Diagramm – Der Börsengang von Anthropic: Eine eingehende Analyse des rasanten Wachstums und der zunehmend steigenden Kosten dieses führenden KI-Unternehmens
路透社2026/10/26 19:26Diagramme und Text aktualisiert, enthalten Daten zu Umsatz und Betriebsergebnis für das erste Halbjahr 2026
Deborah Mary Sophia
Reuters, 26. Oktober - Anthropic veröffentlichte am Montag seine US-Börsengangsdokumente (IPO) (link) und ebnete damit den Weg für einen spektakulären Marktauftritt. Angesichts der wachsenden Besorgnis am Markt über die enorme durch Schulden getriebene Ausgaben des Unternehmens wird dieser Börsengang ein Prüfstein dafür sein, ob Investoren bereit sind, die Ausgaben des KI-Giganten mitzutragen.
Das Unternehmen hatte im Juni bereits eine vertrauliche Anmeldung eingereicht (link). In den letzten Wochen haben exklusive Reuters-Berichte die ambitionierten KI-Ziele (link), die steigenden Kosten (link) und die Sorgen über die "Existenzrisiken für die Menschheit (link) " durch fortgeschrittene KI hervorgehoben.
Nachfolgend einige Details zu Anthropics finanzieller Lage, Geschäftsstruktur und seiner Position im globalen Wettlauf um künstliche Intelligenz:
Hintergrund und finanzieller Status
Anthropic wurde 2021 von ehemaligen OpenAI-Forschern, darunter Dario Amodei und Daniela Amodei, gegründet und ist das Startup hinter den KI-Modellen der "Claude"-Reihe. Die Claude-Modelle unterteilen sich in die Stufen Fable, Opus, Sonnet und Haiku und unterstützen Produkte wie Anthropics Chatbots, Programmier-Agenten sowie unternehmensorientierte Claude Cowork KI-Agenten.
Anthropic konzentrierte sich zunächst auf das Training von Modellen für Programmieraufgaben, was das Unternehmen an die Spitze des KI-Wettbewerbs katapultierte und ihm eine fortlaufende Gewinnung von Unternehmenskunden ermöglichte.
Ein Großteil der Einnahmen stammt aus einem nutzungsbasierten Preismodell, das die Verarbeitung von "Tokens" als Maßeinheit verwendet – Anthropic bezeichnet dies als "Pay-as-you-go"-Einnahmen. Zudem erzielt das Unternehmen Einnahmen durch kostenpflichtige Kundenabonnements wie "Pro" und "Max".
Dies trieb den Umsatz von Anthropic von 386 Millionen US-Dollar im Vorjahr und 41 Millionen US-Dollar in 2023 auf 4,59 Milliarden US-Dollar in 2025 nach oben. Im ersten Halbjahr 2026 erreichte der Umsatz 16,29 Milliarden US-Dollar, ein starker Anstieg gegenüber den 1,16 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum 2025.
In den letzten Jahren haben sich die operativen Verluste des Unternehmens stetig vergrößert. Doch im ersten Halbjahr 2026 sank der operative Verlust auf 693 Millionen US-Dollar, gegenüber 2,14 Milliarden US-Dollar im ersten Halbjahr 2025 – dies ist darauf zurückzuführen, dass der Umsatz um das 14-fache stieg und die Ausgaben lediglich um das 5-fache.
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Kosten, Rechenbedarf und zyklische KI-Investitionen
Rechenkapazität ist die größte Ausgabe von Anthropic.
Die Kosten des Unternehmens beinhalten Zahlungen für Rechenleistungen an Cloud-Anbieter wie Amazon Web Services (AWS) und Google Cloud, Kosten für Rechenzentren sowie deren Kapazitätsmieten, Gerätevermietungen und Energiekosten.
In den letzten drei Jahren überstieg Anthropics Ausgaben für Rechenleistung und Infrastruktur seine Umsätze deutlich.
