Starbucks (SBUX.US) dementiert offiziell die Übernahme von Chipotle (CMG.US) und konzentriert sich auf die „Back to Starbucks“-Transformationsstrategie.

Nach Informationen der Zhihu Finance APP hat Starbucks (SBUX.US) am Montag öffentlich klargestellt und eindeutig erklärt, dass das Unternehmen Chipotle Mexican Grill (CMG.US) nicht übernommen hat. Damit ist das Gerücht über eine Übernahme beendet. Wäre das Gerücht wahr, hätte es sich um die größte Fusions- und Übernahmetransaktion in der Geschichte der Gastronomiebranche gehandelt, wurde jedoch stets von Investoren und Analysten infrage gestellt.

Ein Sprecher von Starbucks sagte: „Üblicherweise kommentieren wir keine Gerüchte und Spekulationen, aber wir möchten klarstellen: Wir werden Chipotle nicht übernehmen.“ Chipotle lehnte einen Kommentar ab.

Hintergrund der Gerüchte

Am 8. Oktober hatte die Financial Times unter Berufung auf informierte Kreise berichtet, dass Starbucks in den vergangenen Monaten gemeinsam mit einem Beraterteam die Möglichkeit einer Übernahme von Chipotle geprüft habe. Ob es tatsächlich Gespräche mit Beratern zur Durchführung der Transaktion gab, ließ Starbucks unbeantwortet.

Nach der Veröffentlichung der Nachricht kam es am Markt zu erheblichen Schwankungen: Angesichts der Übernahmeaussichten stieg der Aktienkurs von Chipotle an einem Tag um über 7 %, während der von Starbucks um etwa 3 % fiel. Nach der Klarstellung am Montagmorgen stieg die Starbucks-Aktie um etwa 1 %, während Chipotle um rund 4 % zurückfiel. Der Anstieg der Chipotle-Aktie zuvor beruhte zum großen Teil auf der Spekulation, dass Starbucks-CEO Brian Niccol zu seinem ehemaligen Arbeitgeber zurückkehren könnte, den er sechs Jahre lang geführt hatte.

Strategische Zweifel

Viele Analysten stellten die Sinnhaftigkeit des Deals von Anfang an in Frage und sind der Meinung, dass das sich im „Erneuerungsprozess“ befindliche Starbucks sich nicht ablenken lassen sollte. Brian Jacobsen, Chief Economic Strategist bei Annex Wealth Management, kommentierte: „Solche Gerüchte regen Investmentbanker gerne zu allerlei Fusionsfantasien an, doch eine praktische Umsetzung ist äußerst schwierig. Der Trend geht aktuell ohnehin mehr zu Abspaltungen statt zu Übernahmen.“

Sollte das Geschäft zustande kommen, würden die beiden Unternehmen zu einem Gastronomie-Giganten mit einem Jahresumsatz von rund 50 Milliarden US-Dollar verschmelzen und damit in einem Umfeld mit steigenden Betriebskosten, Inflationsdruck und nachlassender Konsumentennachfrage ihre Widerstandsfähigkeit stärken. Die Marktkapitalisierung von Chipotle liegt derzeit bei rund 40 Milliarden US-Dollar.

Paren Knadjian, Partner für Transaction Advisory Services bei EisnerAmper, sagte letzte Woche: „Der Erwerb zu einem Aufschlagspreis würde wahrscheinlich eine Kombination aus Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung erfordern. Das könnte die Hebelwirkung auf die Probe stellen und in der entscheidenden Transformationsphase zu einer Verwässerung der Aktionäre von Starbucks führen.“

Niccols aktuelle Herausforderungen

Niccol ist im Jahr 2024 zu Starbucks gekommen. Zuvor führte er Chipotle aus einer Lebensmittelkrise zu schnellem Wachstum und zur digitalen Expansion und wurde dafür weithin anerkannt. Seit seinem Weggang hat sich der Aktienkurs von Chipotle nahezu halbiert.

Starbucks bekräftigte in seiner Stellungnahme, dass das Management „hochgradig fokussiert“ auf die Strategie „Back to Starbucks“ sei und die langfristigen Wachstumsaussichten „dynamisch und zuversichtlich“ einschätze. Das Unternehmen wird noch im Laufe dieses Monats die Ergebnisse für das vierte Quartal sowie den Ausblick auf das Geschäftsjahr 2027 veröffentlichen.

Seit Jahresbeginn ist der Aktienkurs von Starbucks insgesamt um 7,8 % gestiegen – etwa die Hälfte des Zuwachses im gleichen Zeitraum beim S&P 500. Im Rahmen des von Niccol verantworteten Transformationsplans hat Starbucks bereits Dutzende unterdurchschnittlich laufende Filialen geschlossen und will durch kürzere Wartezeiten sowie ein gestrafftes Menü Kunden zurückgewinnen. Chipotle hingegen sieht sich aktuell mit schwächeren Besucherzahlen in Folge sinkender Verbraucherausgaben konfrontiert, während die gesamte Gastronomiebranche unter steigenden Kosten für Lebensmittel und Personal und dadurch unter Druck auf die Gewinnmargen leidet.