En el contexto de la caída de los precios internacionales del petróleo, las posiciones comerciales que apuestan a un exceso de suministro de crudo vuelven a captar la atención del mercado.

```htmlTras la significativa caída de los precios de los futuros del petróleo después de que Estados Unidos e Irán alcanzaran un acuerdo de paz, un grupo de opciones extrabursátiles que apostaban por el exceso de suministro de petróleo, previamente casi olvidadas por el mercado, volvió a captar la atención de los inversores.Antes de la acción de Estados Unidos contra Irán, algunos operadores ya anticipaban que el exceso de suministro impulsaría los precios de los contratos de corto plazo por debajo de los de largo plazo, lo que se conoce en el mercado como la estructura de “contango”. Sin embargo, tras el estallido del conflicto entre Estados Unidos e Irán, la preocupación general del mercado era un déficit en el suministro de petróleo, lo que llevó a un fuerte aumento en el precio de los contratos de corto plazo. A finales de abril de este año, el precio del contrato de WTI para agosto era más de 5 dólares por barril superior al de septiembre, mientras que el contrato de septiembre superaba al de octubre por 4 dólares por barril. Esta subida provocó que más de 20 mil opciones put liquidadas en efectivo (equivalentes a 20 millones de barriles mensuales) prácticamente perdieran su valor.Actualmente, a medida que la diferencia entre contratos de distintos meses se ha reducido nuevamente a menos de 1 dólar por barril, estas opciones han vuelto a tener relevancia. Con la caída del precio del petróleo a niveles previos al conflicto, no solo los spreads bajistas han regresado a la atención del mercado, sino que el sentimiento de posición unidireccional en el mercado del petróleo también está girando hacia una perspectiva más pesimista.Los últimos datos semanales publicados por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos indican que las posiciones netas largas de Brent internacional, mantenidas por fondos de cobertura y otras grandes instituciones especulativas, han caído al nivel más bajo en seis meses, con una reducción de casi tres cuartas partes desde finales de marzo hasta ahora.```