El premio spot del Brent se desplomó, el valor máximo de la prima física en abril se redujo a casi nada, y el mercado apuesta por un retorno al exceso de suministro.

⑴ El precio físico del crudo Brent continuó cayendo esta semana; la prima del crudo Forties del Mar del Norte sobre el Brent spot bajó el jueves a 35 centavos por barril, el nivel más bajo desde principios de mayo y muy por debajo del récord de 21,50 dólares por barril alcanzado en abril. ⑵ El precio de referencia spot del Brent bajó el jueves a 77,27 dólares, muy por debajo de los 140 dólares registrados el 7 de abril, ese máximo fue el nivel más alto desde 2008; el colapso de la prima física refleja que las preocupaciones del mercado sobre una interrupción del suministro en Medio Oriente están desapareciendo rápidamente. ⑶ Tras la firma de un acuerdo temporal entre Estados Unidos e Irán, se restableció el tránsito por el Estrecho de Ormuz, que había estado prácticamente cerrado desde el estallido del conflicto a finales de febrero; antes de la guerra, el volumen diario alcanzaba los 20 millones de barriles, por lo que la expectativa de retorno de la oferta está remodelando la lógica de precios. ⑷ Los futuros de Brent y otros contratos también cayeron esta semana; los operadores describen la rápida caída del precio físico como “la trampilla ya está abierta”; analistas de intermediarios de petróleo señalan que esto refleja la percepción de que la recuperación de la oferta llevará a un regreso al exceso de suministro. ⑸ La Agencia Internacional de Energía declaró esta semana que, una vez disipado el impacto del cierre del Estrecho, el mercado entrará en un estado de superávit significativo en 2027; los contratos swap a corto plazo del Brent también pasaron a cotizar en descuento, mientras que la estructura de precios, que llegó a registrar una prima de hasta 29,40 dólares en abril, se ha invertido por completo.