Die US-Staatsanleiherenditen fallen, während die Renditen der Staatsanleihen der Eurozone aufgrund unterschiedlicher Wachstumsentwicklungen uneinheitlich verlaufen.

⑴ Die Renditen von US-Staatsanleihen fielen am Freitag während der europäischen Handelssitzung, während die Renditen von Staatsanleihen im Euroraum nach der Veröffentlichung der ersten Schätzung des Bruttoinlandsprodukts für das dritte Quartal uneinheitlich reagierten. Die Daten zeigen, dass die Wirtschaftsentwicklungen der einzelnen Staaten unterschiedlich verlaufen.⑵ Während der asiatischen Handelssitzung am Freitag fiel die Rendite von US-Staatsanleihen zeitweise auf ein Mehrwochentief, nachdem in dieser Woche mehrere wichtige Zentralbanken ihre Zinsentscheidungen bekannt gegeben hatten: Die Federal Reserve am Mittwoch, die Europäische Zentralbank am Donnerstag und die Bank of Japan am Freitag beließen die Zinsen unverändert. Laut Geldmarktpreisen besteht jedoch bei allen drei Zentralbanken im Dezember eine erhebliche Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen.⑶ In einem Bericht erklärten Zinsstrategen einer Institution, die Europäische Zentralbank und die Federal Reserve hielten an ihrer Politik fest und strebten ein Gleichgewicht zwischen hartnäckiger Inflation und einer Straffung der finanziellen Bedingungen an. Beide können ihre Maßnahmen bis Dezember vorübergehend aussetzen. Die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit schafft Spielraum für weitere Straffung, aber der weitere Weg nach Dezember bleibt sehr unklar.⑷ Die zweijährige US-Staatsanleiherendite fiel um 5,8 Basispunkte auf 4,597 % und erreichte während des Handels zeitweise ein Siebenwochentief von 4,559 %. Die zehnjährige Rendite sank um 5,2 Basispunkte auf 4,936 %, die dreißigjährige um 3,3 Basispunkte auf 5,295 %.⑸ In Europa stiegen die Renditen von Staatsanleihen finanzschwächerer Länder: Die zehnjährige französische Staatsanleihenrendite kletterte um 3,3 Basispunkte auf 4,938 %, die zehnjährige italienische um 1,5 Basispunkte auf 4,506 %, während die zehnjährige deutsche Staatsanleihenrendite um 1,4 Basispunkte auf 3,338 % fiel.⑹ Zuvor hatten die Daten gezeigt, dass die deutsche Wirtschaft im dritten Quartal im Vergleich zum Vorquartal um 0,2 % wuchs und damit die Erwartungen leicht übertraf, während die Zahlen aus Frankreich und Italien schwächer ausfielen als erwartet: Die französische Wirtschaft schrumpfte im dritten Quartal um 0,1 % gegenüber dem Vorquartal, während Italien stagnierte.⑺ Analysten weisen darauf hin, dass die Renditen zwar von ihren Mehrwochenhochs zurückgekommen sind, aber hohe Ölpreise, Inflationssorgen und anhaltende Staatsausgaben weiterhin ein Risiko für langfristige Anleihen darstellen. Das Abwarten der Federal Reserve bedeutet eine Verschiebung, aber keine Lösung der Inflationsdebatte, weshalb sich die Aufmerksamkeit des Marktes nun auf den Dezember und die folgenden Wirtschaftsdaten richtet.