CICC: La escalada de tensiones geopolíticas impulsa el precio del petróleo; se eleva el objetivo central del Brent para el cuarto trimestre a 85 dólares, destacando la resiliencia del diferencial de crack del diésel.

```html(1) China International Capital Corporation publicó un informe de investigación señalando que desde el tercer trimestre, el punto central de fluctuación del precio del Brent ha continuado elevándose, y la previsión de mitad de año de 90 dólares por barril para el punto central trimestral se está materializando. Recientemente, la situación geopolítica en Oriente Medio volvió a intensificarse, y la cantidad de exportación de petróleo dañada en el Golfo volvió a superar los 10 millones de barriles por día, el precio del Brent superó los 100 dólares por barril, y los precios del petróleo spot en el Mar del Norte y Oriente Medio se acercaron a los 120 dólares por barril; los inventarios mundiales de petróleo terrestre retomaron el canal de reducción en agosto y septiembre, similar a lo ocurrido en abril de este año. Considerando que el nivel de inventario actual es aún más bajo, la empresa advierte que el margen de prima sobre el crudo es considerablemente elástico a corto plazo.(2) De cara al año, China International Capital Corporation considera que el precio del petróleo tendrá “un suelo de oferta y un techo de demanda”: por un lado, desde el tercer trimestre, el ritmo de recuperación de la producción de crudo en Oriente Medio ha sido inferior a lo esperado, y la reciente escalada geopolítica obligará al mercado a reevaluar la persistencia de las pérdidas de suministro de Oriente Medio, lo que respalda la elevación del “suelo de oferta”; por otro lado, la demanda endógena sigue siendo débil, y la recuperación de la demanda estival no conviene extrapolar de forma lineal; tras el repunte del precio del petróleo por encima de los 100 dólares, podría presentar un “techo de demanda”.(3) En conclusión, China International Capital Corporation elevó su previsión del punto central del precio del Brent para el cuarto trimestre de 2026 a 85 dólares por barril (la previsión de junio era de 80 dólares por barril), para reflejar una brecha de suministro más sostenida y un nivel de inventario más bajo. En el mercado de productos refinados, el aumento del precio del petróleo y de los fletes a corto plazo está afectando el margen de refinación de Eurasia, y existe presión por una caída desde máximos en el spread de productos como la gasolina; en comparación, la empresa señala la importancia de prestar atención a la escasez estructural del mercado de diésel en el extranjero y la resiliencia del spread.```