Das Protokoll der Bank of Japan zeigt einen "falkenhaften" Ton: Die Mehrheit der Mitglieder hält eine Zinserhöhung in naher Zukunft für notwendig, die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember ist auf 70% gestiegen.

Die APP von Zhihui Finance erhielt die Information, dass das jüngste Sitzungsprotokoll der Bank of Japan darauf hindeutet, dass mehrere Mitglieder in jüngster Zeit eine Zinserhöhung für notwendig halten und die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember damit recht hoch ist.

Laut der am Dienstag veröffentlichten Zusammenfassung des Protokolls der Sitzung vom 29. bis 30. Oktober sagte eines der neun Mitglieder: „Die Zentralbank sollte ohne übermäßige Vorsicht zum geeigneten Zeitpunkt die nächste Zinserhöhung beschließen.“

Nachdem die Preise kontinuierlich gestiegen sind, hat die Bank of Japan das Tempo der Zinserhöhungen beschleunigt, und die aktuellen Markterwartungen orientieren sich grundsätzlich an einem „quartalsweisen Zinserhöhungstempo“. Die Details der am Dienstag veröffentlichten Stellungnahmen zeigen, dass das Vertrauen der Mitglieder in eine erneute Zinserhöhung im Dezember zugenommen hat.

Die wichtigste Veränderung im vergangenen Monat bestand darin, dass die Bank of Japan erstmals zugab, dass die Kerninflation das seit 2013 festgelegte Ziel erstmals erreicht hat. Diese Einschätzung schwächt die Argumente für eine anhaltend lockere Geldpolitik, und mehrere Mitglieder betonten die Notwendigkeit, den Leitzins auf ein neutrales Niveau anzuheben – also auf ein Niveau, das die Wirtschaft weder stimuliert noch bremst.

Ein Mitglied erklärte: „Die Kern-CPI-Inflation hat 2 % erreicht, die Zentralbank muss den Leitzins so bald wie möglich auf das neutrale Niveau anheben.“

Präsident Kazuo Ueda deutete auf der anschließenden Pressekonferenz eine mögliche weitere Zinserhöhung im Dezember an. Obwohl die Entscheidungsträger die jüngsten globalen Aktienmarkteinbrüche, die durch KI-Bedenken ausgelöst wurden, genau beobachten werden, wird diese Protokollzusammenfassung die Markterwartungen einer Zinserhöhung bis Jahresende voraussichtlich weiter verstärken – während die Bank of Japan den Schwerpunkt ihrer Politik von „Preisanhebung“ auf „Stabilisierung des Preisverlaufs“ verschiebt.

Der japanische Leitzins liegt derzeit bei 1,25 % und damit auf dem höchsten Stand seit dreißig Jahren. Dennoch wuchsen die Bankkredite laut am Dienstag separat veröffentlichten Daten der Bank of Japan im Oktober weiterhin mit einer soliden Rate von 5,6 %. Dies bestätigt die Einschätzung der Bank, dass die Finanzbedingungen nach wie vor locker sind.

„Die aktuelle Situation wird als eine neue Phase betrachtet, in der die Zentralbank das Tempo zur Anhebung des Leitzinses auf das neutrale Niveau beschleunigen muss“, sagte ein Mitglied.

Nach der Zinserhöhung im vergangenen Monat entschied sich die Bank of Japan in dieser Sitzung, von einer weiteren Zinserhöhung in Folge abzusehen. Die Preisbildung bei Swaps deutet auf eine Wahrscheinlichkeit von etwa 70 % für eine erneute Zinserhöhung im Dezember hin.

Ein weiterer Fokus der Protokollzusammenfassung liegt auf den Äußerungen von Regierungsvertretern, die regelmäßig an den geldpolitischen Sitzungen teilnehmen. Wirtschaftsminister Minoru Kiuchi war dieses Mal nicht anwesend; ein Vertreter des Kabinettsamtes stimmte jedoch der Ansicht der Bank of Japan zur Bedeutung einer stabilen Preisentwicklung zu.

Dies könnte die Marktmeinung bestärken, dass die von Premierminister Sanae Takaichi geführte Regierung die nächste Zinserhöhung nicht behindern wird.