La interconexión óptica de AI está "explotando": Coherent (COHR.US) aumentó sus ingresos en el primer trimestre un 50% hasta un récord, el negocio de centros de datos se disparó un 79%, apuntando a 3.0 billions de dólares de ingresos en un solo trimestre.

Según ha informado Jinse Finance APP, en la madrugada del 5 de noviembre (hora de Beijing), el líder en tecnología fotónica Coherent (COHR.US) publicó los resultados del primer trimestre del año fiscal 2027 (hasta el 30 de septiembre de 2026) después del cierre del mercado estadounidense el miércoles. Beneficiándose de la fuerte demanda por la transición de los centros de datos de la interconexión de cobre a la óptica impulsada por la inteligencia artificial, la empresa logró unos ingresos trimestrales récord, con una mejora significativa simultánea en la rentabilidad; la previsión para el siguiente trimestre mantiene un alto ritmo de crecimiento y la empresa también ha presentado una hoja de ruta ambiciosa a medio y largo plazo.

Resultados clave: ingresos aumentan un 50% hasta un récord histórico, beneficios un 20% por encima de las previsiones

Los resultados muestran que Coherent alcanzó en el primer trimestre unos ingresos de 2.370 millones de dólares, un incremento interanual del 49,9% (un 56% de crecimiento pro forma excluyendo el impacto de las desinversiones), y un aumento secuencial del 15,9%, estableciendo un nuevo máximo histórico trimestral. Según datos de consenso, esta cifra superó las estimaciones de los analistas en aproximadamente un 3%.

En el lado de los beneficios, el desempeño fue aún más destacado: el margen bruto GAAP fue del 39,1%, un aumento de 254 puntos básicos interanual; el margen bruto no GAAP alcanzó el 40,6%, 184 puntos básicos por encima del año anterior. El beneficio neto atribuible a los accionistas GAAP fue de 385 millones de dólares, un aumento del 70,2% interanual y del 59,9% trimestral. El beneficio diluido por acción GAAP fue de 1,90 dólares, 0,71 dólares más que el año anterior; el beneficio diluido por acción no GAAP fue de 2,09 dólares, aproximadamente un 80% más interanual, superando en torno al 20% las expectativas del mercado.

Por segmentos, el negocio de centros de datos y comunicaciones es claramente el motor de crecimiento: los ingresos aumentaron un 79% interanual y ya representan en torno al 82% del total; los ingresos por actividades industriales se mantuvieron prácticamente estables tanto en términos interanuales como secuenciales.

Única carencia: flujo de caja operativo negativo

El único punto débil evidente este trimestre fue el flujo de caja: el flujo de caja neto de las actividades operativas fue de -92,7 millones de dólares, debido principalmente al uso estacional de capital circulante y al importante aumento de la inversión en activos fijos, que alcanzó los 775,5 millones de dólares durante el trimestre, destinados a expandir la capacidad de producción. Al cierre del trimestre, la compañía disponía de unos 1.700 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo y una ratio de endeudamiento del 42,4%, ligeramente superior al trimestre anterior. Para una empresa que atraviesa una explosión de la demanda provocada por la IA, este es el típico balance de "intercambiar flujo de caja por crecimiento".

Previsión para el próximo trimestre y hoja de ruta a medio y largo plazo: objetivo entre 3.000 y 4.000 millones de dólares por trimestre

La orientación para el segundo trimestre del año fiscal 2027 indica que el crecimiento continúa acelerándose: se prevén ingresos entre 2.550 y 2.750 millones de dólares (valor medio: 2.650 millones de dólares, un crecimiento secuencial medio de un 12%); margen bruto no GAAP entre el 40% y el 42%, continuando la mejora respecto a este trimestre; beneficio por acción no GAAP entre 2,28 y 2,48 dólares, lo que supondría un incremento medio de aproximadamente el 14% sobre los 2,09 dólares del trimestre actual.

Aún más notable es el objetivo a medio y largo plazo: la compañía prevé que los ingresos pro forma para el año fiscal 2027 crezcan más de un 60%, alcanzando durante ese año su primer trimestre con ingresos de 3.000 millones de dólares, y en el año fiscal 2028 logrará su primer trimestre con 4.000 millones de dólares en ingresos; además, espera en 2028 alcanzar por primera vez un margen bruto no GAAP superior al 45% en un trimestre antes de que acabe el año natural.

También se han definido objetivos cuantitativos para la nueva curva de crecimiento: Se prevé que la nueva plataforma de interconexión óptica con protocolo PhotonLink de nueva generación genere más de 100 millones de dólares en ingresos durante el trimestre que finaliza en marzo de 2027, y alcance los 250 millones de dólares por trimestre antes de finales de 2027. El negocio de interconexión de centros de datos (Scale-across/DCI) ya superó los 200 millones de dólares en ingresos en este trimestre, con una tasa de ejecución anual cercana a los 1.000 millones de dólares, y se espera que los ingresos trimestrales se dupliquen respecto a este trimestre antes de finales de 2027. En el lado de la oferta, la capacidad de producción de InP (fosfuro de indio) ya se ha duplicado año a año y se ha alcanzado con un trimestre de antelación sobre lo previsto, y la visibilidad de pedidos de contratos a largo plazo (LTA) se extiende más allá de 2028.