Die Renditen der Staatsanleihen im Euroraum sinken, während der Rückgang der Ölpreise und die Entspannung der geopolitischen Erwartungen den Anleihemarkt stärken.

⑴ Die Renditen von Staatsanleihen der Eurozone gingen am Donnerstag zurück, während sich der Ölpreis in der Nähe eines Zwei-Monats-Tiefs hielt. Investoren setzen darauf, dass nach dem Erdrutschsieg der Demokratischen Partei bei den Zwischenwahlen die Wahrscheinlichkeit einer Eskalation des Krieges zwischen den USA und Israel gegen Iran sinkt.⑵ Die Rendite der 10-jährigen deutschen Bundesanleihen, dem Benchmark der Eurozone, fiel zuletzt um 1,2 Basispunkte auf 3,2747 %.⑶ Brent-Öl ist in dieser Woche insgesamt um fast 20 % gefallen und notiert aktuell bei 96,81 US-Dollar pro Barrel. Der Kurs stieg zwar am Tag an, bleibt aber nahe dem Tiefststand der letzten zwei Monate.⑷ Investoren sind der Ansicht, dass angesichts der von den Demokraten kontrollierten Kongresses sowie des durch den Nahostkonflikt bedingten hohen Drucks auf die Energiepreise die Wahrscheinlichkeit, dass US-Präsident Trump den Krieg gegen Iran eskaliert, geringer ist. Trump räumte am Mittwoch zudem ein, dass der Konflikt für das schlechte Abschneiden der Republikaner bei den Zwischenwahlen mitverantwortlich sei.⑸ Der Rückgang der politischen Unsicherheit nach den Wahlen stützte zudem Risikoanlagen; französische und italienische Staatsanleihen entwickelten sich besonders gut.⑹ Die Rendite der 10-jährigen französischen Staatsanleihen erreichte im Tagesverlauf ein etwa einmonatiges Tief und fiel zuletzt um 7,3 Basispunkte auf 4,7485 %. Der Spread zwischen französischen und deutschen Anleihen verringerte sich auf 146 Basispunkte, nachdem er Ende Oktober mit 177,7 Basispunkten den höchsten Stand seit der Schuldenkrise in der Eurozone 2011 erreicht hatte.⑺ Französische Staatsanleihen werden zudem durch erfolgreiche Auktionen gestützt und blieben unbeeinträchtigt von Protesten und Streiks. Das vergangene Monat war durch Turbulenzen geprägt, die französische Vermögenswerte unter Druck setzten, und die Sorgen um die Finanzlage Frankreichs vor der Präsidentschaftswahl 2027 bleiben bestehen. Strategen von Instituten erklärten, dass die Unsicherheit vor der Wahl den Spread erneut ausweiten könnte.⑻ Die Rendite 10-jähriger italienischer Staatsanleihen fiel zuletzt um 2,8 Basispunkte auf 4,3358 %.⑼ Die am Zinszyklus empfindlicheren Kurzfrist-Renditen blieben überwiegend stabil, die Rendite der deutschen 2-jährigen Staatsanleihen bewegte sich kaum und lag zuletzt bei 3,0285 %.⑽ Am Mittwoch zeigten Daten, dass die Inflation in der Eurozone im Oktober von 3,8 % im September auf 4 % beschleunigte. Die Europäische Zentralbank hat in diesem Jahr bereits zweimal die Zinsen erhöht, um die Inflation einzudämmen. Der Terminmarkt preist derzeit die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung im Dezember mit rund 63 % ein, was leicht unter dem Vortageswert liegt.⑾ Entscheidungsträger der Europäischen Zentralbank erklärten, dass eine Zinserhöhung im Dezember diskutiert werde, die endgültige Entscheidung jedoch von den nachfolgenden Wirtschafts- und Inflationsdaten abhängt. Strategen von Instituten sagten, der Rückgang der Ölpreise und die Verbesserung der Marktstimmung nach den US-Zwischenwahlen hätten den Druck auf die Europäische Zentralbank verringert, da der Markt davon ausgeht, dass die Wahrscheinlichkeit signifikanter Zweitrundeneffekte geringer ist.⑿ Anderswo hat die Bank of England wie erwartet ihre erste Zinserhöhung in diesem Jahr vorgenommen.