Glassnode Market Compass: El dólar retrocede a la media móvil de 200 días y el índice compuesto cae a la zona defensiva de 23.

Autor: Glassnode

Traducción: TechFlow de Deep Tide

Introducción de Deep Tide: El último Market Compass de Glassnode bajó otros 3 puntos hasta 23/100, cayendo en la zona defensiva; el puntaje macro cayó 8 puntos en una semana hasta 31, el índice del dólar volvió a la media móvil de 200 días, y la recuperación macro de tres semanas se esfumó en una noche. Por otro lado, los fundamentales on-chain subieron a 52, el mejor registro de este ciclo, pero el repunte sincronizado de todos los activos a finales de agosto ya ha desaparecido, y durante el rebote de Bitcoin, se produjo una toma de beneficios agresiva.

El puntaje compuesto cayó otros 3 puntos, hasta 23/100 (defensivo), 2 puntos menos que hace una semana y 5 menos que hace un mes. El puntaje macro bajó 8 puntos en una semana hasta 31/100 y, con el índice del dólar regresando a la media móvil de 200 días, volvió al lado de la “contracción”, borrando la recuperación de tres semanas en solo una sesión. Los fundamentales on-chain subieron a 52, el mejor valor de este ciclo; mientras que los flujos de capital, la posición cíclica y el comportamiento de los inversores apenas se movieron. Se activó una única lente, pero movió todo el mercado.

Bajo el titular, dos gráficos sostienen la narrativa de este número: cuán “sincronizado” fue realmente el mercado a finales de agosto y quién vendió durante el rebote.

A finales de agosto, casi todos los activos subieron al mismo tiempo, fue el mayor repunte sincronizado de activos cruzados del año: el Altcoin Season Index regresó a 75, y las criptomonedas de mediana capitalización lideraron el ranking de 30 días. Este tipo de subidas generalizadas y simultáneas históricamente suelen marcar zonas de riesgo, más que el inicio de un repunte sostenible. Ese impulso ya se ha desvanecido: la mediana de rendimientos a siete días de los distintos activos ha vuelto cerca de cero, y el índice tocó y perdió la línea divisoria de la temporada de altcoins.

Bitcoin repuntó hasta una prima de aproximadamente el 47% sobre el precio realizado, pero los holders aprovecharon el rebote para vender. En las últimas tres semanas, los flujos realizados pasaron de ser dominados por pérdidas a beneficios, con holders de largo y corto plazo representando cada uno cerca de la mitad, y el flujo en pérdidas se redujo a una pequeña fracción. La relación entre beneficios y pérdidas realizados alcanzó un nuevo máximo de este ciclo con 2,63. Una toma de beneficios tan unilateral es exactamente el patrón común en los gráficos de las subidas de 2024 y 2025; el retroceso anticipado por la “lente de ciclos” aún no ha comenzado.

¿Qué podría cambiar el rumbo? Si el dólar cierra por encima de la media móvil de 200 días, confirmaría una reversión macro y tiraría aún más del puntaje compuesto hacia abajo; si finalmente el comportamiento del inversor gira al alza, podría compensar ese efecto.