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Das Unternehmen hat sich verpflichtet, in den kommenden zehn Jahren an etwa acht Partner über 600 Milliarden US-Dollar (link) zu zahlen – eines der größten KI-Infrastrukturversprechen aller Zeiten. Anthropic merkt an, dass viele Teile dieser Verträge nicht kündbar sind oder die Zahlungen unabhängig vom tatsächlichen Verbrauch erfolgen müssen.
Das Unternehmen wird in den kommenden sieben bis zehn Jahren mindestens 110 Milliarden US-Dollar an Amazon AMZN.O, etwa 114,5 Milliarden US-Dollar an Google GOOGL.O sowie 44,9 Milliarden US-Dollar an Microsoft für Cloud-Dienste zahlen.
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Einige dieser Firmen zählen gleichzeitig zu Anthropics größten Unterstützern. Sowohl Amazon als auch Google sind Hauptaktionäre von Anthropic und bestätigen so einmal mehr die Dominanz des zyklischen Finanzierungsmodells im Kapitalfluss der KI-Branche.
Amazon hat mindestens 13 Milliarden US-Dollar in Anthropic investiert und zugesagt, bis zu 20 Milliarden US-Dollar zusätzlich zu investieren. Google hat wiederum eine Zusage für Investitionen von bis zu 40 Milliarden US-Dollar ausgesprochen.
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Governance und Struktur
Anthropic ist eine gemeinnützige Aktiengesellschaft (PBC), was bedeutet, dass sie gesetzlich verpflichtet ist, sowohl die Gewinnziele der Investoren als auch die Entwicklung von KI zum Wohle der Menschheit zu verfolgen. Die Mehrheit des Vorstands wird von einer unabhängigen Institution gewählt.
Das Unternehmen wird gemeinsam von CEO Dario Amodei und seiner Schwester Daniela – die als Präsidentin und Vorsitzende des Boards fungiert – geleitet und wird auch nach dem Börsengang weiterhin als gemeinnützige Gesellschaft arbeiten.
Anthropic erwartet, dass die Gründer und eine unabhängige Treuhandorganisation die Kontrolle behalten werden, was die Aufsicht und den Einfluss der Investoren und öffentlichen Aktionäre einschränken könnte. Das Unternehmen erklärt, dass zur Senkung von KI-Risiken eine Konzentration von Kontrolle und Kapital auf wenige Personen erforderlich sei.
Laut dieser Struktur entscheidet die Mehrheit der sieben Mitgründer über eine F-Aktie (diese macht 50,1 % des gesamten Stimmrechts aus) bei Schlüsselfragen des Unternehmens, darunter die Wahl einiger Vorstandsmitglieder und andere Investorenangelegenheiten.
Wettbewerb
Der direkteste Konkurrent von Anthropic ist OpenAI, der Entwickler von ChatGPT, dessen Markteinführung 2022 weltweit eine Welle der KI-Adoption und Innovation auslöste.
Nachdem Anthropic den Unternehmensmarkt führte, hat OpenAI seinen Fokus verstärkt auf Produkte für Entwickler und Unternehmenskunden gelegt.
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Anthropic konkurriert auch mit Elon Musks SpaceX, Googles Muttergesellschaft Alphabet sowie Meta META.O. Diese Unternehmen investieren jeweils Milliardenbeträge in die Entwicklung von Modellen, Rechenzentren und speziellen KI-Chips, um die Vorherrschaft im Bereich generativer KI zu erlangen.
Daten von Ramp (sie spiegeln die KI-Ausgaben von Unternehmenskunden wider) zeigen, dass Anthropic in der Woche bis zum 11. Oktober 60,1 % der KI-Token-Ausgaben verzeichnete.
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(Zur Erleichterung für nicht-englischsprachige Leser hat Reuters den Bericht automatisiert in mehrere andere Sprachen übersetzt. Da automatisierte Übersetzungen fehlerhaft sein können oder nicht die erforderlichen Kontexte enthalten, übernimmt Reuters keine Gewähr für die Genauigkeit der Übersetzung. Sie werden ausschließlich für den Komfort der Leser bereitgestellt. Reuters übernimmt keine Haftung für Schäden oder Verluste, die durch die Nutzung der automatisierten Übersetzungsfunktion entstehen.)
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