Warum hat die Australian Reserve Bank vor zwei Wochen die Zinsen erhöht? Das Sitzungsprotokoll zeigt, dass Inflationsrisiken zur Realität geworden sind und das Warten zu hohe Kosten verursacht.

Die APP von Zhitong Finance hat festgestellt, dass die Reserve Bank of Australia (RBA) vor zwei Wochen den Leitzins angehoben hat, da das Risiko eines steigenden Inflationsdrucks Realität wird und das Abwarten hohe Kosten verursachen könnte. Gleichzeitig wurde betont, dass der Ausblick stark von den anhaltenden Konflikten im Nahen Osten beeinflusst wird.

Laut dem am Dienstag veröffentlichten Protokoll der September-Sitzung sagte die Bank: „Die Mitglieder diskutierten die Herausforderung, einzuschätzen, wie groß oder wie stark sich das Risiko eines Inflationsanstiegs entwickeln könnte.“ Zuvor hatte die Bank den Leitzins auf 4,6 % erhöht. Das Komitee wird die notwendigen Maßnahmen ergreifen, um seinen Auftrag zu erfüllen, „einschließlich einer weiteren Anhebung des Cash Rate-Ziels, falls erforderlich“.

Bei der Diskussion über eine Zinserhöhung wies das Zentralbankkomitee auch darauf hin, dass, obwohl Australien seine Geldpolitik früher gestrafft hat als andere Zentralbanken, die künftige Entwicklung der australischen Zinsen im Vergleich zu anderen Ländern ebenfalls Einfluss auf den Wechselkurs und somit auf die heimische Inflation haben wird.

Die RBA hat in diesem Jahr unter den Zentralbanken der entwickelten Volkswirtschaften die aggressivsten Straffungsmaßnahmen ergriffen und die Kreditkosten um einen Prozentpunkt erhöht, um die hohe Inflation einzudämmen. Seit Ende letzten Jahres steht Australien erneut unter Preisdruck, und noch bevor die Angriffe von USA und Israel auf Iran zu einem globalen Energieschock führten, begann die RBA bereits mit der Anhebung des Cash Rate.

Die Reserve Bank of Australia ist unter den entwickelten Märkten die restriktivste Zentralbank

Händler schätzen die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die RBA im November auf etwa ein Drittel und bis Dezember auf etwas über 50 %, wobei diese Wahrscheinlichkeit im nächsten Jahr weiter steigen dürfte – diese Erwartung entstand bereits vor der Veröffentlichung des Protokolls.

Die RBA führte drei Hauptgründe für die Entscheidung zur Zinserhöhung Ende letzten Monats an: 1) Der stärkste Grund ist, dass mehrere in der Wirtschaftsprognose vom August identifizierte Aufwärtsrisiken bereits eingetreten sind oder sich aufbauen;

2) Ein zeitnahes Handeln zur Bekämpfung von Kostendruck wird die Balance zwischen Beschäftigungs- und Inflationszielen am besten ermöglichen. Das Komitee räumt ein: „Das Warten auf eine weitere Bestätigung des Inflationsausblicks könnte teuer werden“;

3) Der aktuelle Leitzins reicht womöglich nicht aus, um die wirtschaftliche Balance in einem angemessenen Zeitrahmen wiederherzustellen. Sollte sich eine „mögliche Erhöhung des globalen Neutralzinssatzes“ bewahrheiten, würde dies bedeuten, dass das Niveau von 4,35 % restriktiver ist als noch vor zwei Jahren.

Seit der Sitzung hat sich das Risiko einer weiteren Eskalation im Nahen Osten erhöht – eine Reihe von Drohnen- und Raketenangriffen auf Saudi-Arabien erhöht den Druck auf die USA, ihre engen Verbündeten im Kampf gegen die von Iran unterstützten Huthi-Rebellen im Jemen stärker zu unterstützen. Dies verleiht den Ölpreisen und dem Inflationsdruck neuen Auftrieb.

Die RBA erkennt an, dass der Zielkonflikt zwischen Inflation und Vollbeschäftigung sich verschärft hat, hält aber dennoch daran fest, dass das Ziel ist, den CPI wieder in den Zielkorridor von 2 % bis 3 % zu bringen und gleichzeitig das bereits erreichte Beschäftigungswachstum möglichst zu erhalten.

Die RBA sagte: „Die Umsetzung dieser Strategie in einem anhaltend negativen Angebotsumfeld bedeutet jedoch, dass ein langsameres Wachstum der Nachfrage und Beschäftigung als ursprünglich angenommen in Kauf genommen werden muss.“

„Die Mitglieder fügten hinzu, dass es die Aufgabe des Komitees ist, die mittelfristige Inflation auf Zielniveau zu stabilisieren, selbst wenn die anhaltende mittelfristige Inflation teilweise durch Faktoren außerhalb des Einflussbereichs der Geldpolitik getrieben wird.“

In einer kurzen Begründung für die letztmonatige „Nicht-Veränderung“ führte die RBA an, dass dies hauptsächlich darauf zurückzuführen war, dass die Abwärtsrisiken für Beschäftigung und wirtschaftliche Aktivität größer als erwartet sein könnten. Einer der Gründe könnte laut Einschätzung der Mitglieder sein, dass der Effekt fallender Immobilienpreise auf die Haushaltsausgaben stärker sein könnte als angenommen.

Die Schwäche auf dem australischen Immobilienmarkt nimmt zu. Aufgrund der schwachen Nachfrage von Käufern sind die landesweiten Immobilienpreise im September auf das Niveau von vor einem Jahr zurückgefallen. Angesichts hoher Kreditkosten, steigender Ölpreise und anhaltend hoher Inflation geraten die Haushalte unter Druck, und das Verbrauchervertrauen schwindet.