Comentario de Everbright Futures del 17 de septiembre sobre el oro: subida de tasas de interés agresiva concretada, el oro experimenta una gran volatilidad intradía y cierra en el nivel más bajo de las últimas cuatro semanas.

El 16 de septiembre, el oro COMEX registró movimientos sumamente bruscos durante la sesión: antes del anuncio de la decisión, alcanzó un máximo intradiario con una subida superior al 1%. Tras la decisión, cayó bruscamente, cerrando en 4302,5 dólares/onza, con una bajada del 0,70%. En China, el oro SHFE durante la sesión nocturna mostró una tendencia a la baja, cerrando en 935,18 yuanes/gramo, con un aumento del 0,41%.

Anteriormente, la expectativa de "agotamiento de factores negativos" se había revertido. El miércoles, la Reserva Federal anunció como se esperaba una subida de tipos de 25 puntos básicos, elevando el rango objetivo de los fondos federales a 3,75%–4,00%, siendo la primera subida desde julio de 2023. A diferencia de la reunión de julio, en la que hubo 3 votos en contra, esta decisión fue aprobada por unanimidad por los 12 miembros con derecho a voto del FOMC. Antes del anuncio, el mercado consideraba que la expectativa de una subida cercana ya estaba completamente descontada, lo que provocó un movimiento de “compra con la noticia” y el oro al contado llegó a 4367,99 dólares antes de la decisión. Sin embargo, dos señales posteriores invirtieron completamente la situación: primero, las previsiones económicas actualizadas de la Reserva Federal indicaron que los tipos podrían alcanzar el 4,1% a finales de año, lo que sugiere al menos otra subida adicional este año; segundo, el presidente de la Reserva Federal, Waller, asumió una postura aún más agresiva en la conferencia de prensa, comprometiéndose a "lograr la estabilidad de precios" y eliminando de la declaración previa las referencias específicas a los conflictos en Oriente Medio y al impacto en la energía, que han sido sustituidas por la expresión más general de “evolución de la situación geopolítica”. Tras el anuncio, el índice dólar subió rápidamente, superando el umbral de 100 y aumentando un 0,7% en la sesión. El rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años se mantuvo en torno al 4,97%, ejerciendo presión sobre el coste de mantener oro, que no genera intereses.

De cara al futuro, el resultado de esta reunión del FOMC supone una presión clara sobre el precio del oro a corto plazo. La combinación de la postura “hawkish” de Waller y la sugerencia de más endurecimiento, implica que aún no se han descontado completamente las expectativas de subidas de tipos. En adelante, será fundamental vigilar dos variables: en primer lugar, la evolución de los próximos datos económicos de la Reserva Federal, especialmente si la inflación muestra una caída sustancial; en segundo lugar, si el rendimiento de los bonos estadounidenses a largo plazo puede retroceder desde los altos niveles cercanos al 5%.

Fuente: Wind, Departamento de Investigación de Everbright Futures

Redacción: Shi Yueming

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