El informe financiero de Nvidia está por publicarse, ¡el mercado de opciones enciende las alarmas! ¿Se avecina otra ronda de ventas tras el evento?

El mercado de opciones está enviando una advertencia a los inversores: el mercado podría volverse aún más turbulento justo antes de que Nvidia publique su informe financiero.

El Índice Compuesto Nasdaq registró el lunes (18 de mayo) la primera caída consecutiva en dos días de negociación desde marzo, marcando el final de una ronda de repunte épico. Las acciones de semiconductores, que habían liderado las subidas, fueron golpeadas, mientras que las acciones de software, previamente rezagadas, disfrutaron de un breve momento destacado.

Según datos de FactSet, tanto el índice S&P 500 como el Nasdaq Composite cayeron por segundo día consecutivo el lunes. Para el Nasdaq, esto es la primera vez desde marzo que se produce una caída de dos días seguidos.

Brent Kochuba, fundador de SpotGamma, cree que, a medida que los inversores esperan el informe financiero de Nvidia después del cierre del mercado el miércoles, el mercado podría experimentar una corrección más profunda. El informe de Nvidia siempre ha sido considerado un evento importante capaz de sacudir todo el mercado.

Además, según los últimos comentarios compartidos por Kochuba con sus suscriptores y MarketWatch, él cree que si los inversores que han apostado por la subida de Nvidia liquidan masivamente sus posiciones de opciones call, el informe financiero de Nvidia podría convertirse en el punto de inflexión de este mercado tenso.

Kochuba y otros señalan que el índice de volatilidad de la Bolsa de Opciones de Chicago—mejor conocido como “VIX”, también llamado el "índice del miedo" de Wall Street—ha estado subiendo durante las últimas semanas, incluso cuando el S&P 500 ha seguido marcando nuevos máximos históricos. Esta sincronía no se da siempre.

(Fuente: FactSet)

Kochuba dijo a MarketWatch que esta relación podría indicar que los inversores se están preparando para una corrección del mercado. Esta dinámica no solo se presenta en el S&P 500. Los tres principales ETF siguientes y varias de las acciones líderes muestran el mismo patrón.

(Fuente: SpotGamma; datos hasta el cierre del 14 de mayo)

La tabla muestra la volatilidad implícita at-the-money—normalmente expresada en valores positivos—y la clasificación de volatilidad implícita. Esta última ayuda a aportar contexto a la primera, mostrando en qué nivel se encuentra ese valor respecto a su ciclo de revisión específico.

Kochuba señala que, normalmente, para una herramienta específica, la volatilidad implícita tiene una correlación inversa con el precio spot. Él escribe: “Cuando ambos aumentan al mismo tiempo, los operadores pueden estar persiguiendo el espacio alcista mientras pagan mayores costes para buscar protección—esto indica que el mercado se está preparando para una expansión de la volatilidad.”

Además de la actividad del mercado de opciones, los inversores tienen motivos para estar nerviosos por el informe financiero de Nvidia. Será uno de los últimos resultados importantes en una temporada de informes especialmente sólida. Muchos actores de Wall Street, incluidos los analistas de Bespoke Investment Group, afirman que el informe de Walmart el jueves marcará el final extraoficial de esta fuerte temporada de resultados.

Después de eso, probablemente será difícil para los inversores encontrar más noticias positivas para operar. Especialmente dado que la situación en el Estrecho de Ormuz aún no se ha resuelto y los rendimientos globales de los bonos continúan aumentando. Art Hogan, estratega jefe de mercado de B. Riley Wealth, dice que, en otras palabras, el informe financiero de Nvidia el miércoles podría desencadenar otra ronda de ventas tipo "vender el hecho", similar a lo que los inversores vieron la última vez.

Hogan dijo el lunes en una entrevista con MarketWatch: “Durante la temporada de informes financieros, los inversores suelen cambiar su enfoque de lo macro a lo micro, es decir, a los informes de resultados de cada empresa. Al mismo tiempo, ignoran muchos de los factores macroeconómicos que impulsaron el mercado antes del inicio de la temporada de informes.”

Agregó: “Los inversores han estado haciendo la vista gorda al riesgo inflacionario, y también han ignorado las señales de la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Los rendimientos ya han superado el 4,5% y continúan avanzando aún más.”

El aumento de los rendimientos de los bonos parece estar generando más volatilidad, similar a lo que los inversores observaron el viernes pasado y este lunes.

Hogan agregó: “Eso es exactamente lo que ocurrió el viernes pasado. El duro hecho del mundo real está comenzando a ser absorbido por el mercado: la inflación sigue siendo obstinadamente alta.”