Der Ölpreissturz schwächt die Zinserhöhungserwartungen der Fed! US-Staatsanleihen setzen ihre Stärke fort, die Rendite der 10-jährigen Anleihen fällt unter 4,87%.

Wie von der APP von Zhihui Finance berichtet, setzten US-Staatsanleihen am Montag ihren Aufwärtstrend fort, nachdem sie gerade den größten monatlichen Anstieg seit über zwei Jahren verzeichnet hatten. Da die internationalen Ölpreise stark gefallen sind, haben sich die Sorgen des Markts gemildert, dass steigende Energiepreise die Inflation weiter antreiben und die Federal Reserve zu weiteren Zinserhöhungen zwingen könnten. Dies unterstützte die US-Staatsanleihen und senkte die Renditen.

Mittel- und langfristige US-Staatsanleihen führten die Gewinne an; die Renditen von US-Staatsanleihen mit einer Laufzeit von 10 bis 30 Jahren fielen im Schnitt um etwa 4 Basispunkte und erreichten den niedrigsten Stand seit September. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe sank im Tagesverlauf um bis zu 6 Basispunkte und fiel unter 4,87 %, was den niedrigsten Stand seit dem 10. September markierte.

Im Vergleich dazu legten kurzfristige US-Staatsanleihen weniger stark zu. Analysten weisen darauf hin, dass der Rückgang der Ölpreise nicht nur den Inflationsdruck gelindert, sondern auch zu einer gewissen Stabilisierung des US-Aktienmarktes beigetragen hat und so einen Teil der kurzfristigen Nachfrage nach sicheren Häfen abgeschwächt hat. In den vergangenen Monaten waren große US-Technologieaktien unter Druck geraten, was Investoren dazu veranlasste, zu risikoärmeren US-Staatsanleihen zu wechseln – ein wesentlicher Faktor für deren Kursanstieg.

Steven Zeng, Zinsstratege bei Deutsche Bank, erklärte, dass sich in den vergangenen Monaten die historisch übliche negative Korrelation zwischen Anleihen und Aktien wieder eingestellt habe. Er betonte, dass der Anstieg der US-Staatsanleihen möglicherweise darauf zurückzuführen ist, dass Investoren Absicherung gegen einen weiteren Rückgang der Aktienmärkte suchten. Auch der starke Rückgang der Ölpreise unterstütze die sinkenden Renditen der US-Staatsanleihen.

Die jüngsten Entwicklungen auf dem Energiemarkt stellen einen weiteren Schlüsselfaktor für den Kursanstieg der US-Staatsanleihen dar. Am Montag brach der Preis für West Texas Intermediate (WTI) Rohöl-Futures um 7,4 % ein und schloss nahe bei 96,50 Dollar pro Barrel. Zuvor hatten sowohl die USA als auch Iran signalisiert, dass sie bereit seien, Konflikte durch Verhandlungen zu lösen, wodurch sich die Sorgen des Marktes um eine anhaltend gestörte Energieversorgung im Nahen Osten abschwächten.

Der monatelange Konflikt zwischen den USA und Iran hatte zuvor zu einem deutlichen Anstieg der internationalen Ölpreise und zu einem erhöhten Inflationsdruck in den USA geführt. Mit sinkenden Energiepreisen beginnen Investoren, die Notwendigkeit weiterer geldpolitischer Straffungen durch die Federal Reserve neu zu bewerten.

Die Federal Reserve hatte im September dieses Jahres die erste Zinserhöhung seit 2023 beschlossen, hauptsächlich wegen des durch die steigenden Ölpreise wieder zunehmenden Inflationsdrucks in den USA. Auch wenn der jüngste Rückgang der Ölpreise einige Inflationsängste abmildert, rechnet der Zinsmarkt derzeit damit, dass die Federal Reserve bis Ende 2027 mindestens zwei weitere Zinserhöhungen um jeweils 25 Basispunkte vornehmen wird. Allerdings ist binnen des vergangenen Monats das insgesamt erwartete Ausmaß der Zinserhöhungen etwas zurückgegangen.

Das bedeutet, dass Investoren zwar die Möglichkeit weiterer Zinserhöhungen durch die Federal Reserve noch nicht vollständig ausschließen, ihre Einschätzung hinsichtlich des künftigen Straffungsgrades der Geldpolitik jedoch moderater ausfällt als zuvor.

Bemerkenswert ist, dass der aktuelle Anstieg der US-Staatsanleihen eine deutliche Laufzeitdifferenz aufweist: Langfristige Anleihen entwickelten sich besser als kurzfristige, wodurch sich die US-Zinskurve abflachte.

Dhiraj Narula, Zinsstratege im Investment Banking der HSBC, merkte an, dass die Renditen kurzfristiger Staatsanleihen weniger stark gefallen sind als die der langfristigen Papiere, was mit Marktkorrekturen nach der Fed-Sitzung in der vergangenen Woche zusammenhängen könnte.

Vergangene Woche hatte die Federal Reserve beschlossen, die Zinsen unverändert zu lassen, woraufhin die Renditekurve der US-Staatsanleihen zeitweise deutlich steiler wurde. Die Kursentwicklung am Montag könnte teilweise die Umkehr dieser Bewegung widerspiegeln. Zudem beobachten Investoren aufmerksam die weiteren Emissionspläne des US-Finanzministeriums, insbesondere ob das Angebot langfristiger Staatsanleihen verringert werden könnte.

Narula hob hervor, dass der Markt weiterhin unsicher ist, ob das US-Finanzministerium Umfang und Umfang der Emissionen langfristiger Staatsanleihen reduzieren wird. US-Beamte könnten dazu im Rahmen der vierteljährlichen Diskussion zur Finanzierungsstrategie am Mittwoch weitere Informationen liefern. Sollte das US-Finanzministerium ein Signal für geringeres Angebot langfristiger US-Staatsanleihen senden, könnte dies die Markterwartungen zu Angebot und Nachfrage sowie zur Entwicklung der Renditen dieser Anleihen weiter beeinflussen.