Kernaktivitäten wachsen so schnell wie seit über zehn Jahren nicht mehr! Gilead (GILD.US) Q3 mit Licht und Schatten: Jahresumsatzprognose angehoben, aber Biktarvy steht in den USA unter dem Druck einer 38%igen Preissenkung bei der Krankenversicherung

Die APP von Zhihui Wirtschaftsnachrichten hat erfahren, dass der US-amerikanische Biopharmariese Gilead Sciences (GILD.US) am Donnerstag, dem 29. Oktober, den Finanzbericht für das dritte Quartal 2026 veröffentlicht hat. Getrieben von einem zweistelligen Wachstum seiner Flaggschiff-HIV-Medikamentenlinie, stieg der Produktumsatz des Unternehmens im Quartal im Jahresvergleich um 13 % auf 8,3 Milliarden US-Dollar und übertraf die Markterwartungen; der „Basisgeschäfts“-Umsatz ohne das Covid-Medikament Veklury (Remdesivir) stieg im Jahresvergleich um 16 % auf 8,2 Milliarden US-Dollar – das schnellste Wachstum des Basisgeschäfts seit mehr als zehn Jahren. Aufgrund der starken Ergebnisse hat das Unternehmen seine Jahresumsatzprognose erneut angehoben.

Leistungsdaten übertreffen Erwartungen der Wall Street vollständig, Aktienkurs steigt nachbörslich weiter

Der Finanzbericht zeigt, dass Gilead im dritten Quartal einen bereinigten Gewinn je Aktie (Non-GAAP EPS) von 2,55 US-Dollar ausgewiesen hat – deutlich über dem Analystendurchschnitt von 2,19 US-Dollar; der Umsatz von 8,3 Milliarden US-Dollar lag ebenfalls über der erwarteten Marke von 7,8 Milliarden US-Dollar. Nach der Veröffentlichung stieg der Aktienkurs während des regulären Börsenhandels um 4 %, nachbörslich sogar erneut um 2,2 % auf 169,25 US-Dollar – ein Anstieg von insgesamt 36 % im laufenden Jahr.

Nach US-amerikanischer General Accepted Accounting Principles (GAAP) betrug der Nettogewinn des Unternehmens im dritten Quartal 2,43 Milliarden US-Dollar (1,94 US-Dollar je Aktie) und lag damit unter dem Vorjahreswert von 3,05 Milliarden US-Dollar (2,43 US-Dollar je Aktie). Der Gewinnrückgang ist hauptsächlich auf Nettoverluste bei Eigenkapitalinvestitionen (Vorjahr: Nettoerlöse), gestiegene Betriebskosten und Steueraufwendungen sowie die ausbleibende Lizenzgebühr aus dem letztjährigen Verkauf von geistigem Eigentum zurückzuführen.

In Bezug auf den Cashflow verzeichnete das Unternehmen im dritten Quartal einen operativen Cashflow von 5 Milliarden US-Dollar; zum 30. September betrugen die liquiden Mittel und Wertpapierbestände 6,4 Milliarden US-Dollar – ein Rückgang gegenüber 10,6 Milliarden US-Dollar Ende 2025, der hauptsächlich darauf zurückzuführen ist, dass bislang 11,3 Milliarden US-Dollar für Übernahmen, 2,8 Milliarden US-Dollar für Schuldentilgung, 3,1 Milliarden US-Dollar für Dividenden und 1,1 Milliarden US-Dollar für Aktienrückkäufe ausgegeben wurden.

HIV-Geschäft als Zugpferd, Onkologie und Lebererkrankungen im Aufwind

Im dritten Quartal stieg der Umsatz mit HIV-Produkten, die den Hauptteil der Umsätze ausmachen, um 18 % auf 6,2 Milliarden US-Dollar – vorrangig gefördert durch höhere Durchschnittspreise, steigende Nachfrage nach HIV-Präventionsmitteln und günstige Lagerdynamiken, wobei die Verkäufe von HIV-Präventionsmitteln sich nahezu verdoppelten. Der Umsatz des Top-Kombinationspräparats Biktarvy stieg im Jahresvergleich um 10 % auf 4,1 Milliarden US-Dollar – ebenfalls über dem Marktkonsens von 3,86 Milliarden US-Dollar.

