Revisión semanal de la volatilidad de BTC (27 de octubre - 3 de noviembre)
Indicadores clave (del 27 de octubre a las 16:00 hora de Hong Kong al 3 de noviembre a las 16:00 hora de Hong Kong): BTC/USD cayó un 7,3%...
Indicadores clave (27 de octubre 16:00 hora de Hong Kong – 3 de noviembre 16:00 hora de Hong Kong)
- BTC/USD cayó un 7,3% (115.600 USD -> 107.200 USD)
- ETH/USD cayó un 12,1% (4.200 USD -> 3.690 USD)
- El mercado continuó oscilando dentro del rango de 104/105k a 115/116k USD. Aunque la volatilidad absoluta se ha reducido, la volatilidad realizada sigue siendo alta, lo que indica que al mercado le cuesta encontrar un punto de equilibrio, se siente confundido por la desconexión entre las criptomonedas y las acciones tecnológicas/acciones individuales de alta beta, y teme que el oro/metales preciosos puedan experimentar una corrección más significativa. Desde el punto de vista técnico, esperamos que el mercado inicie otra caída para completar la actual onda plana correctiva (que podría ser la primera fase de una corrección plana de tres etapas que potencialmente dure varios meses o incluso años), aunque también podríamos ver que el mercado siga oscilando en rango durante las próximas semanas.
Tendencias del mercado
- La semana pasada, la atención del mercado se centró en la reunión del FOMC, los resultados empresariales de EE.UU. y la reunión entre Trump y Xi Jinping. En cuanto a los resultados, estos tres eventos mantuvieron el entorno general de apetito por el riesgo: la Reserva Federal bajó las tasas de interés en 25 puntos básicos como se esperaba/necesitaba, y aunque Powell intentó restar importancia a las expectativas de un recorte en diciembre (“de ninguna manera es un hecho consumado”), esto fue solo un episodio menor y no afectó demasiado las expectativas del mercado; aunque existen preocupaciones sobre la desaceleración de la “economía real”, los resultados empresariales estadounidenses en general fueron muy sólidos; y la reunión entre Trump y Xi Jinping finalmente logró avances, se redujeron los aranceles y se hicieron algunas concesiones, por lo que ahora parece casi seguro que se alcanzará un acuerdo.
- A pesar de esto, las criptomonedas volvieron a tener dificultades para estabilizarse, con los “whales” originales vendiendo continuamente sus posiciones, lo que dificultó que BTC y ETH se mantuvieran por encima de los 115.000 USD y 4.000 USD respectivamente. Mientras tanto, con el S&P y el Nasdaq, así como las acciones de IA de alta beta, alcanzando nuevos máximos, el costo de oportunidad de mantener criptomonedas sigue siendo alto. Además, con el oro cayendo por debajo de los 4.000 USD y el dólar mostrando un rebote de alivio, la probabilidad de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en diciembre cayó del 90% a cerca del 50%, y el dólar se fortaleció frente a la mayoría de las monedas del G10. El valor neto de los activos de muchas empresas DAT también se ha comprimido a (o por debajo de) 1,0 veces, por lo que esa narrativa ha perdido atractivo.
Volatilidad implícita de BTC
- Esta semana, la volatilidad implícita se mantuvo mayormente lateral, mientras que la volatilidad realizada se mantuvo apenas por encima de 40 (alta frecuencia a nivel horario), lo que confirma la corrección de la volatilidad implícita a ese nivel. Dicho esto, la mayor parte de la volatilidad realizada fue impulsada por la reacción a los eventos de la semana pasada (reunión del FOMC y encuentro Trump-Xi Jinping), mientras que en frecuencias más bajas, a medida que el precio se comprimió en el rango más estrecho de 106–112k USD, la volatilidad realizada ha ido disminuyendo. Esto generó cierta presión vendedora sobre los vencimientos Gamma de corto plazo antes del fin de semana, pero con el precio volviendo a 107k USD el lunes, la presión vendedora desapareció rápidamente, ya que la liquidez del mercado sigue siendo más escasa que antes.
- La estructura temporal de la volatilidad implícita se mantuvo prácticamente sin cambios, con la pendiente respaldada por la dinámica macro, ya que noviembre es generalmente tranquilo en cuanto a datos estadounidenses (y sin reunión del FOMC), mientras que diciembre se perfila como un mes de cierre de año cargado de eventos.
Skew/Kurtosis de BTC/USD
- La semana pasada, el skew de las opciones put se profundizó en general, ya que la volatilidad realizada al alza sigue siendo baja, con una fuerte presión vendedora en el rango de 112–116k USD, mientras que la volatilidad a la baja sigue mostrando una volatilidad realizada más alta. El mercado parece tener un riesgo considerable por debajo de los 106k USD, lo que llevó a que el skew cayera a niveles muy profundos el jueves, pero a menos que veamos una ruptura significativa del rango de precios, es difícil que estos niveles profundos se mantengan.
- A medida que el rango de actividad del spot la semana pasada se fue encerrando en 106–112k USD, el precio de la kurtosis siguió bajando, con buena liquidez de soporte a ambos lados del rango (es decir, cuando el precio se acercó a los extremos del rango, no se produjeron movimientos extremos). Todavía hay muchas operaciones de spreads put/call construyendo exposición direccional al riesgo, lo que también ejerce presión vendedora sobre la kurtosis. La volatilidad de la volatilidad sigue siendo algo alta a nivel local, pero no tan extrema como en las semanas anteriores, lo que también ayuda a contener temporalmente la kurtosis.
¡Que tengas una excelente semana de trading!
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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