Comentario sobre el oro de Everbright Futures 1103: la fuerte caída del precio del petróleo abre una ventana para un rebote, y el oro sube desde niveles bajos.

El 2 de noviembre, el COMEX oro rebotó tras la fuerte caída de la semana pasada, con un repunte lineal durante la sesión, aunque sin recuperar las pérdidas del día anterior, cerrando a 3956,6 dólares/onza, con un aumento del 1,48%. El contrato nocturno de oro en SHFE experimentó una recuperación volátil, cerrando a 849,06 yuanes/gramo, con una subida del 1,18%.

El principal impulso del rebote provino de la breve “liberación” de las expectativas inflacionistas causada por el desplome de los precios del petróleo. El lunes, las noticias sobre avances en las negociaciones entre Washington y Teherán provocaron una fuerte caída del petróleo crudo: el Brent cayó un 7,6% hasta 104,77 dólares/barril y el WTI perdió un 7,4% hasta 96,46 dólares/barril, registrando así la mayor caída diaria desde julio. Se informa que el líder supremo de Irán ha autorizado al presidente a impulsar las negociaciones de paz, mientras que Trump también ha mostrado señales de buscar una solución diplomática. El retroceso de los precios del petróleo ha reducido la urgencia de la inflación impulsada por la energía, proporcionando al oro una ventana de respiro que llevaba semanas ausente.

Sin embargo, en el otro lado del rebote, el espacio de subida está limitado por las expectativas de datos y de subidas de tipos. El mismo día, el PMI manufacturero ISM de octubre en Estados Unidos subió a 55,5, superando tanto los 54,5 de septiembre como la previsión del mercado de 54,7, y manteniéndose por décimo mes consecutivo en zona de expansión; el índice de producción alcanzó su nivel más alto desde noviembre de 2021. Estos datos refuerzan la tendencia de una economía resistente con una inflación aún persistente, como evidencian el crecimiento del PIB del 3,4% en el tercer trimestre y el aumento interanual del 3,1% en el PCE subyacente en septiembre. Según CME FedWatch, el mercado aún asigna una probabilidad de aproximadamente el 75% a una subida de tipos en diciembre, bajando solo ligeramente frente al 80% de la semana anterior.

De cara al futuro, el oro se encuentra en el corto plazo oscilando en un rango estrecho entre la ventana de rebote propiciada por la moderación de los precios del petróleo y las restricciones superiores impuestas por las expectativas de subidas de tipos. Esta semana cuenta con una alta densidad de variables: el 3 de noviembre se celebran las elecciones de medio mandato en Estados Unidos, se publican las vacantes de empleo JOLTS y el viernes el informe de empleo no agrícola, lo que servirá para poner a prueba la resiliencia económica y el rumbo de los tipos de interés. Si los datos de empleo muestran una clara debilidad y se reduce aún más la probabilidad de subida de tipos en diciembre desde el 75%, el precio del oro podría tener margen para probar niveles superiores; si los datos siguen siendo sólidos, el rebote del lunes probablemente será interpretado por el mercado como una oportunidad para que los bajistas vuelvan a entrar.

Fuente: Wind, Departamento de Investigación de Everbright Futures

Redacción: Shi Yueming

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Editor responsable: Zhu Henan