Auch das Nicht-HIV-Geschäft entwickelte sich hervorragend: Der Umsatz des Krebsmedikaments Trodelvy stieg aufgrund der starken Nachfrage um 42 % auf 506 Millionen US-Dollar; der Umsatz der Lebererkrankungen stieg um 13 % auf 927 Millionen US-Dollar, wobei der neue Lebermedikament Livdelzi von 105 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal auf 203 Millionen US-Dollar zulegte.

Negative Faktoren: Das Zelltherapiegeschäft verzeichnete aufgrund anhaltender Konkurrenz einen Umsatzrückgang von 18 % auf 355 Millionen US-Dollar; der Umsatz des Covid-Therapeutikums Veklury schrumpfte angesichts sinkender Krankenhauszahlen deutlich.

Risiko: Medicare-Preissenkung droht Biktarvy

Im Bilanzgespräch erklärte Finanzchef Andrew Dickinson, dass laut dem Ergebnis der dritten jährlichen Preisverhandlung des Inflation Reduction Act (IRA) das US-Zentrum für Medicare und Medicaid Services (CMS) ab dem 1. Januar 2028 den Preis, den Medicare für Biktarvy für Personen über 65 Jahre zahlt, um 38 % auf einen „höchsten fairen Preis“ von 2.600 US-Dollar für eine 30-Tage-Dosis senken wird. Dies könnte Gileads Biktarvy-Umsatz im Jahr 2028 um etwa 1,5 Milliarden US-Dollar reduzieren; dennoch erwartet das Unternehmen, dass die HIV-Geschäftsumsätze insgesamt gegenüber 2027 weiter steigen werden.

Brian Abrahams, Analyst bei RBC Capital Markets, merkte in seinem Bericht an, dass Gileads Quartalsergebnisse „den stets erhöhten Markterwartungen entsprechen oder sie sogar übertreffen“, warnte aber zugleich, dass „nach dem starken Kursanstieg, angesichts potenzieller Konkurrenz von Marken- und Generikamedikamenten sowie IRA-Preiseffekten, Zweifel am langfristigen Wachstum der HIV-Umsatzlinie aufkommen könnten“.

Jahresprognose angehoben, aber Verlustprognose wegen Übernahmekosten ausgeweitet

Aufgrund der starken Performance hat Gilead die Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 auf 31–31,3 Milliarden US-Dollar angehoben (zuvor 30,1–30,4 Milliarden US-Dollar). Dies ist Teil einer insgesamt 1,6 Milliarden US-Dollar umfassenden Erhöhung seit Jahresbeginn. Vorstandsvorsitzender und CEO Daniel O'Day sagte: „Gilead hat ein starkes drittes Quartal vorgelegt – das stärkste Basiswachstum im Jahresvergleich seit mehr als zehn Jahren... Das Unternehmen verfügt über mehrere in Entwicklung befindliche und potenziell neue Produkte in den Bereichen HIV und Onkologie, erzielt signifikante Fortschritte bei Entzündungskrankheiten und wir sind zuversichtlich, was unser Geschäftswachstum und die Auswirkungen auf Patienten betrifft.“

Dennoch, infolge zahlreicher Übernahmen, darunter Arcellx, Tubulis, Ouro Medicines, und damit verbundenen Kosten von rund 12,4 Milliarden US-Dollar, erwartet das Unternehmen nun einen Non-GAAP-Verlust je Aktie für das Gesamtjahr 2026 von 0,85–1,20 US-Dollar (zuvor: Verlust von 0,30–0,65 US-Dollar).