El dólar se fortaleció en el día de las elecciones intermedias en Estados Unidos, respaldado por el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro; la situación entre Estados Unidos e Irán podría dominar la evolución futura del mercado.

Según ha informado Zhihui Caijing APP, el dólar se fortaleció el martes durante la jornada de votación de las elecciones legislativas de EE.UU., impulsado por la subida de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y unos sólidos datos económicos. Sin embargo, a medida que se presentan señales positivas en las negociaciones diplomáticas entre EE.UU. e Irán, la volatilidad del precio internacional del petróleo está convirtiéndose en un factor clave para el comportamiento a corto plazo del dólar. Los analistas consideran que, a diferencia del resultado de las elecciones legislativas, la evolución posterior del conflicto entre EE.UU. e Irán y la postura política del gobierno de Trump podrían tener un impacto aún mayor en el dólar.

El índice spot del dólar de Bloomberg subió un 0,2% el martes, situándose cerca de los máximos registrados este año. El mes pasado, este índice marcó el máximo anual cuando la inflación en EE.UU. permaneció elevada, lo que llevó al mercado a anticipar nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal, proporcionando un sólido respaldo al dólar.

Al mismo tiempo, los recientes datos económicos publicados en EE.UU. también muestran una considerable fortaleza. Según datos publicados el lunes por el Institute for Supply Management (ISM), el índice de gestores de compras (PMI) del sector manufacturero en octubre ascendió a 55,5, el segundo nivel más alto en más de cuatro años, y el ritmo de producción industrial alcanzó el nivel más rápido desde 2021. Los sólidos datos de actividad económica, junto con la recuperación de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, han incrementado aún más el atractivo del dólar.

No obstante, la evolución del mercado esta semana indica que la fluctuación del precio internacional del petróleo y los cambios en las relaciones entre EE.UU. e Irán podrían convertirse en factores clave que dominen el comportamiento del dólar en los próximos días. El lunes, tras la muestra de disposición de EE.UU. e Irán a resolver el conflicto mediante el diálogo, el precio internacional del petróleo cayó en picado y el dólar se debilitó en paralelo. El martes, durante la sesión, ante los crecientes signos de progreso en las negociaciones y las informaciones sobre el interés de Trump en dar más tiempo al diálogo diplomático, el dólar retrocedió nuevamente siguiendo la evolución del petróleo.

Esta tendencia pone de manifiesto que, en un contexto en el que el persistente conflicto en Oriente Medio impulsa los precios energéticos y la inflación en EE.UU., el dólar está mostrando una mayor sensibilidad ante los cambios en el precio del petróleo.

Sarah Ying, directora de estrategia de divisas en CIBC, señaló en un informe que el precio del petróleo sigue siendo actualmente el principal factor a observar a corto plazo para el dólar. Afirma: “Para el dólar, el precio del petróleo sigue siendo el indicador clave a vigilar a corto plazo; cualquier fluctuación significativa probablemente eclipsará el impacto de las elecciones legislativas estadounidenses.”

Ying considera que, dado que en los últimos días el gobierno de Trump ha adoptado un tono más moderado respecto a Irán, los inversores podrían plantearse apostar por una caída del dólar. Sin embargo, también advierte que la postura del gobierno de EE.UU. podría cambiar tras la conclusión de las elecciones legislativas.

De hecho, a medida que se acercan las elecciones legislativas, las apuestas en el mercado de opciones de divisas a favor de una mayor subida del dólar también se han reducido.

De acuerdo con el indicador de reversión de riesgo a una semana sobre el índice del dólar de Bloomberg, la prima que los operadores pagan por opciones alcistas sobre el dólar ha caído a su nivel más bajo desde septiembre, lo que indica una disminución de la confianza del mercado en el potencial alcista a corto plazo del dólar.

El indicador de reversión de riesgo se utiliza habitualmente para medir la valoración relativa de los riesgos de subida y bajada en el tipo de cambio. La reducción de la prima de las opciones alcistas significa que los inversores muestran menos disposición a asumir costes adicionales para protegerse de una subida del dólar.

El análisis de CIBC también muestra que, según la volatilidad implícita del mercado de divisas, los operadores actualmente asignan a las elecciones legislativas estadounidenses un riesgo equiparable al de un informe ordinario del Índice de Precios al Consumidor (CPI) de EE.UU.

Esto implica que, aunque las elecciones legislativas podrían influir en la dirección futura de la política en Estados Unidos, el mercado de divisas no las considera lo suficientemente importantes como para provocar una fuerte volatilidad del dólar por sí solas.

En comparación, los inversores muestran mayor interés por saber qué políticas aplicará Trump tras las elecciones, especialmente en lo que respecta a la postura militar y diplomática de EE.UU. hacia Irán y el avance de las futuras negociaciones comerciales. Ying subraya: “Lo más relevante será la agenda política de Trump después de las elecciones legislativas, especialmente sobre la cuestión iraní y las negociaciones comerciales.”