Notas Clave
- El marco introduce commodities digitales, coleccionables digitales, herramientas digitales y valores tokenizados como categorías de activos distintas.
- La disposición de caducidad permite que los tokens dejen de ser considerados valores cuando las redes logran una descentralización suficiente.
- Las exenciones para el comercio secundario permiten que los activos posteriores al contrato se trasladen a plataformas reguladas por la CFTC o supervisadas por autoridades estatales.
El presidente de la SEC, Paul Atkins, propuso el 12 de noviembre un marco de clasificación de tokens que describe cómo los activos digitales pueden dejar de tener estatus de valores una vez que sus redes subyacentes se descentralizan.
La iniciativa “Project Crypto” introduce cuatro categorías distintas, según las declaraciones de Atkins en la conferencia de la Reserva Federal de Filadelfia:
- Commodities digitales
- Coleccionables digitales
- Herramientas digitales
- Valores tokenizados
El marco establece que, si bien la venta inicial de un token podría constituir un contrato de inversión, el activo en sí mismo no permanece como valor de manera perpetua. Según la disposición de “caducidad” propuesta, la designación de contrato de inversión expiraría cuando un proyecto demuestre la implementación del código y una descentralización suficiente.
Armonización regulatoria y exenciones para el comercio
La propuesta respalda exenciones que permitirían el comercio secundario de activos posteriores al contrato en plataformas alternativas de negociación. Estos activos podrían trasladarse a plataformas reguladas por la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) o por autoridades estatales. Este cambio sigue a expansiones recientes del mercado, como el lanzamiento de opciones de Solana de CME Group para SOL SOL $153.7 volatilidad 24h: 1.8% Capitalización de mercado: $85.16 B Vol. 24h: $6.18 B y otros productos derivados institucionales.
Para los activos que permanezcan dentro de la definición de valores, la Comisión busca agilizar el registro. El token YLDS registrado en la SEC de Figure, que se desplegó en la blockchain de Sui en octubre, representa el tipo de “valor tokenizado” que la nueva taxonomía busca regular de manera clara, según informó previamente Coinspeaker.
Contexto y desarrollo en la industria
El discurso se basa en la directiva “Project Crypto” lanzada el 31 de julio, según el anuncio inicial de la SEC. El nuevo marco busca aportar claridad en un área marcada por la aplicación previa de la SEC, que había frenado efectivamente las ventas de tokens para inversores minoristas estadounidenses desde 2018. El reciente lanzamiento de una nueva plataforma de ventas de tokens de Coinbase, la primera de su tipo en incluir la participación minorista estadounidense desde entonces, coincide con este impulso regulatorio.
El trabajo previo de la comisionada Hester Peirce también influyó en la propuesta, específicamente sus declaraciones sobre el “Nuevo Paradigma” del 19 de mayo, según archivos oficiales. Los participantes del mercado han seguido presentando solicitudes para productos regulados en medio de este panorama cambiante. Las solicitudes de ETF de Canary Capital Litecoin LTC $98.39 volatilidad 24h: 0.9% Capitalización de mercado: $7.53 B Vol. 24h: $976.77 M han superado recientemente pasos clave de cotización, reflejando la expectativa de la industria de un entorno regulatorio más definido para activos como Litecoin.
