El Fondo Monetario Internacional (FMI) advierte que los mercados tokenizados pueden profundizar los flash crashes y aumentar la volatilidad, incluso cuando reducen costos y aceleran el trading.
En un nuevo video explicativo en X, el FMI vincula la tokenización y las finanzas programables con una liquidación más rápida y un uso más eficiente de las garantías.
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Sin embargo, también afirma que la automatización mediante smart contracts puede transmitir el estrés rápidamente entre mercados y que la intervención gubernamental es probable a medida que la tokenización se expande.
Explicador de Mercados Tokenizados. Fuente: FMI en X El explicador del FMI presenta los mercados tokenizados y las finanzas programables
En el video, el FMI describe los mercados tokenizados como una nueva etapa en la evolución del dinero digital y la infraestructura de mercado.
El fondo afirma que la tokenización puede hacer que sea “más rápido y barato comprar, poseer y vender activos” al reducir largas cadenas de intermediarios.
En lugar de canalizar las operaciones a través de registradores y cámaras de compensación, las finanzas programables trasladan funciones centrales como la liquidación y el registro a código.
La propiedad y las transferencias pueden actualizarse directamente en un libro mayor compartido. Esa estructura, señala el FMI, elimina varios pasos heredados del proceso post-negociación.
Investigadores que estudian los primeros mercados tokenizados ya “encontraron ahorros de costos significativos,”
dice el video. La liquidación casi instantánea y el uso más eficiente de las garantías aparecen como características clave de este esquema de finanzas programables. Al mismo tiempo, agrega el FMI,
“La tokenización puede hacer que los mercados financieros sean más rápidos y baratos, pero las eficiencias de las nuevas tecnologías suelen venir acompañadas de nuevos riesgos.”
El FMI vincula los mercados tokenizados con los flash crashes y el riesgo de los smart contracts
Luego de detallar estos beneficios, el FMI se enfoca en los riesgos de los mercados tokenizados. Recuerda que el trading automatizado en mercados tradicionales ya ha “provocado caídas repentinas conocidas como flash crashes.”
El video advierte que los mercados tokenizados, donde las operaciones y los movimientos de margen pueden ejecutarse al instante mediante smart contracts, “pueden ser más volátiles” que los sistemas tradicionales.
Cuando la presión de venta se intensifica, las reglas incrustadas en el código pueden desencadenar una rápida reducción de apalancamiento y ventas forzadas. Ese proceso puede convertir un desequilibrio local en un flash crash.
En condiciones de estrés, largas cadenas de smart contracts “escritos uno sobre otro” pueden interactuar “como fichas de dominó cayendo”, explica el FMI.
Un problema en un contrato puede propagarse a otros que dependen de él. Como resultado, una pequeña falla dentro de las finanzas programables puede extenderse por los mercados tokenizados y generar un shock más amplio.
El FMI también señala el riesgo de fragmentación. Si se desarrollan muchos mercados tokenizados separados que “no se comunican entre sí”, la liquidez puede dispersarse en pools aislados.
En ese caso, la promesa de ejecución barata y rápida puede no aplicarse a todo el sistema, aunque cada plataforma use tokenización y smart contracts.
El FMI rastrea la intervención gubernamental desde Bretton Woods hasta el dinero digital
El video luego se centra en la intervención gubernamental durante cambios históricos en el dinero. Afirma que “los gobiernos rara vez se han conformado con quedarse al margen durante importantes evoluciones del dinero.”
Como ejemplo, el FMI cita 1944, cuando el acuerdo de Bretton Woods rediseñó el sistema monetario global.
En ese momento, los gobiernos fijaron los tipos de cambio al dólar estadounidense, y el propio dólar estaba vinculado al oro. Esa decisión estableció la arquitectura de las finanzas transfronterizas durante décadas.
Cuando el vínculo con el oro se volvió insostenible a principios de los años 70, los gobiernos pasaron a monedas fiduciarias y tipos de cambio flotantes.
El FMI señala que muchas economías avanzadas luego operaron con déficits estructuralmente mayores en el sector público. Estos episodios ilustran cómo la intervención estatal puede redefinir tanto los regímenes monetarios como la dinámica de la deuda.
Basándose en esta historia, el FMI afirma que es probable que los gobiernos asuman “un papel más activo en el futuro de la tokenización.”
En otras palabras, la supervisión del dinero digital, los mercados tokenizados y las finanzas programables seguirá siendo un tema de política pública y no solo una cuestión de diseño técnico.
Los mercados tokenizados crecen con BlackRock BUIDL y Franklin Templeton
El explicador del FMI aparece mientras los mercados tokenizados ya están escalando a un segmento de varios miles de millones de dólares. El video sitúa su análisis junto a productos en vivo que aplican la tokenización a activos tradicionales.
Un ejemplo clave es el fondo BUIDL de BlackRock, un vehículo tokenizado de bonos del Tesoro. Los datos públicos muestran que BlackRock BUIDL se ha convertido en el fondo tokenizado de bonos del Tesoro más grande del mundo.
Ha superado al Franklin OnChain US Government Money Fund de Franklin Templeton y ha seguido creciendo durante 2024 y 2025.
Tanto BlackRock BUIDL como el fondo de Franklin Templeton utilizan la tokenización para representar deuda gubernamental estadounidense de corto plazo on-chain.
Estos fondos se ubican en el punto donde los valores convencionales se encuentran con las finanzas programables.
También muestran cómo los grandes gestores de activos ahora consideran los mercados tokenizados como parte de estrategias tradicionales de renta fija, y no solo como experimentos ligados a tokens nativos cripto.
En este contexto, el FMI utiliza su video para conectar mercados tokenizados, flash crashes, smart contracts e intervención estatal.
Presenta la tokenización y el dinero digital como áreas donde el ahorro de costos, el diseño de mercado y las preocupaciones de estabilidad financiera ahora se cruzan.
Editora en Kriptoworld
Tatevik Avetisyan es editora en Kriptoworld y cubre tendencias emergentes en cripto, innovación blockchain y desarrollos de altcoins. Le apasiona desglosar historias complejas para una audiencia global y hacer que las finanzas digitales sean más accesibles.
📅 Publicado: 28 de noviembre de 2025 • 🕓 Última actualización: 28 de noviembre de 2025
