder fallen.
Hohe Renditen: Langfristige US-Anleihen-ETFs verlieren fast 9% im laufenden Jahr
Die US-Anleiherenditen haben aktuell selten erreichte Höhen erreicht und drücken die Kurse langfristiger Anleihen weiter nach unten. Laut FactSet-Daten schloss die Rendite zehnjähriger US-Anleihen am Mittwoch bei 5,276%, die dreißigjährige Rendite bei 5,660% – beide bewegen sich auf dem höchsten Niveau seit Jahrzehnten. Die Rendite der zweijährigen US-Anleihe ging leicht zurück auf 4,762%.
Die anhaltend steigenden Renditen setzen TLT schwer zu. FactSet-Daten zeigen, dass TLT seit Jahresbeginn einen Gesamtverlust von etwa 8,4% erlitten hat, wobei der Rückgang im September der schlechteste Monatswert seit Dezember 2024 war und der kumulierte Verlust im dritten Quartal fast 9% beträgt.
Versorgeraktien: Zwei Treiber – Zins-Sensitivität und KI-Strombedarf
Der Versorgungssektor wird traditionell als klassisch zins-sensitives Asset betrachtet. Sosnick erklärt, dass Versorgeraktien Investoren vor allem durch stabile Dividendenausschüttungen überzeugen. Steigen die Zinsen jedoch, wird die Anziehungskraft von Anleihen größer und die Wettbewerbsfähigkeit der Dividenden sinkt – das belastet die Versorgertitel.
FactSet-Daten zeigen, dass XLU in den vergangenen drei Monaten insgesamt ca. 10% verloren hat und seit Jahresbeginn einen Gesamtverlust von 1,6% aufweist.
Sosnick betont jedoch, dass die KI-Welle den traditionellen Antrieb des Versorgungssektors verändert. Der massive Strombedarf von Datenzentren verbindet viele Versorgungsunternehmen eng mit dem Ausbau der KI-Infrastruktur. „Die Erwartungen an die Zukunft der Versorger sind extrem optimistisch, teilweise aufgrund des großflächigen Baus von KI-Infrastruktur“.
Er hebt insbesondere Constellation Energy hervor – das Unternehmen verzeichnete diese Woche einen kräftigen Kursanstieg, nachdem es mit der Google-Mutter Alphabet einen Vertrag über die Lieferung von Kernenergie abgeschlossen hatte. Am vergangenen Dienstag betrug der Anteil von Constellation Energy in XLU 7,6% – der zweitgrößte Wert.
Optionssignal: Trader setzen auf Trendwende bei den Zinsen
Call-Optionen geben Investoren das Recht (aber nicht die Pflicht), ein Wertpapier bis zu einem bestimmten Datum zu einem festgelegten Preis zu kaufen. Ein deutlicher Anstieg des Handelsvolumens von Calls signalisiert üblicherweise, dass Marktteilnehmer einen Anstieg des Preises des Basiswerts erwarten – bei TLT also sinkende langfristige Zinsen und steigende Anleihekurse.
Sosnick erklärt, dass der Anstieg der Aktivität bei TLT-Call-Optionen „sehr direkt“ bedeutet: „Die Bullen am Anleihemarkt steigen ein.“ In den letzten Jahren hat ein Rückgang der US-Anleihenrenditen mehrfach zu schnellen Erholungen bei langfristigen Staatsanleihen, Versorgeraktien, Hausbauunternehmen und Small Caps geführt – dieses historische Muster könnte genau das sein, worauf die Options-Trader aktuell setzen.
Bemerkenswert: Obwohl der schnelle Anstieg der US-Anleiherenditen die Aktienmärkte wiederholt belastet hat, haben die starke Begeisterung für Tech-Aktien und das KI-Thema den S&P 500 und den Nasdaq Composite am Dienstag auf neue Schlussrekordwerte getrieben, am Mittwoch gingen die Kurse leicht zurück.
Die Spannung zwischen der Zinsentwicklung und den KI-Narrativen ist derzeit einer der zentralen Konfliktpunkte am Markt.
Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.
Das könnte Ihnen auch gefallen
Innerhalb von vier Handelstagen wurden über 10 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung ausgelöscht, CoreWeave(CRWV.US) geriet wegen Schuldenrisiken unter Verkaufsdruck, während die Deutsche Bank darin eine Kaufgelegenheit sieht.
Die Deutsche Bank ist der Ansicht, dass der jüngste Verkauf von CoreWeave nicht ausreichend durch unternehmensspezifische Fundamentaldaten untermauert ist. Der starke Kursrückgang bietet Investoren vielmehr eine Kaufgelegenheit.
Übernacht US-Aktienmarkt | Der Inflationsdruck steigt weiter, die drei großen Indizes steigen, Dell (DELL.US) fällt um 6,8%
Zum Handelsschluss stieg der Dow Jones Index um 557,51 Punkte bzw. 1,08 % auf 52.178,99 Punkte. Der S&P 500 Index legte um 25,18 Punkte bzw. 0,33 % auf 7.744,12 Punkte zu. Der Nasdaq Composite Index stieg um 20,16 Punkte bzw. 0,08 % auf 26.713,03 Punkte.
Interactive Brokers (IBKR.US) verzeichnet im dritten Quartal einen Umsatzanstieg von 16 % im Jahresvergleich und kündigt eine Erhöhung der Quartalsdividende um über 70 % an.
Getrieben durch das Wachstum der Nettozinseinnahmen und der Provisionserlöse stieg der Nettoumsatz von Interactive Brokers im dritten Quartal im Jahresvergleich um 16 %, der bereinigte Gewinn je Aktie wuchs im Jahresvergleich um etwa 18 %.
Die Wahrscheinlichkeit eines CoreWeave-Defaults übersteigt sechzig Prozent! Jensen Huang versucht, die Situation zu beruhigen: Die Finanzierungskosten sinken, Nvidia muss keine Garantie übernehmen.
Nach der Rede von Jensen Huang fiel die CoreWeave-Aktie im frühen Handel zunächst um 9,5 %, drehte dann jedoch ins Plus. Der fünfjährige CDS des Unternehmens überschritt am Donnerstag intraday 1190 Basispunkte, was einen historischen Höchststand für den Indikator der Kosten zum Schutz vor Zahlungsausfällen darstellt. Die Renditen einiger Unternehmensanleihen stiegen auf über 15 % bis 16 %. Die fünfjährigen CDS-Spreads von Oracle, Amazon, Alphabet (Google) und Meta befinden sich alle auf historischen Höchstständen. Analysten der Deutschen Bank glauben, dass Investoren dem Preissignal des Kreditmarktes mehr Aufmerksamkeit schenken müssen, da der KI-Investitionszyklus zunehmend durch Schulden statt durch freien Cashflow finanziert wird. Insgesamt sind die Finanzierungskosten für KI-bezogene Projekte zwar noch nicht hoch, aber es gibt bereits einige besorgniserregende Anzeichen.
Krypto-Preise
Mehr
