Der Präsident der Federal Reserve Bank von New York, Williams: In diesem Jahr könnte es zu einer weiteren Zinserhöhung kommen, ab 2027 ist keine weitere Straffung erforderlich.

German Finance Nachrichten APP hat erfahren, dass der Präsident der New York Federal Reserve, John Williams, am Dienstag erklärte, dass er weiterhin der Meinung ist, dass eine weitere Zinserhöhung der Fed in diesem Jahr angemessen wäre. Allerdings sieht er derzeit keinen Grund dafür, dass die Zentralbank die Zinssätze im Jahr 2027 weiter erhöhen müsste.

"Meine Ansicht hat sich nicht geändert, eine weitere Zinserhöhung könnte angemessen sein", sagte Williams am Dienstag in einem Interview mit der New York Federal Reserve. "Ich denke nicht, dass danach weiterhin Maßnahmen erforderlich sind, und aktuell habe ich keinen Grund zu glauben, dass dies notwendig sein wird."

Williams erklärte, dass mit dem Rückgang der Auswirkungen von Zöllen und Energieschocks weiterhin Anzeichen dafür bestehen, dass die Inflation im nächsten Jahr "deutlich" zurückgehen und das 2%-Ziel der Fed erreichen wird. Er sagte, zusätzliche Signale einer abkühlenden Kerninflation sollten reichen, um den Preisdruck durch den Aufbau von KI-Infrastrukturen auszugleichen.

Nach Williams' Aussage fielen die Renditen US-amerikanischer Staatsanleihen leicht, wobei die zweijährige Staatsanleihe, die besonders empfindlich auf den Zinspfad der Fed reagiert, zuvor bis zu drei Basispunkte zurückging.

Williams’ Meinung stimmt mit der Mittelfrist-Prognose der Fed-Offiziellen überein, die nach der Zinserhöhung um 25 Basispunkte beim Treffen im September veröffentlicht wurde. Allerdings haben einige seiner Kollegen – darunter Beth Hammack, Präsidentin der Cleveland Federal Reserve, und Lorie Logan, Präsidentin der Dallas Federal Reserve – klar gemacht, dass mehr als eine Zinserhöhung erforderlich sein wird, um die Inflation auf 2% zurückzuführen.

Laut den Preisen der Fed Funds Futures erwarten Investoren derzeit, dass die Federal Reserve im Dezember die Zinssätze erhöht und im Jahr 2027 zwei weitere Zinserhöhungen durchführt.

Williams betonte die hohe Unsicherheit seiner Prognosen und sagte, er beobachte weiterhin die Einflüsse der KI auf die Inflation genau. "Es ist erst Mitte Oktober", sagte er, "die aktuelle Wirtschaft wird von vielen verschiedenen Faktoren beeinflusst, und wir müssen weiter die Daten beobachten."

Die Entscheidungsträger erhalten am Mittwoch den neuesten Bericht zur Verbraucherpreis-Inflation (CPI), der vor dem Treffen am 27.–28. Oktober der letzte seiner Art ist.

Von Vorsicht zur Unterstützung der Zinserhöhung im September

Williams gehörte vor der Zinserhöhung im September nicht zu den Befürwortern einer Zinserhöhung. Er erklärte jedoch, nachdem zwei Faktoren die kurzfristigen Inflationsprognosen verändert hatten, habe er die Zinserhöhung im September "entschlossen unterstützt".

Erstens hatten die Märkte erwartet, dass der Iran-Konflikt gelöst würde und die Ölpreise sinken würden, diese Erwartungen waren jedoch zu optimistisch. Zweitens hat sich die Preisdifferenz zwischen Rohöl und Fertigprodukten in den letzten Monaten deutlich vergrößert.

"Ich denke, wir haben zusätzliche Schocks gesehen, oder diese Faktoren haben sich in Form eines starken Anstiegs der Fertigproduktpreise weiter manifestiert", sagte er.

Dies ändert jedoch nicht seine langfristige Sicht auf die Preisentwicklung. "Ich denke immer noch, dass deflationäre Faktoren wirken", sagte er, "wir sind wirklich von Zöllen und Energiepreisen sowie von KI beeinflusst worden. Aber ich denke, einige dieser Faktoren deuten nicht darauf hin, dass die Kerninflation steigt. Tatsächlich sind die Kerninflationsindikatoren bereits gefallen."

Ebenso wichtig sei, fügte er hinzu, dass es keine Anzeichen dafür gibt, dass das Ungleichgewicht auf dem Arbeitsmarkt die Inflation treibt. "Dies ist keine insgesamt überhitzte Wirtschaft", sagte er, "der zusätzliche Inflationsdruck bleibt innerhalb des Rahmens der spezifischen Schocks, die wir erlebt haben."

Williams räumte jedoch ein, dass die mit dem Aufbau von KI verbundenen Nachfrage die Versorgung übersteigt und dass dieses Missverhältnis kurzfristig schwer auszugleichen ist. "Ein Segment der Wirtschaft scheint mit voller Kraft zu laufen und wird dies für eine Weile tun, das ist eine ungewöhnliche Situation", sagte er, "aber ich denke, entscheidend ist das Gesamtbild der Wirtschaft."

Er bleibt optimistisch, dass KI letztlich zu produktivitätsbedingten, deflationären Effekten führen wird, betonte jedoch, dass es extrem schwierig sei, vorherzusagen, wann dies eintreten wird.

Williams erklärte, dass er seine Schätzung des neutralen Zinssatzes – also jenem Zinssatz, der die Wirtschaft weder anregt noch dämpft – in den letzten Jahren angehoben habe. Momentan setzt er den realen, inflationsbereinigten neutralen Zinssatz bei "1% oder leicht darüber“ an. Bemerkenswert ist, dass Williams zu den Co-Autoren eines der am häufigsten zitierten Modelle zur Schätzung des neutralen Zinssatzes gehört.

"Wenn die Wirtschaft im nächsten Jahr wie erwartet läuft, sind wir nicht weit vom neutralen Zinssatz entfernt", sagte er.

Über die Rede Ende September und "Forward Guidance"

Williams sprach außerdem über seine Rede vom 29. September – diese Rede spielte eine entscheidende Rolle bei der Dämpfung der Erwartungen an eine weitere Zinserhöhung im laufenden Monat. Damals sagte er, dass nach der Zinserhöhung im September kein Grund für eine erneute schnelle Maßnahme der Fed bestehe. Fed-Vizepräsident Philip Jefferson machte anschließend ähnliche Aussagen.

Viele Fed-Beobachter vermuten, dass diese Reden abgestimmt waren, möglicherweise gemeinsam mit Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh, um Investoren nicht zu überraschen.

Am Dienstag erklärte Williams, dass die Marktpreise "nützliche Informationen" liefern, seine Rede jedoch ausschließlich seine persönliche Meinung wiedergibt. "Im September hatten wir zwei Monate Daten, das war eine Gelegenheit, grundlegende Trends zu bewerten und zu analysieren", sagte er.

Der Präsident der New York Federal Reserve hat bei geldpolitischen Entscheidungen ein dauerhaftes Stimmrecht und fungiert als stellvertretender Vorsitzender des Federal Open Market Committee (FOMC). Zusammen mit dem Vorsitzenden und dem stellvertretenden Vorsitzenden des Fed-Vorstands wird der Präsident der New York Federal Reserve traditionell als Mitglied des Führungstrios ("troika") der Zentralbank angesehen.

"Ich stehe regelmäßig mit dem Vorsitzenden in Kontakt, wir treffen uns häufig, aber dazu möchte ich nichts Weiteres sagen", betonte Williams.