Die Institution veröffentlicht einen Ausblick auf den US-CPI für September und erklärt, dass die aktuelle Zinserhöhungsrunde möglicherweise nur im September einmal stattfindet.

Huìtōng-Netz, 12. Oktober—— Die Ökonomen Christopher Hodge und Selin Aker von Natixis haben einen Ausblick veröffentlicht, der erwartet, dass der Kern-CPI der USA im September um 0,19% gegenüber dem Vormonat steigt und der Gesamt-CPI um 0,6%. Die hohe Inflation im August wird als einmalige Störung eingestuft, die Verbreitung der Inflation verbessert sich langsam. Die Bank geht davon aus, dass die Federal Reserve im Oktober-Sitzung die Zinssätze unverändert lässt und diese Zinserhöhungsrunde möglicherweise nur im September stattgefunden hat, aber für Dezember oder Januar nächsten Jahres noch eine Zinserhöhung als Option behält. Die monatliche Volatilität der Inflation bleibt die größte Unsicherheit für die Politik.

Natixis hat einen Bericht veröffentlicht, der besagt, dass die

Dieser CPI-Ausblick bietet vollständige Szenarien für die Kerninflation, die Verbreitung der Inflation und die zukünftigen politischen Wege der Federal Reserve und weist gleichzeitig darauf hin, dass monatliche Inflationsdaten naturgemäß schwankende Geräusche enthalten. Die politischen Entscheidungsträger werden weiterhin die Veränderungen der verschiedenen Inflationsindikatoren verfolgen.

CPI-Prognose für September: Moderate Erholung der Kerninflation, Gesamtanstieg durch Energie und Lebensmittel

Die Ökonomen Christopher Hodge und Selin Aker erklärten im September-CPI-Ausblick von Natixis: „Wir Der CPI im August lag über der Markterwartung, hauptsächlich getrieben durch kurzfristige Anstiege einzelner Komponenten. Wir gehen davon aus, dass sich dieses Phänomen nicht wiederholt.“

Die beiden Ökonomen sind der Meinung, dass die aktuellen Kerndaten der Inflation den allmählichen Rückgang zur Normalität widerspiegeln. Sie fügen hinzu: „Wenn unsere Prognose zutrifft, bleibt der Kern-CPI im Jahresvergleich bei 2,4%; die annualisierte Inflationsrate der letzten drei Monate steigt auf 2,8%, bedingt durch den Ausschluss der niedrigen Juli-Zahlen im Berechnungszeitraum; die annualisierte sechsmonatige Inflationsrate sinkt leicht auf 2,55%.“

Natixis ist der Ansicht, dass . Die beiden Ökonomen erklären: „Trotz wiederholter Entwicklungen glauben wir weiterhin, dass die Verbreitung der Inflation sich verbessert, und verschiedene Angebotserschütterungen werden nicht weitgehend auf die Kernpreise für Waren und Dienstleistungen übertragen.“

Vielfältige Inflationsmessungen: Der Trend verbessert sich, das 2%-Ziel ist aber nicht erreicht

Hodge und Aker analysierten zudem verschiedene alternative Inflationsindikatoren, die ein relativ moderates Inflationsbild zeichnen. Sie sagen: „Der Begriff Basisinflation wird von Fed-Präsident Kevin Warsh häufig erwähnt und bezeichnet in der Regel die Kerninflation, aber Warsh hat auch alternative Indikatoren wie den getrimmten Mittelwert und die Medianinflation genannt.“

Die Ökonomen stellen fest: „Mehrere regionale Fed-Indikatoren zeigen eine Verbesserung des Inflationstrends, aber die Inflation ist noch nicht auf das 2%-Ziel der Fed zurückgefallen. Die spezialisierte Fed-Arbeitsgruppe wird diese alternativen Indikatoren wahrscheinlich bewerten, um zu entscheiden, ob sie in der Inflationsprognose stärker berücksichtigt werden sollten.“

Hodge und Aker ergänzen, dass Warsh auch die Verbreitung der Inflation beobachtet, indem er die Anzahl der CPI-Komponenten zählt, deren Anstieg über 3% liegt. Die Verbreitung der Inflation ist ein sehr nützliches Instrument für geldpolitische Entscheidungsträger. Dieser Indikator hilft ihnen zu bestimmen, ob Preisdruck nur auf wenige Bereiche begrenzt ist, ob diese Bereiche durch Geldpolitik gelöst werden können und ob sich der Preisdruck auf das gesamte Inflationssystem ausbreitet. Im Bericht heißt es, dass die Inflationsverbreitung in der zweiten Hälfte 2025 eine Umkehr erfuhr: die „Liberation Day“-Tarifpolitik verursachte deutliche Störungen; der Konflikt im Iran löste einen Energiestoss aus und führte zu einem vorübergehenden Anstieg der Preise, was als kurzfristiger Anstieg von der Angebotsseite betrachtet wird.

Prognose des Fed-Politikpfads: Im Oktober bleibt der Zinssatz unverändert, für Dezember bleibt eine Zinserhöhung als Option erhalten

Im Hinblick auf kurzfristige Auswirkungen der Fed-Geldpolitik erläutern Hodge und Aker, dass die relativ starken CPI-Daten im August ihre Einschätzung eines allmählichen Rückgangs der Inflation nicht verändert haben, sondern sie weiterhin einen Inflationsrückgang in den kommenden Quartalen erwarten.

Sie erklären: „Aus unserer Sicht wird die Fed stark auf neue Wirtschaftsdaten angewiesen sein, um ihre Politik zu justieren. Die kommenden Inflationsdaten werden zum Kernindikator der Politik. . Das kommt nicht häufig vor. Normalerweise erhöht die Fed nach Beginn eines Zyklus mehrfach die Zinsen, um den Preisdruck zu dämpfen. Aber .“

Die beiden Ökonomen erwarten, dass die Fed ihren Zinssatz im Oktober nach der Sitzung unverändert lässt. Sie erklären, dass eine Pause bei der Zinserhöhung einerseits Zeit gibt, die wirtschaftlichen Indikatoren bis zur Sitzung im Dezember zu bewerten; andererseits nähert sich zu Beginn des November die Zwischenwahl, und die Fed möchte Kontroversen über Zinserhöhungen vor der Wahl vermeiden.

Schlusswort

Am Ende des Berichts unterstreichen die Autoren, dass der Fokus der Fed-Politik weiterhin auf den jeweils veröffentlichten Inflationsdaten liegt. Wie im letzten CPI-Bericht zu sehen war, ist die monatliche Datenvolatilität hoch und es ist schwierig, mehrere positive Daten in Folge zu erhalten. Aufgrund dieses Risikos behält Natixis im Basisszenario die Option einer weiteren Zinserhöhung im Dezember oder im Januar des nächsten Jahres bei, da die politischen Entscheidungsträger davon ausgehen könnten, dass eine kleine Anpassung der Zinssätze ausreicht, um die Inflation in Richtung des Ziels zu bewegen. Insgesamt bleibt die Richtung zur Rückkehr der Inflation unverändert, aber Angebotsstörungen und schwankende Monatsdaten bedeuten, dass die Fed die Tür für Zinserhöhungen nicht vollständig schließt.