Fed-Vizechef legt fest: Die Inflation ist das "wichtigste Signal", die Zinspolitik richtet sich danach.

Laut Informationen von Jinse Finance erklärte der Vizevorsitzende der Federal Reserve, Philip Jefferson, dass die Inflation zum wichtigsten Maßstab geworden sei, wenn die Entscheidungsträger darüber nachdenken, ob weitere Zinserhöhungen notwendig sind.

Jefferson sagte, die jüngsten wirtschaftlichen Aktivitäten und der Arbeitsmarkt seien solide, aber der Preisdruck halte weiter an; die Inflationsdaten für Oktober zeigten, dass das Inflationsniveau weiterhin deutlich über dem Zielwert liegt.

„Daher betrachte ich die Inflationsentwicklung als das wichtigste Signal zur Beurteilung der Angemessenheit der Geldpolitik“, erklärte Jefferson in seinem vorab vorbereiteten Manuskript in San Diego. Er fügte hinzu, dass die Entscheidungsträger die neuesten Daten laufend verfolgen müssten, um zu bewerten, „ob eine weitere Anpassung der Politik erforderlich ist“.

Mehrere Vertreter der Federal Reserve äußerten sich diese Woche, und die Rede von Jefferson bildet den Abschluss dieser Meinungsbekundungen. Zahlreiche Amtsträger äußerten starke Bedenken hinsichtlich des Preisdrucks und festigten damit die Markterwartung einer Zinserhöhung im Dezember weiter.

Viele Vertreter neigen im Vergleich zu früheren Aussagen eher dazu, die Straffung der Geldpolitik schneller voranzutreiben. Fed-Gouverneur Waller warnte, dass nächsten Monat möglicherweise eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte notwendig sein könnte. Einige Vertreter, wie die Präsidentin der Federal Reserve Bank of Philadelphia, Anna Paulson, befürworten jedoch weiterhin einen graduellen Zinserhöhungsrhythmus.

Laut der Preisbildung der Federal Funds Futures setzen Investoren derzeit darauf, dass im Dezember und im Januar nächsten Jahres Zinserhöhungen kommen und im März oder April eine weitere Erhöhung erfolgen könnte.

In seiner Rede mit dem Schwerpunkt auf Technologie und Produktivität betonte Jefferson, dass neue Technologien den Arbeitsmarkt beeinträchtigen könnten und Arbeitnehmer von Arbeitslosigkeit bedroht sind, bevor sie Umschulungsmaßnahmen abgeschlossen haben. Dies erfordert von den Entscheidungsträgern eine Einschätzung, welcher Anteil des Anstiegs der Arbeitslosenquote struktureller Natur ist – das heißt, dass trotz eines starken Wirtschaftswachstums weiterhin eine langfristige Fehlanpassung zwischen den Qualifikationen der Arbeitskräfte und dem Personalbedarf der Unternehmen besteht.

Jefferson warnte: „Die Geldpolitik kann die zyklischen Wirtschaftsbedingungen, wie eine vorübergehende Abschwächung von Beschäftigung und Konsum, steuern, aber sie kann keine strukturellen Probleme lösen, die das langfristige Beschäftigungsniveau bestimmen.“

Er erwähnte zudem, dass der aktuelle Technologieboom auch dazu führen könnte, dass der neutrale Zinssatz steigt – also jener Zinssatz, der die Wirtschaft weder bremst noch stimuliert. Ein schnelleres Produktivitätswachstum kann die Konsumausgaben und die starken Investitionen in die Infrastruktur für Künstliche Intelligenz ankurbeln, was letztlich den neutralen Zinssatz erhöhen könnte.

Der Vertreter der Federal Reserve gab jedoch offen zu, dass es für die Entscheidungsträger schwer ist, das genaue Niveau des neutralen Zinssatzes zu bestimmen.

„Die Korrelation zwischen Produktivitätswachstum und Realzins war schon immer sehr volatil, weshalb es nicht einfach ist, Veränderungen des neutralen Zinssatzes vorherzusehen,“ so Jefferson.