Cisco (CSCO.US) Q1 Umsatz steigt um 24% auf das stärkste Niveau seit 15 Jahren, KI-Infrastrukturumsatz soll sich auf 9 Milliarden US-Dollar verdoppeln, Aktie steigt nachbörslich zeitweise über 8%.

German: Die Smart Finance APP hat erfahren, dass der Netzwerkausrüstungsgigant Cisco (CSCO.US) am 12. November nach US-Börsenschluss den Finanzbericht für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 veröffentlicht hat. Umsatz und Gewinn übertrafen die Erwartungen deutlich und die Jahresprognose wurde angehoben. Der Quartalsumsatz belief sich auf 18,52 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg um 24% gegenüber dem Vorjahr und die stärkste Umsatzwachstumsrate von Cisco seit fast 15 Jahren. Dies liegt auch deutlich über der LSEG-Konsensprognose von 18,1 Milliarden Dollar. Der GAAP-Netto-Gewinn betrug 4,6 Milliarden Dollar, ein Plus von 59% gegenüber dem Vorjahr, und der verwässerte Gewinn pro Aktie lag bei 1,14 Dollar. Der bereinigte Gewinn pro Aktie betrug 1,40 Dollar, ein Anstieg von 40% und übertraf die Markterwartung von 1,33 Dollar. Damit übertraf Cisco nun schon das sechste Quartal in Folge die Gewinnprognosen.

Der Kernmotor der Ergebnisse war das Netzwerkgeschäft. Der Netzwerkumsatz belief sich im Quartal auf 11,13 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 43% gegenüber dem Vorjahr und trieb das Wachstum des Produktumsatzes insgesamt um 32%. Das Sicherheitsgeschäft (inklusive Splunk) wuchs um 7% auf 2,12 Milliarden Dollar, das Kollaborationsgeschäft um 8% und das Observability-Geschäft um 2%. Alle drei Regionen (Amerika, EMEA, Asien-Pazifik) erzielten zweistelliges Wachstum. Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen (RPO) stiegen auf 46,17 Milliarden Dollar und übertrafen die Markterwartungen, was auf einen weiterhin soliden Auftragsbestand hinweist – dies bestätigt die Einschätzung des Managements, dass der "Bedarfszyklus nachhaltig ist".

AI ist der größte Narrative der aktuellen Geschäftszahlen und schlägt sich mittlerweile direkt in den Bestellungen nieder. Cisco konnte im vorherigen Geschäftsjahr (FY2026) Bestellungen für Hyperscaler-AI-Infrastrukturen in Höhe von 9,3 Milliarden Dollar bündeln, etwa das 4,5-Fache des Vorjahres. Davon entfallen rund 60% auf die Switch-Systeme mit eigenen Silicon One-Chips und 40% auf die Hochgeschwindigkeits-Optikprodukte von Acacia; der Einzelquartalsauftrag von Acacia überschritt die 1-Milliarde-Marke. Auf Basis dieser Auftragsdynamik hat das Unternehmen die Umsatzprognose für Hyperscaler-AI-Infrastruktur im laufenden Jahr von zuvor 7,5 Milliarden Dollar auf 9,0 Milliarden Dollar angehoben, was über dem Doppelten des Vorjahres liegt. Das Management betont, dass die beschleunigte Einführung von agentic AI die Nachfrage nach Switches, Routern sowie 400G/800G Hochgeschwindigkeits-Optik in den Datenzentren von den AI-Prozessoren auf Netzwerkausrüstung ausweitet. Training und Inferenz reichen mittlerweile bis in Cloud-, On-Premise- und Edge-Umgebungen hinein. Cisco nutzt diese Entwicklung, um die zuvor verpasste Infrastrukturwelle von generativer AI aufzuholen.

Dieses starke Wachstum bringt jedoch auch Bedenken hinsichtlich der Gewinnqualität mit sich. Wegen des steigenden Anteils AI-bezogener Hardware (Hyperscaler-Switches, Silicon One, Acacia optische Module) sank die bereinigte Bruttomarge im Quartal auf 65,6%, ein Rückgang um 2,5 Prozentpunkte gegenüber dem Vorjahr; die GAAP-Bruttomarge lag bei 63,7%, ein Rückgang um 1,8 Prozentpunkte. Das ist der aktuell meistbeachtete Punkt am Markt – Anfang des Monats hat Morgan Stanley aus dem Grund "AI-Hardwareumsatz wird sofort verbucht, Margen werden vor Softwareumsätzen verwässert" das Rating für Cisco gesenkt, was zwischenzeitlich zu einem Rückgang des Aktienkurses führte. Glücklicherweise zeigte sich der Skaleneffekt weiterhin: Die bereinigte Betriebsgewinnmarge erreichte mit 37,8% einen historischen Höchstwert (Markterwartung: 36,1%), der operative Cashflow stieg synchron deutlich an und das Gewinnwachstum übertraf das Umsatzwachstum, was die Belastung durch den Margendruck teilweise ausglich. Das Management wies auch auf die durch Zölle, Speichermangel und Angebotskettenbeschränkungen gestiegenen Komponentenpreise sowie auf die Risiken durch die Konzentration auf große Hyperscaler-Kunden hin.

Mit Blick in die Zukunft hat Cisco die Jahresprognose deutlich angehoben: Für das Geschäftsjahr 2027 wird nun ein Umsatz von 74,8 bis 75,8 Milliarden Dollar erwartet (zuvor: 72,2 bis 73,4 Milliarden), der bereinigte Gewinn pro Aktie soll bei 5,47 bis 5,53 Dollar liegen (zuvor: 5,05 bis 5,11 Dollar). Für das zweite Quartal wird ein Umsatz von 18,0 bis 18,2 Milliarden Dollar und ein bereinigter Gewinn je Aktie von 1,34 bis 1,36 Dollar prognostiziert – beides deutlich über den Markterwartungen (Umsatz: 17,88 Milliarden, EPS: 1,23 Dollar).

Der Vorsitzende und CEO Chuck Robbins äußerte: "Wir stehen am Anfang eines mehrjährigen Superzyklus im Netzwerkbereich; Unternehmen suchen nach Cisco, um die Umgebung für das Zeitalter des agentic AI zu erweitern, zu schützen und zu optimieren."

CFO Mark Patterson betonte, dass dieses Quartal "erneut ein Rekordquartal" sei – Umsatz, Betriebsgewinnmarge und EPS lägen jeweils über dem oberen Ende der Prognose und versprach, dass die Gewinne "schneller in der Bilanz ankommen" und der operative Hebel genutzt wird. Das Unternehmen gab ebenfalls bekannt, dass Cisco Software-Tools entwickelt, mit denen Unternehmen eine eigene agentic AI-Truppe aufbauen und sich gegen Cyber-Bedrohungen schützen können. Die AI-Kapazitäten werden auf Security und Observability ausgeweitet.

Die Cisco-Aktie stieg am 12. November im regulären Handel um 1,24% auf 102,01 Dollar und legte nachbörslich zwischenzeitlich um mehr als 8% zu. Seit Jahresbeginn beträgt das Plus etwa 32% – damit ist die Aktie der Entwicklung des Nasdaq (ca. +9%) und des S&P 500 (ca. +10,9%) deutlich überlegen. Nach dem Rating-Downgrade von Morgan Stanley Anfang November hat der Aktienkurs jedoch vom Hoch klar nachgegeben. Die Signale aus den US-Zwischenwahlen in diesem Monat zeigen zudem, dass der Widerstand gegen Datenzentrumprojekte zunimmt und dies die jüngste Kursentwicklung ebenfalls beeinflusst hat.