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La Reserva Federal (Fed) presentó un nuevo modelo de cuenta de pago destinado a otorgar acceso limitado a emisores de stablecoins y empresas de criptomonedas durante su primera Conferencia de Innovación en Pagos, celebrada el 21 de octubre. Esta propuesta, anunciada por el gobernador de la Fed, Christopher Waller, ofrece a las firmas de moneda digital una conexión directa con los sistemas de pago Fedwire y ACH, sin otorgarles privilegios completos de cuenta maestra. Waller enfatizó que el nuevo modelo de cuenta se centrará exclusivamente en funciones de pago, sin proporcionar depósitos que generen intereses ni capacidades de préstamos de emergencia.
El Resurgimiento de la “Banca Estrecha”
Este nuevo tipo de cuenta revive el concepto de “banca estrecha” al excluir la creación de crédito y enfocarse únicamente en los pagos. Actualmente, los emisores de stablecoins gestionan sus reservas a través de bancos tradicionales, ya que no tienen acceso directo a la Fed, lo que los obliga a facilitar los rescates de tokens mediante sistemas bancarios convencionales. La propuesta de Waller permite que las empresas calificadas mantengan sus reservas directamente en la Fed, respaldando sus monedas con dinero del banco central.
Caitlin Long, CEO de Custodia Bank, consideró el cambio como una corrección de los errores pasados de la Fed, cuando bloqueó a los bancos enfocados en pagos. El modelo promete mayor eficiencia y velocidad en los rescates al reducir los cuellos de botella de liquidez entre los bancos y sus socios.
Sin embargo, el plan también conlleva ciertos riesgos. Arthur Hayes, fundador de BitMEX, planteó un escenario hipotético cuestionando la necesidad de los bancos tradicionales si stablecoins como Tether no dependieran de ellos. Hayes advirtió que el rol de los bancos comerciales podría debilitarse dentro del sistema. La Fed busca mitigar estos riesgos mediante restricciones como no pagar intereses, establecer límites de saldo y eliminar facilidades de crédito.
Equilibrando Liquidez, Competencia y Regulación
Aunque Waller no reveló un cronograma para los cambios regulatorios, instruyó al personal de la Fed a recopilar opiniones de las partes interesadas. Mientras tanto, la GENIUS Act, vigente desde julio, estableció estándares federales para las stablecoins pero no otorgó acceso a la Fed. El nuevo modelo aborda esta brecha al ofrecer una puerta de pago dedicada.
Waller destacó el papel central de la infraestructura específica de criptomonedas en la gestión de los flujos de dólares, lo que significa su influencia permanente en las regulaciones financieras y la liquidez. Se espera que esta transformación en el sistema financiero tenga implicancias regulatorias y de liquidez duraderas.
