Das politische Risiko in Frankreich erhöht die Nachfrage nach Euro-Put-Optionen, während USD/JPY-Optionen fallend ausgerichtet sind.

⑴ Politische und finanzielle Risiken in Frankreich nehmen zu und beleben die Nachfrage nach Euro-Put-Optionen neu, sowohl mit kurzer Laufzeit als auch bis zu den Präsidentschaftswahlen 2027.⑵ Der Euro fiel am Montag gegenüber dem US-Dollar unter die Marke von 1,1200, wobei die Proteste am Wochenende sowie die ausgeweitete Spanne zwischen französischen und deutschen Staatsanleihen erneut Haushaltsbedenken schürten.⑶ Die 1- und 2-Wochen-Risk-Reversal-Indikatoren sind von neutral auf etwa 0,4 zugunsten der Euro-Put-Optionen gekippt; der Benchmark-1-Monat-25-Delta-Kontrakt wurde zur Londoner Eröffnung bei etwa 0,425 gehandelt, über dem Niveau von etwa 0,25 in der vergangenen Woche.⑷ Die aktuelle Erholung fällt im Vergleich zum Rückgang der Vorwoche moderat aus und zeigt, dass das Abwärtsrisiko weiterhin besteht, wenngleich bereits einige USD-Short-Positionen glattgestellt wurden.⑸ Die implizite Volatilität mit 6 Monaten Laufzeit stieg von etwa 6,3 auf etwa 6,5; der 25-Delta-Risk-Reversal notiert mit einer Euro-Put-Optionsprämie von rund 0,55, höher als zuletzt bei etwa 0,4 — eine deutliche Bewegung im Hinblick auf längerfristige Ereignisse.⑹ Im Hinblick auf USD/JPY gibt es Berichten zufolge im unteren Bereich über 158 zahlreiche japanische Verkaufsaufträge, wobei der Weg des geringsten Widerstands eher abwärts gerichtet ist.⑺ Die implizite Volatilität von USD/JPY liegt deutlich unter den jüngsten Höchstständen und spiegelt sowohl eine niedrige tatsächliche als auch erwartete Schwankung wider; der Risk Reversal zeigt weiterhin eine Prämie für den Abwärts-Schutz, bleibt aber nahe den jüngsten Tiefs.⑻ Im weiteren Verlauf stehen das FOMC-Meeting am 28. Oktober, die US-Midterm-Wahlen am 3. November sowie der US-Arbeitsmarktbericht am 6. November als Ereignisrisiken im Fokus, zudem könnten die Quartalsberichte dieser Woche das Risikoverhalten und die Entwicklung von USD/JPY beeinflussen.