In der vergangenen Woche haben Privatanleger in Rekordhöhe US-Chip-Leverage-ETFs gekauft, diese Woche sind sie stark gefallen.

Kleinanleger, die auf eine Erholung der Chip-Aktien wetteten, mussten eine herbe Niederlage einstecken.

In der vergangenen Woche investierten Anleger rekordverdächtige 6,1 Milliarden US-Dollar in einen hochriskanten, gehebelten Halbleiter-ETF, um bei den anhaltend fallenden Chip-Aktien auf eine Trendwende zu spekulieren. Doch diese Wette geriet fast unmittelbar nach dem Einstieg ins Minus – in dieser Woche erholten sich die Chip-Aktien nicht nur nicht, der Abwärtstrend verstärkte sich sogar. Der Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF (SOXL) verlor in dieser Woche weitere 10,8 %, verzeichnete damit die dritte Verlustwoche in Folge und summiert seit Oktober einen Gesamtverlust von über 43 %.

Der zentrale Marktdruck resultiert aus der Unsicherheit über die Renditen von Investitionen in künstliche Intelligenz. Anleger beginnen zu zweifeln, ob die aggressiven Ausgaben der Technologiekonzerne für KI-Infrastruktur tatsächlich dauerhaft Gewinnprognosen erfüllen können; diese Stimmung belastet den Halbleitersektor. Am Donnerstag brach der SOXL mit einem Tagesverlust von 20,5 % ein – der höchste Tagesverlust seit dem 23. Juni, und genau an diesem Tag kam es zu Panikverkäufen von zuvor massiv investiertem Kapital. Gleichzeitig beendeten alle drei großen US-Aktienindizes den Handel am Freitag mit Verlusten; das S&P-500-Segment Information Technology verzeichnete mit drei Wochen in Folge den längsten Abwärtszyklus seit März.

Rekordjagd auf dem Tiefpunkt: 6,1 Milliarden US-Dollar Zufluss in einer Woche

Laut FactSet-Daten erzielte der Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF mit Zuflüssen in Höhe von 6,1 Milliarden US-Dollar in der vergangenen Woche einen Rekordwert. Dieser ETF zielt darauf ab, die tägliche Kursbewegung des Halbleiterindex mit dem Faktor 3 zu hebeln und ist eines der risikoreichsten Produkte am Markt.

Dieser Rekordzufluss erfolgte, obwohl Chip-Aktien bereits mehrere Wochen in Folge fielen und die KI-bezogene Handelsstimmung deutlich nachließ. Die Überlegung der Anleger: Je stärker der Rückgang, desto größer das Erholungspotenzial. FactSet-Daten zeigen, dass die Mittelzuflüsse bis Donnerstag anhielten – just an jenem Tag, als der ETF einen Rückgang von 20,5 % verzeichnete. Das bedeutet, dass das frische Kapital fast punktgenau zum beschleunigten Absturz eingestiegen ist.

Zum Vergleich: Der ungehebelte iShares Semiconductor ETF verlor am gleichen Tag 6,8 %, was ebenfalls deutlich ist, aber bei weitem nicht an das Ausmaß des gehebelten Produkts heranreicht.

KI-Narrativ unter Druck: Bewertungsdruck bei den Chip-Aktien

Halbleiteraktien haben in diesem Jahr eine beeindruckende Rallye hingelegt; der iShares Semiconductor ETF stieg zeitweise um bis zu 59 %. Haupttreiber war das explosionsartige Wachstum der Nachfrage nach KI-Chips. Doch mit der strengeren Prüfung der Kapitalrenditen in die KI-Infrastruktur ist dieser Aufwärtstrend nun zunehmend gefährdet.

Mike Reynolds, Vizepräsident für Investmentstrategie bei der Vermögensverwaltungsgesellschaft Glenmede, erklärte: „Halbleiter reagieren äußerst sensibel auf den KI-Infrastrukturaufbau, aber der Handel mit KI-Aktien unterliegt derzeit einer gewissen Skepsis.“

Er betonte außerdem: Nach solch einer aggressiven Rallye und deutlich höheren Bewertungen ist es ein gesunder Marktmechanismus, dass Investoren die potenziellen Renditen des KI-Themas erneut hinterfragen. „Es ist vorteilhaft, wenn Anleger Fragen stellen, bevor der Markt in einen völligen Überschwang jenseits fundamentaler Rahmendaten übergeht“, so Reynolds.

Das zweischneidige Schwert der gehebelten ETFs: Gewinne potenzieren, aber auch Verluste

Das Schicksal des SOXL verdeutlicht erneut das massive Risiko von gehebelten ETFs als Spekulationsinstrument. Diese Produkte verstärken mit Derivaten die tägliche Rendite um ein Vielfaches; bei einseitigen Marktbewegungen nach oben bringen sie hohe Gewinne, aber sollte die Richtung falsch gewählt sein, steigen die Verluste entsprechend exponentiell.

Seit Oktober summiert sich der Verlust des SOXL auf über 43 %, während der iShares Semiconductor ETF im gleichen Zeitraum um etwa 15,9 % nachgab. Der Unterschied zwischen beiden zeigt anschaulich die zerstörerische Kraft eines dreifach gehebelten Produkts in einem Abwärtstrend.

Die starken Schwankungen bei Chip-Aktien haben im laufenden Monat bereits mehrfach den Tagesverlauf des S&P 500 beeinflusst und so die Stimmung am Gesamtmarkt wesentlich geprägt. Für Anleger, die mit gehebelten ETFs auf kurzfristige Erholungen wetteten, fiel der Preis dieser „Schnäppchenjagd“ deutlich höher aus als erwartet.