Ein auf NFT-Community basierendes Ethereum-L2 verkündet seine Schließung, doch gleichzeitig fließen weiterhin traditionelle Finanzanlagen auf die Blockchain.
Mehrere scheinbar nicht unmittelbar miteinander verknüpfte Entwicklungen zeigen derzeit einen immer deutlicher werdenden Trend: Im Kryptobereich wachsen nicht alle Sektoren – die Anwendungsschicht erfährt Auslese und Umstrukturierung, während Stablecoins, On-Chain-Fonds und Public-Chain-Infrastrukturen weiterhin voranschreiten.
In diesem Zusammenhang gab das von Pudgy Penguins unterstützte Ethereum-L2 Abstract seine Schließung bekannt und wurde so zu einem beachtenswerten Beispiel für einen Projektausstieg.
Abstract wollte zunächst ein Ökosystem rund um Konsum, Kultur und On-Chain-Anwendungen aufbauen, doch mit der zunehmenden Konkurrenz im L2-Bereich entschied sich das Projekt letztlich, den Betrieb einzustellen.
Dies bedeutet nicht, dass der gesamte Ethereum L2-Sektor an Dynamik verliert, es macht jedoch eine Tatsache deutlicher:
Eine Blockchain zu haben, bedeutet nicht automatisch, Nutzer zu haben; ein Ökosystem zu haben, garantiert nicht, fortlaufend Kapital anzuziehen.
In den vergangenen Jahren erregten zahlreiche Projekte durch den Launch eigener L2s, die Herausgabe von Token oder den Aufbau eigenständiger Ökosysteme Aufmerksamkeit am Markt. Als sich die Marktdynamik jedoch von „Storytelling“ hin zur tatsächlichen Bewertung von Nutzern, Handelsvolumen und Einnahmen verlagerte, begannen einige Projekte ohne nachhaltige Nachfrage auszutreten.
Gleichzeitig wurde ein anderer Weg rasant weiterentwickelt.
Fidelity hat jüngst weitere Anteile seiner Staatsanleihenfonds auf die Blockchain gebracht und damit traditionellen Finanzprodukten einen direkteren Zugang zur Blockchain verschafft.
Diese Produkte unterscheiden sich grundlegend von den bisherigen „krypto-nativen Assets“.
Ihnen liegen klassische Finanzanlagen wie US-Staatsanleihen zugrunde, während die Rolle der Blockchain sich von einem reinen Transaktionsnetzwerk hin zu einer Infrastruktur für Emission, Registrierung, Übertragung und Abwicklung von Assets entwickelt.
Auch im Bereich der Stablecoins gibt es vergleichbare Entwicklungen.
Arbitrum entschied sich für den von Paxos eingeführten USDG – der Wettbewerb dahinter dreht sich nicht bloß um einen weiteren Stablecoin.
Für öffentliche Blockchains bedeuten Stablecoins Handelsliquidität, Nutzerzugang und erhebliche On-Chain-Kapitalzuflüsse. Von noch größerer Bedeutung ist, dass die Reserve-Assets der Stablecoins Erträge generieren, was die Public Chains vor eine neue Herausforderung stellt:
Wie kann der wirtschaftliche Wert, den die Stablecoin-Reserven generieren, im eigenen Ökosystem gehalten werden?
Stablecoins wandeln sich daher von reinen Zahlungsmitteln zu einer fundamentalen Infrastruktur im Wettbewerb der Public Chains um Kapital und Einnahmen.
Zugleich schreitet auch Ethereum selbst mit seinen Upgrades voran.
Das nächste große Ethereum-Upgrade Glamsterdam wurde bereits auf dem Sepolia-Testnetzwerk implementiert, was bedeutet, dass die Kernentwicklung weiterhin in Richtung Mainnet vorrückt.
Betrachtet man diese Entwicklungen im Zusammenhang, wird deutlich, dass sich innerhalb der Krypto-Branche eine klare Aufspaltung vollzieht.
Die Schließung von Abstract verdeutlicht, dass einige Anwendungs- und L2-Projekte momentan ausscheiden; die Tokenisierung von Fidelity-Fonds steht für den weiteren Zustrom traditioneller Finanzanlagen auf die Blockchain; Arbitrum konkurriert um USDG und zeigt damit, dass Public Chains nun um die Stablecoin-Ökonomie ringen; das Glamsterdam-Testnetz zeigt, dass die grundlegende Infrastruktur kontinuierlich weiterentwickelt wird.
Dies könnte der entscheidende Wandel in der nächsten Phase sein:
Der Wettbewerb in der Kryptoindustrie verlagert sich vom „größten Narrativ“ hin zu der Frage, wer tatsächlich Kapital, Vermögenswerte und Handelsaktivität abwickeln kann.
Projekte werden eingestellt, Erzählungen wechseln – aber wenn traditionelle Finanzanlagen weiter tokenisiert werden, Stablecoins weiter wachsen und die Infrastruktur der Public Chains sich verbessert, kann On-Chain-Finance zur langfristigen Hauptrichtung werden.
Anders gesagt, ausscheiden könnte ein Projekt – aber das Prinzip der Tokenisierung muss es nicht sein.
