Comentario de mercado | 11.22.

El "Comentario de Mercado" repasa los eventos más importantes de la semana y ofrece las opiniones y análisis de DeSpread Research. El "Comentario de Mercado" del 22 de noviembre explorará la posibilidad de una baja de tasas por parte de la Reserva Federal y la narrativa en torno a DeSci.

1. Powell insinúa una pausa en la suba de tasas: ¿afectará al mercado?

Jerome Powell hablando durante una conferencia en Dallas; Fuente:

El 15 de noviembre, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, habló en una conferencia organizada por la Cámara de Comercio de Dallas (DRC), generando incertidumbre sobre la dirección de la tasa de fondos federales en la decisión del FOMC de diciembre. Ese día, Powell abordó varios temas como la economía estadounidense, el papel de la Reserva Federal y la política fiscal, pero sus comentarios sobre la inflación y la política de tasas de interés fueron los que más llamaron la atención del mercado.

Powell declaró:

“La economía no nos está dando señales de que debamos apresurarnos a bajar las tasas. La fortaleza económica que vemos actualmente nos permite tomar decisiones con cautela. En última instancia, la dirección de la política de tasas dependerá de los datos y del desarrollo de las perspectivas económicas".

Fuente:

Las declaraciones de Powell aumentaron significativamente la probabilidad de que en la reunión del FOMC del 18 de diciembre se mantenga el status quo respecto a una baja de tasas. Según datos de CME FedWatch*, la probabilidad de una baja de 25 puntos básicos en diciembre llegó a subir hasta aproximadamente el 82.5% el 13 de noviembre, pero cayó drásticamente tras las declaraciones de Powell, situándose en torno al 59.1% al 20 de noviembre. Esto indica que los participantes del mercado ahora consideran más probable que las tasas se mantengan sin cambios en la reunión del FOMC de diciembre.

* El gráfico anterior muestra los datos proporcionados por CME FedWatch, basados en futuros de fondos federales, que reflejan las expectativas de los inversores sobre las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal.

Además, Powell también señaló:

“Sabemos que reducir las restricciones de política demasiado rápido podría obstaculizar el progreso en la inflación. Al mismo tiempo, reducir las restricciones demasiado lentamente también podría debilitar indebidamente la actividad económica y el empleo".

Esto demuestra que la Reserva Federal seguirá manteniendo una actitud cautelosa respecto a las decisiones futuras sobre las tasas de interés.

1.1. Comentario de DeSpread

Fuente:

En septiembre, la Reserva Federal de Estados Unidos puso fin al prolongado ciclo de suba de tasas iniciado en 2022 y entró en un ciclo de baja de tasas. Contra las expectativas del mercado, la Reserva Federal implementó una "gran baja" de 50 puntos básicos, iniciando el primer recorte de tasas desde 2020.

Target Rate Dot Plot; Fuente:

Esta decisión forma parte del llamado "ciclo de baja de tasas", un plan de flexibilización monetaria a más largo plazo. Según el dot plot de la Reserva Federal, se espera que la tasa de fondos federales caiga a un valor medio de 437.5 puntos básicos (rango de 425-450 puntos básicos) en 2024, y que baje aún más a 312.5 puntos básicos (rango de 300-325 puntos básicos) en 2025.

Aunque la reunión del FOMC de diciembre decida mantener las tasas estables, es poco probable que esto altere la tendencia general de flexibilización monetaria. Sin embargo, dado que una baja de 25 puntos básicos ya es una expectativa generalizada, la decisión de mantener las tasas probablemente genere volatilidad de corto plazo en el mercado.

Fuente:

Mientras tanto, el mercado parece mantener una visión positiva sobre bitcoin y la industria de las criptomonedas. Según el analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, en una publicación en Twitter, las opciones sobre el ETF de bitcoin "IBIT", que comenzó a cotizar el 19 de noviembre, mostraron una gran cantidad de opciones call con precios superiores al nivel actual de IBIT*.

* Aunque el tuit no especifica que se trata de opciones call, la frase "básicamente toda la línea derecha apuesta a que BTC subirá, mientras que la izquierda apuesta a que bajará" implica operaciones con opciones call. Además, se confirma que la mayoría de las operaciones involucran opciones call.

En resumen, las declaraciones relativamente hawkish de Powell y la posible decisión de mantener las tasas en la reunión del FOMC de diciembre se espera que solo tengan un impacto temporal. El reconocimiento de Powell a indicadores económicos como la tasa de crecimiento y el mercado laboral refleja su intención de mantener la actual trayectoria económica favorable sin causar caos en el mercado.

Con la estabilidad macroeconómica y el aumento del optimismo en el mercado, ¿dónde deberíamos enfocar nuestra atención? Es probable que los participantes se centren en cifras o activos que representen la tendencia del mercado y cuya influencia aumente gradualmente.

