El precio del gas en Europa ha bajado, pero la situación fundamental sigue siendo ajustada.

⑴ El precio del gas natural en Europa ha caído durante cuatro sesiones consecutivas, con el índice de referencia TTF acumulando una caída de aproximadamente el 18% esta semana y cotizando cerca de 86 euros por megavatio-hora. ⑵ El mercado está valorando la disminución del riesgo de una interrupción prolongada del suministro en Oriente Medio. ⑶ Sin embargo, el contexto de oferta y demanda física sigue siendo ajustado. ⑷ Las reservas de gas natural de la Unión Europea han bajado hasta aproximadamente el 74%, siendo el nivel normal alrededor del 90%. ⑸ Las reservas de Alemania están por debajo del 61%. ⑹ El clima frío ya ha comenzado a impulsar una mayor extracción de gas desde los inventarios. ⑺ La débil producción de energía eólica y fotovoltaica está incrementando la demanda de generación eléctrica a partir de gas. ⑻ La guerra en Irán ya ha reducido una parte considerable del suministro global de gas natural licuado. ⑼ Por lo tanto, este descenso parece más un ajuste de la prima de riesgo geopolítico eliminado de los precios, que un signo de relajación sustancial en el equilibrio entre la oferta y la demanda de gas natural en Europa. ⑽ Europa sigue entrando en el invierno con niveles de inventarios bajos y con un margen limitado para amortiguar el impacto de otra posible conmoción en el suministro.