¡A la baja hasta 159! Antes de la decisión del Banco de Japón del viernes, los estrategas de Wall Street apuestan colectivamente por el debilitamiento del yen
El mercado de swaps ya ha descontado completamente las expectativas de subida de tasas del Banco de Japón. Los estrategas advierten que si su postura hawkish no cumple con lo previsto, podría producirse una venta masiva del yen y el tipo de cambio podría caer a corto plazo hasta el nivel de 159.
Según ha informado la APP de Jinse Finance, estrategas de bancos como Wells Fargo y Citigroup prevén que el yen se debilite, ya que esperan que el Banco de Japón decepcione a los inversores mostrando un tono menos hawkish de lo que anticipa el mercado tras la reunión del viernes.
Los estrategas mantienen una perspectiva bajista para el yen; Citigroup considera que en las próximas semanas el yen podría caer hasta 159 frente al dólar estadounidense. En el momento de escribir este informe, el yen cotiza casi sin cambios frente al dólar, en 156,02.
Los operadores de swaps prácticamente ya han descontado por completo una subida de tipos de 25 puntos básicos por parte del Banco de Japón este viernes. Actualmente, el foco del mercado se centra en los comentarios del gobernador Kazuo Ueda tras la decisión, en busca de pistas sobre la futura senda de la política del banco central, y se espera que haya más subidas de tipos antes de fin de año.
El estratega de Wells Fargo, Chidu Narayanan, escribió el jueves en un informe: "El listón para que el Banco de Japón cumpla con estas expectativas de mercado es muy alto, y aún más difícil será superar esas expectativas; el riesgo es que el resultado resulte más dovish que lo descontado por el mercado".
El yen enfrenta riesgo de reversión tras el repunte impulsado por la intervención
Previamente, tras la primera subida de tipos en tres años por parte de la Fed el miércoles y luego de que el presidente Powell insinuara futuras subidas para combatir la inflación, el yen ya había mostrado debilidad.
Este último giro a la baja del yen se produjo tras un repunte a principios de mes, cuando la moneda japonesa alcanzó su nivel más fuerte desde mediados de febrero y superó los máximos registrados tras la inusual intervención conjunta de Estados Unidos y Japón para comprar yenes a finales de julio. En los últimos años, el yen ha estado sometido a presiones debido fundamentalmente a la amplia divergencia de tipos de interés con otras economías principales.
El estratega de Citigroup, Daniel Tobon, señaló en un informe el jueves que, aunque si el Banco de Japón no cumple con las expectativas del mercado el yen podría enfrentar presión a la baja a corto plazo, considera que los movimientos recientes de política forman parte de un "cambio de paradigma" más amplio, lo que a largo plazo podría fortalecer al yen.
"Nuestras preocupaciones más profundas sobre el yen están empezando a girar lentamente en la dirección correcta", aseguró Tobon.
Chris Turner, jefe de estrategia de divisas G10 en ING Group, prevé que el yen podría depreciarse hasta los 157 o 158 si el Banco de Japón no lanza señales de más subidas de tipos.
Por otro lado, Georgette Boele, estratega sénior de divisas en ABN AMRO, espera que el yen se refuerce en la segunda mitad de 2027, cuando estima que tanto la Fed como el Banco Central Europeo recortarán tipos de interés. Sin embargo, por el momento prevé que el yen se mantendrá en torno a 154 frente al dólar estadounidense hasta el primer trimestre de 2027.
Afirma que "esperamos que los precios más altos de la energía interrumpan temporalmente la recuperación del yen".
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