El diferencial inverso del diésel asiático sigue mostrando debilidad, mientras que el diferencial de cracking del fuel oil de alto azufre cae profundamente en territorio negativo.

⑴ El martes, la estructura del mercado asiático de diésel se debilitó por segundo día consecutivo, mientras las ventas spot de las refinerías para embarques de mayo se lanzaron a pleno. El diferencial spot del diésel retrocedió levemente hasta unos 17,1 dólares por barril, mientras que el margen de cracking repuntó ligeramente situándose cerca de 46,6 dólares por barril.⑵ En el mercado de combustible de aviación, el aumento en las expectativas de producción por parte de refinerías del noreste asiático generó mayor oferta, aunque la incertidumbre sobre las exportaciones chinas sigue respaldando los niveles de negociación. El premio del combustible de aviación frente al diésel se mantuvo firme en cerca de 19 dólares por barril. No se concretaron operaciones spot de diésel ni combustible de aviación en la ventana de Singapur.⑶ El margen de cracking de nafta osciló en torno a 267 dólares por tonelada, mientras el de gasolina se mantuvo estable en 23,7 dólares por barril, y las operaciones spot fueron escasas o inexistentes.⑷ El mercado de fuel óleo alto en azufre amplió significativamente sus caídas, con la prima spot de los contratos cercanos contrayéndose bruscamente. El diferencial entre meses fue objeto de ventas y el margen de cracking del fuel óleo de 380-cst alto en azufre versus el petróleo ICE Brent pasó de prima a descuento, cerrando en -0,30 dólares por barril.⑸ En contraste, el mercado de fuel óleo ultrabajo en azufre se mostró relativamente estable, aunque el margen de cracking cayó por debajo de 9 dólares por barril; la prima spot se mantuvo prácticamente igual al día anterior. Fuentes del mercado señalaron que la oferta limitada de componentes para mezclas brinda soporte a los precios.⑹ La divergencia de los márgenes de cracking de los productos refinados revela la lógica profunda de la demanda final. La disminución del backwardation en diésel refleja la acumulación de presión en la oferta spot, mientras el colapso de la estructura del fuel óleo alto en azufre apunta a la sensibilidad del hub de Singapur frente a los flujos de cargamentos procedentes de Medio Oriente. Si la incertidumbre sobre el tránsito por Ormuz persiste, la brecha fundamental entre el fuel óleo alto y bajo en azufre podría ampliarse aún más.