Rechenzentren verlangsamen? Dan Ives: Die KI-Revolution wird nicht gestoppt, Unternehmen mit bestehender Rechenleistung werden wertvoller.

Wie die Zhihu Finance APP berichtet, steht der Bau von Rechenzentren aufgrund der „blauen Welle“ bei den US-Zwischenwahlen vor einer Verlangsamung. Doch Dan Ives von der Investmentfirma Yorkville Ives gibt eine kontraintuitive Einschätzung ab: Das zurückgehende Angebot könnte Unternehmen wie Microsoft, Amazon, Alphabet und Meta, die bereits über Rechenleistung verfügen, unerwartete Vorteile verschaffen. Die KI-Revolution wird nicht gestoppt – lediglich der Höhepunkt der Investitionsausgaben wird von 2028–2029 auf 2027 vorverlegt.

Die Antwort von Yorkville Ives überrascht viele: Für die großen Hyperscaler könnte dies „extrem positiv“ (hugely bullish) sein. Diese Veränderung im Baurhythmus kommt Microsoft (MSFT.US), Amazon (AMZN.US), Alphabet (GOOGL.US), Meta Platforms (META.US) und in manchen Szenarien auch Oracle (ORCL) „extrem zugute“. „Wir gehen davon aus, dass unter der ‚blauen Welle‘ etwa 10 % der in den USA geplanten 800 bis 1.000 Rechenzentren nicht gebaut werden… Wenn wir ein noch restriktiveres Szenario annehmen – 30 % Absage in den nächsten 18 Monaten… bedeutet das, dass jeder Betreiber mit bereits gebauter und laufender Kapazität/GW/GPU jetzt erheblich mehr wert ist als vor 48 Stunden“, schreibt Dan Ives in einem Bericht an die Kunden.

Ives betont, dass selbst im anspruchsvollsten Szenario die gesamten Investitionsausgaben in den kommenden Jahren im Bereich von 3 bis 4 Billionen US-Dollar bleiben werden; allein im nächsten Jahr werden sich die Investitionen der großen Technologieunternehmen auf über 1 Billion US-Dollar belaufen. „Im Grunde genommen verschiebt die ‚blaue Welle‘ den Höhepunkt beim Investitionswachstum der Big Tech von von uns bisher vorhergesagten 2028 oder 2029 auf 2027 – aber Weihnachten fällt deshalb nicht aus, die KI-Revolution wird weitergehen, nur das Tempo verlangsamt sich.“

Einer der zentralen Punkte ist, wie Gina Hinojosa, die neue Gouverneurin von Texas, handeln wird – das ist besonders wichtig, da SpaceX (SPCX) und Tesla (TSLA) dort bereits stark investiert haben. Nach ihrem überraschenden Wahlsieg äußerte Hinojosa in einer Fernsehsendung, sie wolle den Bau von Rechenzentren nicht dauerhaft stoppen, sondern die Entwicklungen „für Unternehmen und Bürger gleichermaßen fairer“ machen.

Auf der Angebotsseite verstärken die Zahlen die Auswirkungen jeder politischen Entscheidung: Bis Ende dieses Jahres werden in den USA etwa 40 Gigawatt neue Rechenzentrumskapazitäten ans Netz gehen, im nächsten Jahr weitere 40 bis 50 Gigawatt – das bedeutet, jede kleinere Veränderung könnte überproportionale Folgen für die Branche haben.

Für die Halbleiterindustrie erwartet Ives in den nächsten drei bis vier Jahren eine stärkere Streuung des Baufortschritts, sodass die Sorge vor „Überbauung“ und Überkapazitäten verschwinden könnte. Er erklärte außerdem, dass die Verlangsamung dazu führen könnte, dass die großen Technologieunternehmen im nächsten Jahr etwa 25 % weniger Kapital aufnehmen.

„Die KI-Revolution wird auf jeden Fall kommen“, erklärt Ives. „Die demokratische Führung – einschließlich des zukünftigen Sprechers des Repräsentantenhauses, Hakeem Jeffries – muss beim Bremsen des Rechenzentrumsausbaus in den USA sehr vorsichtig vorgehen, um sicherzustellen, dass politische Manöver nicht dazu führen, dass die USA den Spitzenplatz im globalen KI-Wettrüsten in den kommenden Jahren an China verlieren.“