Braut sich ein "perfekter Finanzsturm", der schlimmer ist als 2008, zusammen? "Dr. Doom" warnt: 8,3 Billionen Dollar an Niedrigzins-Hypotheken haben bereits einen Buchverlust von 2 Billionen Dollar erlitten.

Die APP von Zhixin Caijing berichtet, dass der als „Dr. Doom“ bekannte US-Ökonom Peter Schiff der Meinung ist, dass die vor Jahren festgelegten niedrigen Hypothekenzinsen vielleicht eine der klügsten finanziellen Entscheidungen waren, die man treffen konnte, sie aber auch Teil eines „perfekten Sturms der bevorstehenden Finanzvernichtung“ werden könnten. In einem am 15. Oktober auf X veröffentlichten Beitrag warnte Schiff: „In dieser sich anbahnenden Hypothekenkrise werden die Verluste der Hypothekeninstitute die Verluste während der gesamten globalen Finanzkrise (GFC) bei Weitem übersteigen.“

Er behauptet: „Auch wenn es keinen einzigen Zahlungsausfall gibt, haben die Hypothekeninstitute auf dem Papier bereits mehr als das Vierfache ihrer Verluste aus der globalen Finanzkrise erlitten.“

Diese Situation führt er auf die jahrelang niedrigen Zinsen der Federal Reserve sowie auf staatlich garantierte Hypotheken zurück, die es den Kreditnehmern ermöglichen, jahrzehntelang günstige Finanzierung zu sichern. „Das war der Anfang vom Ende“, schrieb er.

Wenn ein Großteil Ihres Vermögens in Immobilien gebunden ist oder Sie auf Ihr Anlageportfolio für den Ruhestand setzen, ist dies eine beunruhigende Prognose.

Bevor Sie jedoch eine weitere Zwangsvollstreckungskrise erwarten, gibt es einen wichtigen Unterschied: Der Wertverlust einer Hypothek für den Investor bedeutet nicht automatisch, dass Ihr Haus an Wert verliert, Ihre Monatsrate steigt oder Ihr Kreditinstitut pleitegeht. Außerdem gilt: Sollte Ihr Kredit oder dessen Serviceanspruch übertragen werden, kann das neue Unternehmen nicht einfach Ihre Vertragsbedingungen ändern.

Warum Schiff in Niedrigzins-Hypotheken ein Problem sieht

Schiff schreibt: „Derzeit gibt es etwa 8,3 Billionen US-Dollar an Hypotheken mit festem Zinssatz, durchschnittlicher Zinssatz 4,6 %, Restlaufzeit 25 Jahre. Angesichts des derzeitigen Zinssatzes von 7,5 % belaufen sich die unrealisierten Verluste dieser Hypotheken bereits auf etwa 2 Billionen US-Dollar. Steigt der Zinssatz auf 8,5 %, steigen die Verluste auf 3 Billionen US-Dollar!“

Zum Vergleich setzt Schiff die tatsächlichen Verluste aus notleidenden Hypotheken zwischen 2007 und 2010 auf rund 450 Milliarden US-Dollar an. Beachten Sie: Dies sind alles Schätzungen von Schiff, und das von ihm angenommene 8,5 %-Szenario entspricht nicht der aktuellen Realität. Nach der neuesten Umfrage von Freddie Mac vom 15. Oktober beträgt der durchschnittliche Zinssatz einer 30-jährigen Festhypothek 7,40 %, verglichen mit 6,27 % vor einem Jahr.

Das grundlegende Preisproblem besteht darin: Wenn neue Hypotheken deutlich höhere Zinssätze bieten, sind Investoren in der Regel nicht bereit, den vollen Preis für ältere Kredite mit deutlich niedrigeren Kupons zu zahlen, selbst wenn die Bedingungen sonst vergleichbar sind. Das bedeutet, dass ältere Darlehen mit einem Abschlag verkauft werden müssen, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Dieser Wertverlust entspricht dem von Schiff beschriebenen Buchverlust – obwohl die Hauseigentümer möglicherweise weiterhin pünktlich und vollständig zurückzahlen.

Buchverluste bedeuten nicht zwangsläufig Hypothekenausfall

Schiff stellt zwei verschiedene Verlustarten gegenüber – einerseits durch Zahlungsausfälle der Kreditnehmer, andererseits durch Wertverluste beim Verkauf eigentlich regulär bedienter Kredite.

Eine Hypothek kann selbst dann an Wiederverkaufswert verlieren, wenn der Eigentümer weiterhin zahlt. Das schadet dem Kreditinhaber, ist aber nicht gleichbedeutend mit einem Kreditausfall seitens des Kunden.

Entscheidend ist, wer den Kredit hält. Hypotheken werden häufig verkauft und in Wertpapiere gebündelt, wobei die Investoren aus einem Pool von Kreditnehmern Zahlungen erhalten. Das Institut, das Ihnen das Darlehen ausgestellt hat, ist oft nicht mehr dasselbe, das später das Investitionsrisiko trägt.