¡Gran caída de Volkswagen! Reducción significativa de las previsiones de beneficios para 2026, Porsche reduce el valor en 6.000 millones de euros

El Grupo Volkswagen ha rebajado nuevamente su previsión de beneficios para todo el año, citando como principales causas el deterioro del negocio de Porsche, el aumento de la competitividad de los fabricantes chinos y el incremento de los costes de reestructuración.

El 18 de septiembre, hora local, Volkswagen publicó un comunicado en el que estima que para 2026 los ingresos por ventas del grupo rondarán los 315 mil millones de euros, con un margen operativo de ventas que, como máximo, será de solo el 1%. Esto queda muy por debajo de la previsión de los analistas, situada en el 4,29%, y también por debajo de la anterior estimación de entre el 4% y el 5,5%.

La compañía prevé que los proyectos especiales anuales afecten a su beneficio operativo en torno a 10 mil millones de euros, de los cuales aproximadamente 6 mil millones de euros corresponden al deterioro no monetario del fondo de comercio vinculado al negocio de Porsche.

Como consecuencia de la rebaja en las previsiones de resultados, el precio de las acciones de Volkswagen llegó a caer un 7,5% el viernes y cerró la jornada con un descenso del 5,6%. Las acciones de Porsche bajaron un 4,9% y el sector europeo de automóviles y componentes retrocedió un 3,4%.

Pérdida de valor de 6 mil millones de euros en Porsche

Lo que más ha llamado la atención de esta revisión a la baja de las previsiones de Volkswagen ha sido el deterioro del fondo de comercio del negocio de Porsche, cifrado en unos 6 mil millones de euros.

Volkswagen explicó que Porsche ha actualizado sus planes a medio y largo plazo, lo que ha llevado a la compañía a ajustar las hipótesis usadas para valorar la empresa y realizar un test de deterioro del fondo de comercio de Porsche. Como resultado, se espera un deterioro no monetario de unos 6 mil millones de euros, que se registrará principalmente en el beneficio operativo del tercer trimestre de este año.

Anteriormente, Porsche había anunciado un objetivo de margen operativo a medio plazo del 10% al 15%. Volkswagen afirma que el cambio en las perspectivas de rentabilidad del negocio de Porsche es una de las principales causas de este deterioro.

Porsche se enfrenta actualmente a la doble presión de los aranceles estadounidenses y la caída de la demanda de marcas de lujo extranjeras en China, factores que están debilitando notablemente su rentabilidad.

Conviene señalar que el deterioro del fondo de comercio es un gasto no monetario y, por tanto, no conlleva una salida de caja equivalente. Así pues, la revisión a la baja de beneficios de Volkswagen no implica necesariamente un empeoramiento directo del flujo de caja.

Aumento de la competitividad de los fabricantes chinos

Al margen del deterioro en Porsche, el auge en la competitividad de los fabricantes automovilísticos chinos constituye otra presión importante para Volkswagen.

Según la empresa, en el mercado chino la demanda de los consumidores está virando rápidamente hacia los vehículos 100% eléctricos, lo que ha provocado que el desempeño real de la compañía quede por debajo de lo estimado previamente, especialmente en las marcas Audi y Volkswagen turismos.

Al mismo tiempo, los vehículos eléctricos chinos están entrando a gran escala en el mercado europeo, intensificando aún más la competencia local.

A medida que empresas como BYD amplían su ventaja competitiva en el sector de los vehículos eléctricos, Volkswagen no solo debe hacer frente a la presión sobre las ventas y la cuota de mercado, sino también invertir más fondos en el proceso de electrificación.

Volkswagen también señaló específicamente que la aceleración del crecimiento de la demanda de vehículos completamente eléctricos es uno de los factores que inciden en las previsiones de beneficio operativo. El margen de beneficio de estos modelos es, en general, inferior al de los equivalentes de combustión, por lo que el rápido cambio en la estructura de ventas hacia los eléctricos está diluyendo la rentabilidad total, mientras que las medidas de reducción de costes en Alemania aún no se han implementado plenamente.

Incremento adicional de los costes de reestructuración

Además de la pérdida de valor en Porsche, Volkswagen prevé que durante la segunda mitad del año se produzcan otros impactos negativos puntuales de aproximadamente 2 mil millones de euros.

La empresa indica que estos costes incluyen la ampliación de los planes de jubilación anticipada, la venta prevista de la fábrica de Osnabrück, así como deterioros no monetarios relacionados con activos en el mercado chino.

Volkswagen ya ha puesto en marcha un plan de reestructuración de gran envergadura. Según un artículo anterior de Wallstreetcn, Volkswagen planea recortar la mitad de sus modelos en los próximos 10 años y despedir a 50 mil empleados adicionales, alcanzando un total de 100 mil con los despidos anteriores ya realizados.

El director financiero y de operaciones de Volkswagen, Arno Antlitz, señaló que este año se prevé que estos proyectos especiales afecten al beneficio operativo en torno a 10 mil millones de euros, de los cuales unos 9 mil millones se reconocerán en la segunda mitad del ejercicio.