El interés institucional en las criptomonedas también está creciendo, especialmente después de que MicroStrategy (MSTR) anunciara el 18 de noviembre una importante compra de bitcoin por valor de 4.6 billions de dólares.

Michael Saylor X; Fuente:

2. ¿Está surgiendo DeSci después de la IA?

Recientemente, la narrativa de DeSci (Ciencia Descentralizada) ha arrasado en el mercado de criptomonedas, centrándose en el uso de la tecnología blockchain para crear infraestructura pública para la investigación científica. El 8 de noviembre, Bio Protocol, que descentraliza la financiación, comercialización y distribución de incentivos para la investigación en biociencias a través de blockchain, recibió inversión de Binance Labs, lo que desató esta tendencia. El 13 de noviembre, Binance Labs organizó el "DESCI DAY" durante el evento Web3 "BUIDLer House" en Bangkok, Tailandia, reuniendo a figuras clave del sector DeSci para conferencias e intercambios, lo que atrajo aún más la atención del mercado hacia la narrativa DeSci.

El ex CEO de Binance, CZ Zhao, se tomó una foto con Vitalik Buterin en DESCI DAY;

Como núcleo de los proyectos DeSci, el más destacado es "Pump Science", una plataforma de lanzamiento de memecoins combinada con experimentos científicos, presentada por el equipo de Bio Protocol en septiembre en Solana Breakpoint. El proyecto realiza experimentos de extensión de vida inyectando compuestos en organismos como gusanos, moscas y ratones, transmitiendo los resultados en tiempo real. Los participantes pueden evaluar la eficacia de los compuestos a través de estos flujos de datos y poseen tokens que representan participaciones en dichos compuestos. Actualmente, Pump Science está probando dos compuestos: Rifampicin y Urolithin A.

Interfaz de Pump Science; Fuente:

Es importante destacar que el token $RIF, que representa a Rifampicin en Pump Science, se disparó aproximadamente 260 veces en los cinco días posteriores al DESCI DAY del 13 de noviembre, alcanzando una capitalización de mercado de 270 millions de dólares tras su listado en futuros de Bybit.

En el mismo período, $RSC de ResearchHub (cofundado por el CEO de Coinbase, Brian Armstrong), $WORM de DeepWorm (impulsado por Arthur Hayes, fundador de Maelstrom Fund) también recibieron gran atención, al igual que proyectos nacidos de Bio Protocol como Vita DAO, centrado en la longevidad humana, y Hair DAO, dedicado a la prevención de la caída del cabello, cuyos precios de tokens registraron fuertes subidas.

2.1. Comentario de DeSpread

Durante la última semana, los tokens de la narrativa DeSci recibieron muchísima atención. Aunque la capitalización de mercado de DeSci (1.1 billions de dólares) y DeFi (90 billions de dólares) en Coingecko es muy diferente, el análisis de mindshare de Kaito AI muestra que, al 17 de noviembre, la participación mental de la narrativa DeSci se disparó al 5.3%, acercándose al nivel de la narrativa DeFi.

Kaito AI Narrative Mindshare; Fuente:

Creemos que la razón por la que la narrativa DeSci ha captado tanta atención es porque el mercado carece de nuevas historias que sigan la tendencia de los agentes de IA, y la aparición de Pump Science y las iniciativas amigables de Binance hacia DeSci naturalmente atrajeron a traders en busca de oportunidades de alta volatilidad y baja capitalización. Además, con la rápida rotación de narrativas en el mercado actual, hasta el 20 de noviembre, las narrativas de memecoins de TikTok, como $CHILLGUY, están ganando protagonismo, mientras que los tokens basados en la narrativa DeSci ya han entrado en una fase de corrección.

La esencia de la narrativa DeSci radica en resolver, mediante tecnología blockchain, los problemas del mundo científico tradicional, como mecanismos de financiación ineficientes, acceso limitado a resultados de investigación y procedimientos administrativos complejos. El reciente y popular "Pump Science" también busca abordar, con blockchain, el gran tiempo y costo que implica convertir la ciencia básica en ciencia clínica.

Sin embargo, actualmente la atención de los inversores parece estar más enfocada en obtener ganancias a corto plazo que en los problemas y la visión que los proyectos DeSci buscan resolver. Además, en un mercado donde el precio y la dominancia de bitcoin siguen en aumento, anticipamos una rotación aún más frecuente de narrativas y liquidez entre memecoins de baja capitalización. En un entorno donde la atención de los inversores cambia rápidamente, creemos que es necesario investigar la viabilidad de los proyectos que proponen nuevas ideas y supervisar la implementación de sus soluciones concretas.

<Referencias>

• CNBC Television, Federal Reserve Chair Powell speaks at the Federal Reserve Bank of Dallas in Texas — 11/14/24
• CME Group FedWatch
• Eric Balchunas tweet
• 연합인포맥스, 비트코인 현물 ETF 옵션 첫 거래 '쏠쏠'…"콜 옵션이 85%