Tom Lee señala directamente al culpable de la caída: los market makers realizaron "ventas masivas" para cubrir el agujero del 10/11, y la recuperación ya está cerca de completarse.
Título original: «Tom Lee revela: la reciente caída se debe al agotamiento de liquidez dejado por el 10/11; los market makers vendieron en masa para tapar un “agujero negro financiero”»
Fuente original: BlockTempo
El precio de bitcoin (BTC) ronda los 86.000 dólares, aparentemente indiferente al “efecto Trump”, pero en realidad la tendencia no está dominada por expectativas políticas, sino por el agujero de liquidez dejado por la tormenta de liquidaciones del 11 de octubre. Tom Lee, cofundador de Fundstrat y presidente de BitMine, señaló en CNBC que los grandes market makers perdieron entre 19 y 20 mil millones de dólares ese día, dañando incluso el lubricante que debería estabilizar el mercado, lo que desató una serie de ventas mecánicas.
La herida de los market makers: agujero negro en el balance
Según el análisis de Tom Lee, la tendencia unilateral del 11 de octubre no solo barrió el apalancamiento excesivo, sino que también arrastró a los market makers. Estas instituciones suelen ganar con arbitraje de alta frecuencia, actuando como “bancos centrales invisibles”. Sin embargo, la volatilidad extrema hizo que sus modelos de cobertura fallaran, abriendo agujeros en sus balances. Para frenar las pérdidas, los market makers tuvieron que retirar fondos de emergencia, lo que equivale a quitar la última red de seguridad del mercado.
Libro de órdenes seco: versión cripto del ajuste cuantitativo
Tras la retirada de fondos, la profundidad del libro de órdenes se redujo drásticamente, evaporándose la liquidez hasta en un 98% en el peor momento. Este “ajuste cuantitativo versión cripto” no es una decisión de banco central, sino un instinto de supervivencia. Cuando hay pocas órdenes, una pequeña venta puede romper los precios y provocar más liquidaciones forzadas. Los traders oportunistas aprovechan para presionar los precios, generando un círculo vicioso donde el precio deja de reflejar el valor del activo y solo muestra el fallo del mecanismo de mercado.
Lee fue claro:
«Los market makers son en realidad como el banco central (de las criptomonedas). Cuando sus balances se dañan, la liquidez se contrae y el mercado se vuelve frágil».
Sin un verdadero banco central que respalde y sin un mecanismo automático de desapalancamiento, el colapso afecta toda la infraestructura de trading, no solo a un activo en particular.
Progreso de la recuperación: la sexta semana del “pool ecológico”
La experiencia histórica muestra que una crisis de liquidez pura suele aliviarse en unas ocho semanas. Actualmente ya estamos en la sexta semana, y los market makers están reconstruyendo su “muro de fuego” reduciendo posiciones, aumentando capital y cubriéndose. El “pool ecológico” del mercado sigue turbio, pero el periodo más intenso de sangría parece haber pasado.
Algunas instituciones ya se posicionaron anticipadamente. BitMine Immersion Technologies compró durante la caída 54.000 ETH a precio promedio, por un monto de unos 173 millones de dólares, mostrando que el “smart money” ve este evento como una escasez de liquidez y no un cambio de ciclo.
La posición actual de los inversores
La liquidez es como el oxígeno del mercado: cuando regresa, los precios suelen rebotar más rápido. A medida que los balances de los market makers se recuperan y con la posibilidad de que el nuevo gobierno de Trump traiga nuevas políticas, bitcoin y los criptoactivos en general podrían experimentar un fuerte “rebote de venganza”. El desafío para los inversores ahora es tener paciencia para distinguir entre señales y ruido: no confundir fallos mecánicos con deterioro de los fundamentales, ni abandonar posiciones en el momento más oscuro.
En resumen, el flash crash del 11 de octubre fue un cortocircuito estructural que hirió gravemente al “banco central invisible” del mercado. El periodo de contención de los market makers provocó una retirada de liquidez y distorsionó los precios. Si la historia se repite, tras el Día de Acción de Gracias y con el libro de órdenes recuperando profundidad, los inversores podrían ver un nuevo flujo de impulso. Ante un mercado aún frágil, la clave sigue siendo una asignación prudente y el control del riesgo.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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