Der Kommerzialisierungsprozess der Kernenergie verläuft langsamer als erwartet – Barclays ist bei NuScale Power (SMR.US) pessimistisch.

Wie Golden Ten Data berichtet, hat Barclays das Rating für den Anbieter von Small Modular Reactor (SMR)-Technologie NuScale Power (SMR.US) von „Halten“ auf „Verkaufen“ herabgestuft und das Kursziel auf 5 US-Dollar festgesetzt. Grund hierfür ist das Risiko, das durch die weiterhin ausbleibenden entscheidenden Kommerzialisierungsverträge entsteht.

Laut Barclays-Analystin Christine Cho basiert das Investment Case für NuScale auf kommerziellen Meilensteinen, deren Umsetzung jedoch langsamer als erwartet verläuft, was das Ausführungsrisiko für das Unternehmen erhöht.

In ihrem Bericht hebt Cho hervor, dass insbesondere die Tennessee Valley Authority (TVA) und ENTRA1 Energy bislang noch keinen endgültigen Power Purchase Agreement (PPA) bekanntgegeben haben – ein Vertrag, der zur Unterstützung eines 6-GW-Deployments mit NuScale-SMR-Technologie schließen soll. Dadurch steigt das Risiko einer Verlängerung der Verhandlungen bis ins Jahr 2027.

Obwohl NuScale weiterhin Fortschritte in der Lieferkette erzielt – etwa bei der Herstellung langzyklischer Komponenten und dem erstmaligen Produzieren von Borcarbid-Kernblöcken –, ist Cho der Meinung, dass diese Fortschritte „eher Voraussetzungen als entscheidende Meilensteine für das Projekt“ darstellen. Ohne bindende Kundenverträge hält die Analystin fest, dass „zum jetzigen Zeitpunkt kaum sicher abschätzbar ist, wann NuScale Design und Lieferkette in finanzierte Projekte, Bauaktivitäten und letztlich in die kommerzielle Nutzung überführen kann“.

Unterdessen hält Cho am „Übergewichten“-Rating für Oklo (OKLO.US) fest und betont, dass das Groves-Projekt in Texas „eindrucksvoll Ausführungsstärke“ zeige. Das Projekt ist von Baubeginn im September 2025 auf die erste Kritikalität im August 2026 vorgerückt. Die erste Kritikalität bezeichnet normalerweise den Moment, in dem ein Kernreaktor eine sich selbst erhaltende Kettenreaktion erreicht – ein entscheidender Punkt in der Inbetriebnahme von Kernkraftprojekten. Darüber hinaus bietet Groves-2 Forge Oklo eine Möglichkeit, eine größere, vertikal integrierte Plattform für kommerzielle Isotope aufzubauen.

NuScale schloss am Dienstag mit einem Minus von 1,93 % bei 5,58 US-Dollar ab, nachdem die Aktie im Tagesverlauf ein 52-Wochen-Tief bei 5,33 US-Dollar erreichte. Seit Jahresbeginn hat das Papier rund 60 % verloren.